Анализ отчета о фондах и их использовании

Эта часть не является сложной. Разбивка в таблице показывает, каким образом изменения, происшедшие в обо­ротном капитале по сравнению с прошлым годом, от­ражены в балансе на конец года, который мы рассматривали в начале нашего учебного пособия. Путем срав­нения показателей по статье “оборотный капитал” в текущем году с прошлым мы получим аналогичные данные.

Из отчета об источниках образования фондов и их использовании мы можем видеть, что амортизация яви­лась для компании Русское Золото источником образования отдельного фонда и была превращена в оборотный капитал. Анали­зируя движение оборотного капитала по нашему балан­су, мы также можем видеть, что изменения произошли за счет увеличения по следующим записям: денежные средства; биржевые ценные бумаги, принадлежащие компании Русское Золото; счета дебиторов; и за счет уменьшения по записи задолженности по краткосроч­ным кредитам банка и других предприятий, которые были частично погашены.

Рост дебиторской задолженности компании Русское Золото произошел главным образом в результате уве­личения объема реализованной продукции. Кроме того, произошло увеличение задолжен­ности компании по издержкам к оплате, а также задол­женности перед Федеральным бюджетом по подо­ходному налогу. Однако товарно-материальные запасы компании Русское Золото сократились в течение года на 300 000 у.е., что свидетельствует об ускорении оборачиваемости то­варно-материальных запасов и увеличении оборачива­емости капитала, причем последнее является особенно ценным для ее акционеров.

Прибыль на акционерный капитал

Рис. 11

Таблица 33.

Прибыль на акционерный капитал	2001	2000
Годовая чистая прибыль	535000	525000
Величина дивидендов выплаченная по привилегированным акциям	30000	30000
Привилегированные акции	600000	600000
Обыкновенные акции	1500000	1500000
Полученная прибыль к распределению	1315000	1315000
Размер акционерного капитала по обыкновенным акциям за прошлый год	3415000	3415000
Прибыль на акционерный капитал	0,14	0,14

размер акционерного капитала по обыкновенным акциям за прошлый год: Као = Па + Оа + Пр; где Па – привилегированные акции; Оа – обыкновенные акции; Пр – полученная прибыль к распределению. 2. Прибыль на акционерный капитал: Пак = Где Пчг – годовая чистая прибыль; Дпа – величина дивидендов выплаченных по привилегированным акциям; Као - размер акционерного капитала по обыкновенным акциям за прошлый год.

Один из наиболее распространенных способов, ис­пользуемых инвесторами для оценки стоимости акцио­нерного капитала, заключается в анализе его прибыльности. Несмотря на то, что именно рынок - совокупность всех продавцов и покупателей - принимает решение, инвесторы, в свою очередь, пытаются прийти к собст­венному выводу о том, стоит ли им вкладывать свой капитал по складывающимся рыночным ценам или по­дождать изменения конъюнктуры. Большинство инве­сторов будут ориентироваться на показатель прибыли на акционерный капитал компании Русское Золото, по которому можно определить, насколько эффективно используется их капитал, вложенный в эту компанию. Для исчисления прибыли на акционерный капитал на текущий момент используется показатель капитала по обыкновенным акциям за прошлый год (а не за текущий), и на его основе определяется размер прибыли, полученной компанией на этот капитал в те­кущем году. Из полученной чистой прибыли вычитает­ся величина дивидендов, выплаченных компанией Русское Золото по привилегированным акциям (535 000 у.е. - 30 000 у.е.), и эта разница делится на размер акционерного капитала по обыкновенным акциям за прошлый год.

Таким образом, на каждый доллар вложенного ак­ционерного капитала компания Русское Золото получила прибыль в размере 14 центов. Таким образом, компания Русское Золото является пре­успевающей компанией в своей сфере деятельности. Когда мы принимаем решение о вложении наших денег в капитал компании Русское Золото, мы должны сравнить величину прибыли на акционерный капитал в 14 центов с анало­гичными показателями не только конкурентов этой компании, но также и компаний, борющихся за привле­чение наших денег. В действительности прибыль на акционерный капитал показывает, является ли предприятие подходящим для вложения капитала.