Задание для расчета.
Найти форму уравнения затрат на электроэнергию в зависимости от объема производства по методу наименьших квадратов.
Построить по фактическим данным график, отображающий значение затрат на электроэнергию при различных объемах производства.
С помощью функции Excel «Линия тренда» подобрать прямую линию, наилучшим образом отражающую поведение исходных данных. Найти ее уравнение.
Определить по значению коэффициента детерминации (R²) какая доля дисперсии затрат на электроэнергию объясняется уравнением регрессии.
9.Практическое занятие по теме «Управление структурой капитала предприятия».
1.Теоретическое введение.
Структура капитала предприятия отражается в пассиве бухгалтерского баланса. Для того, чтобы определить общую стоимость капитала, необходимо оценить стоимость каждой его компоненты.
Совокупная цена капитала определяется по формуле средней арифметической взвешенной - WACC (Weighted Average Cost of Capital):
В общем случае данная формула имеет вид:
WACC = (1- % налога) * Сb * Wb + Ce * We + Cp * Wp, (1)
где
Сb – доходность заемного капитала
Wb - удельный вес заемного капитала
Ce - требуемая норма доходности по обыкнов. акциям
We - удельный вес обыкнов. акций
Cp – требуемая норма доходности по привилег. акциям
Wp – удельный вес привил. акций
При расчете заемного капитала необходимо учитывать, что расходы по займам включаются в себестоимость при определении налога на прибыль (эффект налогового щита).
Оценивая возможные источники привлечения дополнительного капитала, финансовый менеджер должен стремиться к тому, чтобы минимизировать стоимость капитала, т.е. из доступных источников капитала составить такую комбинацию, чтобы плата за используемый капитал была минимальна.
Дополнительно, качество структуры капитала может оцениваться по показателям финансовой устойчивости:
2.Описание ситуации.
Предприятие располагает капиталом, состав и структура которого представлены в таблице 1.
Структура капитала предприятия
Таблица 1
Статьи пассива предприятия |
Вариант 1 |
Вариант 2 |
Вариант 3 |
Вариант 4 |
Вариант 5 |
|||||||||
Сумма, т.р. |
Стоимость, % |
Сумма, т.р. |
Стоимость, % |
Сумма, т.р. |
Стоимость, % |
Сумма, т.р. |
Стоимость, % |
Сумма, т.р. |
Стоимость, % |
|||||
Уставный капитал, в т.ч. |
205 500 |
|
320 000 |
|
350 000 |
|
300 000 |
|
250 000 |
|
||||
обыкновенные акции |
150 000 |
18% |
170 000 |
16% |
200 000 |
15% |
150 000 |
17% |
130 000 |
17% |
||||
привилегированные акции |
55 500 |
17% |
150 000 |
15% |
150 000 |
16% |
150 000 |
15% |
120 000 |
16% |
||||
Добавочный капитал (переоценка) |
14 900 |
0% |
15 000 |
0% |
25 500 |
0% |
56 900 |
0% |
43 900 |
0% |
||||
Нераспределенная прибыль |
85 600 |
13% |
120 500 |
13% |
110 800 |
15% |
110 000 |
13% |
88 000 |
15% |
||||
Облигации |
96 900 |
15% |
80 400 |
14% |
77 600 |
13% |
67 900 |
14% |
43 000 |
13% |
||||
Долгосрочные кредиты |
73 500 |
16% |
68 900 |
15% |
55 000 |
16% |
50 000 |
16%% |
56 890 |
16% |
||||
Краткосрочные кредиты |
26 000 |
14% |
55 000 |
16% |
25 000 |
14% |
35 000 |
14% |
45 320 |
14% |
||||
Кредиторская задолженность |
8 300 |
0% |
10 000 |
0% |
13 500 |
0% |
16 700 |
0 |
22 000 |
0% |
||||
Статьи пассива предприятия |
Вариант 6 |
Вариант 7 |
Вариант 8 |
Вариант 9 |
Вариант 10 |
|||||||||
Сумма, т.р. |
Стоимость, % |
Сумма, т.р. |
Стоимость, % |
Сумма, т.р. |
Стоимость, % |
Сумма, т.р. |
Стоимость, % |
Сумма, т.р. |
Стоимость, % |
|||||
Уставный капитал, в т.ч. |
220 000 |
|
200 000 |
|
190 000 |
|
210 000 |
|
200 000 |
|
||||
обыкновенные акции |
120 000 |
16% |
120 000 |
15% |
140 000 |
16% |
110 000 |
15% |
115 000 |
16% |
||||
привилегированные акции |
100 000 |
15% |
80 000 |
14% |
50 000 |
14% |
100 000 |
14% |
85 000 |
14% |
||||
Добавочный капитал (переоценка) |
45 000 |
0% |
40 000 |
0% |
34 000 |
0% |
22 000 |
0% |
40 000 |
0% |
||||
Нераспределенная прибыль |
89 700 |
14% |
77 000 |
17% |
67 800 |
15% |
87 400 |
16% |
54 600 |
15% |
||||
Облигации |
45 200 |
13% |
54 700 |
15% |
45 000 |
13% |
50 000 |
15% |
30 000 |
17% |
||||
Долгосрочные кредиты |
50 000 |
17% |
40 000 |
16% |
78 900 |
15% |
54 500 |
17% |
76 890 |
16% |
||||
Краткосрочные кредиты |
43 000 |
15% |
30 000 |
14% |
34 220 |
14% |
30 000 |
14% |
54 320 |
14% |
||||
Кредиторская задолженность |
11 300 |
0% |
11 800 |
0% |
14 560 |
0% |
9 900 |
0% |
15 000 |
0% |
||||
В будущем периоде предприятию понадобится дополнительный капитал. Рассматривается три возможных варианта его привлечения (Таблица 2).
-
Варианты привлечения дополнительного капитала
Таблица 2
Источник капитала
Сумма, т.р.
Стоимость
1 вариант
Привилегированные акции
150 000
16%
Краткосрочные кредиты
33 000
17%
Долгосрочные кредиты
90 000
19%
КЗ
7 000
0%
ИТОГО
280 000
2 вариант
Обыкновенные акции
180 000
18%
Облигации
60 000
15%
Краткосрочные кредиты
35 000
18%
КЗ
5 000
0%
ИТОГО
280 000
3 вариант
Привилегированные акции
130 000
17%
Нераспределенная прибыль
35 000
13%
Облигации
100 000
19%
Краткосрочные кредиты
15 000
18%
ИТОГО
280 000