5 Денежно-кредитная политика государства и ее инструменты

Денежно-кредитная (или монетарная) политика – это наука и искусство управления денежной массой.

Инструменты государственного регулирования экономики (монетарные): норма обязательных резервов, межбанковская (учетная) ставка, операции ЦБ на рынке ценных бумаг.

Цель монетарной политики совпадает с целью развития экономики.

Проводник политики – ЦБ.

Объект – предложение денег (М₀, М₁, М₂, М₃) и спрос на денежном рынке.

Инструменты

Норма обязательных резервов – через рассмотренный выше денежный мультипликатор может увеличивать и уменьшать предложение денег Sм, но им пользуются в развитых странах в крайних случаях, т.к. он затрагивает основы банковской системы и слишком мощный.

Учетная ставка – это процент, под который ЦБ предоставляет кредиты коммерческим банкам, имеющим хорошую репутацию и испытывающим временные трудности. Ставку устанавливает ЦБ. Коммерческие банки, увеличивая или уменьшая взятые кредиты соответственно увеличивают или уменьшают количество денег в обращении через денежный мультипликатор. Этот инструмент вместе со следующим инструментом является главным (чаще – вторым) в монетарной политике.

Операции на открытом рынке – покупка и продажа на открытом рынке краткосрочных ценных бумаг Центральным банком с группой крупных банков. При этом излишки денежной массы «связываются» или создаются деньги при их недостатке (выкупаются ценные бумаги).

Продажа и покупка осуществляется банкам и населению через специальных дилеров. Последовательность событий при необходимости сократить денежную массу, например, при "перегреве" экономики, представлена на следующей схеме. ЦБ увеличивает предложение ценных бумаг (ц.б.), их рыночная стоимость P уменьшается, доходность увеличивается, объем продаж Q увеличивается, как следствие, количество денег М в экономике уменьшается (см. схему на рис. 16-2).

ЦБ продает ценные бумаги (ц.б.)

→Sц.б.

→Рц.б.

→% по ним

→D

→Q

→M деньги в обороте

→Поступление денег в ЦБ

Рис. 16-2. Сокращение денежной массы в экономике

При необходимости увеличения денежной массы в экономике государство выкупает ранее проданные ценные бумаги, как показано на схеме рис. 16-3.

ЦБ покупает ценные бумаги (ц.б.)

→ Dц.б.

→Рц.б.

→% по ним

→S

→Q

→M деньги в обороте

→Поступление ц.б. в ЦБ

Рис. 16-3. Увеличение денежной массы в экономике

Операции на открытом рынке – основной инструмент денежно-кредитной политики государства.

Центральный банк может влиять на экономику также регулированием курса рубля через покупку – продажу иностранной валюты (валютные интервенции в краткосрочном периоде).