2. Инвестиции в антикризисном управлении

Инвестиции, как вложения капитала в объекты предпринимательской деятельности с целью получения дохода, социального или иного эффекта, являются материальной основой эффектив­ного антикризисного управления.

Капитал может быть получен как извне фирмы (от ее собственников, государства, кредитно-финансовых организаций, заинтересованных в деятельности предприятия лиц), так и изнутри, в результате осуществления фирмой прибыльной деятельности; процесс его кругооборота и превращения в инвестиции представлен на рис. 10.3.

Однако в кризисной ситуации такая схема дает серьезные сбои: выручка не поступает в полном объеме из-за проблем с про­дажами; прибыли, как правило, нет; амортизационные отчисле­ния направляются на пополнение оборотных средств, выплату за­работной платы.

Возникает вопрос: откуда возможно получить инвестиции, позволяющие профинансировать дальнейшую деятельность, а в случае реализации стратегических программ — для развития пред­приятия?

Рассмотрим основные способы и возможности привлечения внешних инвестиций (внутренние источники были достаточно подробно показаны в лекции 6 раздела 3,) для вывода предприятия из кризиса, которые можно разделить па две группы.

2.1) Инвестиции без участия в собственности предприятия.

Кредиты, займы — предоставление ресурсов (денежных средств или другого имущества) на условиях возвратности, сроч­ности и платности организациями кредитно-финансовой систе­мы, поставщиками и другими контрагентами, собственниками, органами государственного управления. Такое финансирование можно получить и в кризисной ситуации, особенно в рамках осу­ществления процедур досудебного оздоровления или санации. Обоснованием должен служить план финансового оздоровления предприятия. Основными проблемами являются необходимость выплаты процентов за пользование средствами, которые могут быть достаточно высокими, и наличие ликвидного залога.

Ссуды — предоставление ресурсов на безвозмездной основе на условиях возвратности и срочности. Источники и требования ана­логичны первому варианту, возможность получения ресурсов ниже.

Безвозмездное финансирование — предоставление дотаций, суб­сидий, финансовой помощи для покрытия убытков на безвозмездной и безвозвратной основе. Источники и требования аналогич­ны, хотя вероятность получения таких средств значительно ниже.

Такое финансирование можно получить в рамках осуществления процедур досудебного оздоровления или санации, а его обоснованием должен служить план финансового оздоровления предприятия

Выпуск облигаций теоретически возможен, однако в реальности по ряду объективных причин не применяется предприятиями в нашей стране.

Лизинг — это вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества и передаче его на основании договора лизинга физическим или юридическим лицам за определенную плату, на определенный срок и на условиях обусловленных договором, с правом выкупа имущества лизингопо­лучателем.

2.2) Инвестиции с участием в собственности предприятия

Привлечение инвестиций на предприятие осу­ществляются посредством выпуска акций, продажи долей (паев) в его уставном капитале, наращивания величины уставного фонда.

2.2.1.) Стратегическое инвестирование предполагает получение пре­обладающего участия (контрольного пакета акций) в капитале, позволяющего управлять предприятием и бизнесом, определять его деятельность. Часто ведет к смене руководства фирмой.

В кризисной ситуации рыночная стоимость предприятия снижа­ется, что делает его более привлекательным для потенциальных покупателей, а поскольку прежние собственники и руководство не смогли эффективно организовать деятельность, вариант при­влечения стратегического инвестора, его денег, опыта и рыноч­ных возможностей является целесообразным способом выхода из кризиса.

2.2.2) Венчурное инвестирование предполагает вложение средств в перспективный, но высокорисковый бизнес. Возможно с последующим вы­ходом из него посредством продажи доли инвестора по значитель­но возросшей за несколько лет активного развития предприятия рыночной стоимости. В Беларуси по ряду объективных причин пока не получило развития.