3. Методы и модели финансового планирования

В зависимости от стоящих перед корпорацией задач применяются раз-

личные методы финансового планирования. Методы по своей сути являются

способами/приемами при помощи которых рассчитываются плановые значе-

ния различных финансовых показателей либо составляются плановые доку-

менты. Причем необходимо отметить, что методы финансового u1087 планирова-

ния позволяют получить как одно плановое решение, в случае детерминиро-

ванности изменений внутренней и внешней среды, так и альтернативные ре-

шения в противном случае (здесь уместно применять сценарный подход). В

финансовом планировании наиболее известными являются следующие мето-

ды.

Расчетно-аналитический метод. Финансовые показатели рассчитыва-

ются на основании анализа значений показателей в базисном периоде, индек-

сов развития, экспертных оценок развития показателей. Т.е. расчётно-

аналитический метод опирается на анализ динамики ретроспективных дан-

ных и экспертную оценку прогнозируемого изменения планируемого финан-

сового показателя:

Фп.пл = Фп.отч * I,

где Фп.пл - планируемая величина финансового показателя;

Фп.отч - отчетное значение финансового показателя;

I - индекс изменения.

Применяется при расчете показателей выручки, дохода, прибыли и т.п.

Балансовый метод. Он является одним из самых распространенных ме-

тодов планирования, так как он увязывает источники ресурсов с направлени-

ями их использования, с его помощью выявляются отклонения в ведении хо-

зяйственной деятельности, вскрываются резервы. Балансы имеют два разде-

ла:

- источники ресурсов;

- потребности в ресурсах (распределение ресурсов).

Финансовые показатели рассчитываются на основании построения ба-

лансов наличия средств и потребности в их использовании, т.е. с применени-

ем формулы:

остаток на начало года расход в планируемом периоде

+ = +

поступление в планируемом периоде остаток на конец планируемого периода

Нормативный метод. Вообще нормативный метод планирования запа-

сов традиционно использовался в советском планировании, однако это со-

вершенно не означает, что данный подход неприменим в рыночных условиях

хозяйствования. Организация самостоятельно создает собственное норма-

тивное хозяйство – действующую систему норм и нормативов и на их осно-

вании определяет потребность в финансировании текущей хозяйственной де-

ятельности.

Определение норм и нормативов производится хозяйствующим субъ-

ектом индивидуально (за исключением тех случаев, когда такие нормативы

устанавливаются нормативно-правовыми актами, техническими регламента-

ми либо иными документами и обязательны к применению) и зависит от сле-

дующих факторов:

 вид хозяйственной деятельности;

 особенности заключенных договоров с контрагента-

ми;

 особенности ведения хозяйственной деятельности;

 деловая репутация и др.

Плановые значения финансовых показателей рассчитываются на осно-

ве существующего в корпорации нормативного хозяйства.

Метод оптимизации плановых решений. Заключается в разработке ва-

риантов плановых решений и выборе оптимального варианта (по определен-

ному критерию, например: максимуму прибыли, минимуму затрат и т.п.)

Применяется для нахождения наилучших результатов при заданных ограни-

чениях.

Методы экономико-математического моделирования . Позволяют

найти взаимосвязи между планируемыми финансовыми показателями и фак-

торами, влияющими на них. Экономико-математические модели представ-

ляют собой формализованное математическое описание экономических про-

цессов, явлений, объектов, связей. При построении моделей используется ма-

тематический аппарат, и, прежде всего математические уравнения, неравен-

ства, соотношения.

Возможность развития экономико-математических моделей появилась

вследствие возникновения в 30-х гг. 20 века отдельной математической дис-

циплины - линейного программирования, целью которой является решение

экстремальных задач с ограничениями. Одной из первых в СССР была созда-

на модель оптимального планирования социалистической экономики в це-

лом, так и отдельных отраслей. Позднее было разработано множество моде-

лей оптимального планирования, которые учитывали различные аспекты ре-

ального процесса планирования.

