Коэффициенты капитализации

Рис.6

Таблица 28.

Коэффициенты капитализации	2001	2000
Облигации	2700000	2600000
Привилегированные акции	600000	600000
Обыкновенные акции	1500000	1500000
Избыточный капитал	700000	700000
Полученная прибыль к распределению	1700000	1700000
Нематериальные активы	100000	100000
Капитализация	7100000	7000000
Удельный вес облигаций	38,0	37,1
Удельный вес привилегированных акций	8,4	8,5
Удельный вес обыкновенных акций	70,4	71,4

1. Капитализация: К = О + Па + Оа + Киз + Пр - Ан; Где О – облигации; Па – привелигированые акции; Оа – обыкновенные акции; Киз – избыточный капитал; Пр – полученная прибыль к распределению; Ан – нематериальные активы. 2. Удельный вес облигаций: Оув = Где О – облигации; К – капитализация. 3. Удельный вес привилегированных акций: Пув = Где Па – привилегированные акции; К – капитализация. 4. Удельный вес обыкновенных акций: Оув1 = 100 - Оув2 - Пув; Где Оув2 – удельный вес облигаций; Пув – удельный вес привилегированных акций.

Прежде чем вкладывать деньги, Вы захотите узнать соотношение каждого вида ценных бумаг, выпущенных компанией. Это соотношение иногда называют коэф­фициентом капитализации. Боль­шой удельный вес облигаций иногда уменьшает привлекательность как привилегированных, так и обыкновенных акций, а значительное количество при­вилегированных акций, в свою очередь, может умень­шить ценность обыкновенных. Главная причина заключается в том, что проценты по облигациям долж­ны быть выплачены до объявления дивидендов по при­вилегированным акциям, а дивиденды по последним - до выплаты дивидендов по обыкновенным акциям.

Удельный вес облигаций состоит из следующего:

О_ув =

где

О - облигации;

К - капитализация.

Капитализа­ция компании Русское Золото состоит из следующего:

К = О + П_а + О_а + К_из + П_р - А_н;

где

О - облигации;

П_а - привелигированые акции;

О_а - обыкновенные акции;

К_из - избыточный капитал;

П_р - полученная прибыль к распределению;

А_н - нематериальные активы.

Таблица 29.

20. Облигации	2 700 000
22. Приватизированные акции	600 000
23. Обыкновенные акции	1 500 000
24. Избыточный капитал	700 000
25. Полученная прибыль к распределению	1 700 000
Минус: нематериальные активы	100 000
Всего капитализация	7 100 000

Удельный вес привилегированных акций определяется так:

3. Удельный вес привилегированных акций:

П_ув =

где

П_а - привилегированные акции;

К - капитализация.

Доля обыкновенных акций со­ставит из следующего:

4. Удельный вес обыкновенных акций:

О_ув =

где

О_а - стоимость обыкновенных акций;

К_и - избыточный капитал;

П_р - полученная прибыль к распределению;

А_н - нематериальные активы.

Как избыточный капитал, так и получен­ная нераспределенная прибыль представляют допол­нительное обеспечение по обыкновенным акциям. Избыточный капитал равен разнице между реально вложенным в предприятие капиталом и суммой, вы­рученной от продажи акций по биржевому курсу. Полученная прибыль снова капитализируется (пре­вращается в капитал) для расширения деятельности компании. В примере с компанией Русское Золото, мы суммируем стоимость обыкновенных акций (в раз­мере 1 500 000), избыточный капитал (на сумму 700 000) и полученную прибыль (за минусом не­материальных активов в размере 100 000), со­ставляющую 1 600 000. В результате получаем сумму 3 800 000, которую делим на сумму капи­тализации (в размере 7 100 000), что составит 53,5% - удельный вес обыкновенных акций.

Поскольку Вы располагаете данными за двухгодич­ный период, то можете провести такие же расчеты и для предыдущего года, что позволит увидеть, выросла или сократилась капитализация компании Русское Золото.