Кроме оптимизационных, экономико-математические модели могут

быть и неоптимизационными описательными (дескриптивными). Последние

имеют целью объяснять существующие экономические явления и процессы.

К ним относятся, напоример, модели экономического роста и модели конку-

рентного экономического равновесия.

Экономико-математическое моделирование экономических явлений и

процессов является важным инструментом финансового планирования, даю-

щим возможность получить четкое представление об исследуемом объекте,

охарактеризовать и количественно описать его внутреннюю структуру и

внешние связи.

В применяемых экономико-математических моделях исследуемые фак-

торы и результирующие показатели находятся во взаимной связи, которая

может носить либо детерминированный характер, когда между фактором и

результатом имеется функциональная зависимость, либо стохастический –

когда зависимость носит случайный характер.

При детерминированном моделировании различают следующие виды

зависимостей факторных систем с результативным показателем.

Аддитивные модели, в которых связь между факторами и результиру-

ющим показателем представляется в виде суммы:

,где y – результирующий показатель;

xi – влияющие факторы.

Мультипликативные модели, в которых связь между факторами и ре-

зультирующим показателем представлена в виде произведения:

.

Кратные модели, в которых факторные показатели входят в модель в

виде различного рода отношений, самое простое из которых имеет вид:

Основные приемы моделирования, применяемые к классу детермини-

рованных факторных систем:

 метод удлинения факторной системы;

 метод сокращения факторной системы;

 метод расширения факторной системы.

Стохастическое моделирование применяется, если связь между факто-

рами и результирующим показателем носит стохастический (вероятностный)

характер. В моделях этого класса каждому значению факторного показателя

соответствует множество значений результирующего показателя, определя-

ющееся с применением методов теории вероятностей. В стохастическом мо-

делировании применяются методы обработки динамических рядов, методы

математического моделирования3.

В качестве примера экономико-математической модели, применяемой

в финансовом планировании, можно привести модель Дюпона (Du Pont).

Идея модели Дюпона заключается в том, что препятствием для роста

доходности может быть не только высокое значение расходов, но и избыточ-

ность активов. Таким образом, при планировании показателей доходности в

число рассматриваемых факторов модели необходимо вводить показатели,

отражающие эффективность использования активов. Эта задача в модели

Дюпона решается видоизменением стандартной формулы для расчета пока-

зателя рентабельности активов ROA: путем факторного анализа в систему

рассматриваемых факторов вводится показатель оборачиваемости активов.

Трансформация формулы ROA выглядит следующим образом:

Дальнейшее усложнение модели Дюпона за счет введения дополни-

тельных значимых факторов наглядно показано на рисунке

Рисунок 1. Формирование системы значимых факторов модели Дюпо-

на.

Таким образом, каждый фактор модели Дюпона определяет свой аспект

принятия финансовых решений:

- рентабельность продаж позволяет оценивать эффективность решений,

принимаемых в отношении доходов, издержек и объема продаж: уменьшение

издержек или изменение их структуры, изменение цен на продукцию, увели-

чение объёма выпуска при сохранении цен и т.п.;

- коэффициент оборачиваемости отражает эффективность использова-

ния ресурсов и позволяет оценить эффективность таких решений, как: лик-

видация устаревшего или избыточного оборудования и/или запасов, измене-

ние структуры активов в сторону увеличения высокооборачиваемых активов,

сокращение дебиторской u1079 задолженности, сдача в аренду неиспользуемых

внеоборотных активов и др.;

Достоинство модели Дюпона в том, что она показывает, что ряд ком-

бинаций рентабельности продаж и оборачиваемости даёт в результате одну и

ту же доходность на вложенные средства. Таким образом, низкая рентабель-

ность (в силу, например, специфики рынка) может быть компенсирована вы-

сокой оборачиваемостью активов или наоборот. У руководства корпорации

появляется большая степень свободы при планировании развития корпора-

ции, что приводит к повышению эффективности управления и, как след-

ствие, к увеличению экономического потенциала корпорации.

165