- •Организационно-правовые аспекты предпринимательства
- •1.1 Отличительные признаки организационно-правовых форм предпринимательства
- •Государственная регистрация субъекта предпринимательства
- •2. Зао, оао, ооо и другие организационно - правовые формы:
- •Вопросы для самоконтроля
- •Малое предпринимательство в россии
- •2.1 Критерии отнесения предприятий к малым
- •2.2 Оссобенности налогообложения малых предприятий
- •3.Оценка эффективности предпринимательской деятельности
- •3.1 Оценка эффективности инвестиционной деятельности
- •3.2 Анализ финансового состояния деятельности предприятия
- •Практические задания
- •2. Коэффициенты
3.2 Анализ финансового состояния деятельности предприятия
Анализ финансового состояния организации позволяет сформировать представление о ее истинном финансовом положении и оценить финансовые риски, которые она несет.
Финансовое состояние характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормального функционирования организации, целесообразностью их размещения и эффективностью использования, финансовыми взаимоотношениями с другими юридическими и физическими лицами, платежеспособностью и финансовой устойчивостью.
Анализ финансового состояния включает в себя анализ бухгалтерского баланса и отчета о финансовых результатах работы оцениваемой организации за прошедшие периоды для выявления тенденций в ее деятельности и определения основных финансовых показателей.
Главная цель анализа - своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности и находить резервы улучшения финансового состояния и платежеспособности организации.
Анализ финансового состояния организации предполагает следующие этапы:
- анализ динамики и структуры статей бухгалтерского баланса;
- оценка финансового положения;
- оценка и анализ результативности финансово-хозяйственной деятельности.
Анализ динамики и структуры статей бухгалтерского баланса.
В процессе функционирования организации величина активов и их структура претерпевают постоянные изменения. Наиболее общее представление о качественных изменениях в структуре средств и их источников, а также динамике этих изменений можно получить с помощью вертикального и горизонтального анализов бухгалтерской отчетности организации.
Цель - наглядно представить изменения, произошедшие в основных статьях баланса, отчета о прибылях и убытках и отчета о движении денежных средств, и помочь менеджерам компании принять решение в отношении дальнейшей деятельности организации.
Вертикальный анализ позволяет сделать вывод о структуре баланса и отчета о прибылях и убытках в текущем состоянии, а также проанализировать динамику этой структуры: общую сумму активов организации (при анализе баланса) и выручку (при анализе отчета о прибыли) принимают за 100% и каждую статью финансового отчета представляют в виде процентной доли от принятого базового значения.
Горизонтальный анализ заключается в сопоставлении финансовых данных организации за два прошедших периода (года) в относительном и абсолютном виде.
Оценка финансового положения
Ликвидность и платежеспособность баланса
Критерии оценки финансового положения - ликвидность и платежеспособность, т.е. способность своевременно и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам.
Проанализировать ликвидность баланса необходимо для оценки кредитоспособности организации (способности своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам).
Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств организации ее активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. От ликвидности баланса следует отличать ликвидность активов, которая определяется как временная величина, необходимая для превращения активов в денежные средства. Чем меньше время, которое потребуется, чтобы превратить в деньги данный актив, тем выше его ликвидность.
Платежеспособность подразумевает наличие у организации денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Таким образом, основными признаками платежеспособности являются:
- наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете;
- отсутствие просроченной кредиторской задолженности.
В отличие от платежеспособности, коэффициенты ликвидности могут характеризовать финансовое положение как удовлетворительное, однако в текущих активах значительный удельный вес приходится на неликвиды и просроченную дебиторскую задолженность.
Таблица 12
Показатели ликвидности баланса организации
Наименование показателя |
Определение |
Норматив |
Общий показатель ликвидности |
Применяется для комплексной оценки ликвидности баланса в целом. С помощью данного показателя осуществляется оценка изменения финансовой ситуации в организации с точки зрения ликвидности. Используется также при выборе наиболее надежного из потенциальных партнеров |
L1 >= 1 |
Коэффициент абсолютной ликвидности |
Является наиболее жестким критерием ликвидности организации. Показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно за счет денежных средств. В отечественной практике фактические средние значения данного коэффициента, как правило, не достигают нормативного значения |
L2 >= 0,2 - 0,5 |
Коэффициент быстрой ликвидности |
Аналогичен коэффициенту текущей ликвидности, однако исчисляется по более узкому кругу текущих активов. Показывает прогнозируемые платежные возможности организации при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами. Анализируя динамику этого коэффициента, необходимо обращать внимание на факторы, обусловившие его изменение. Рост коэффициента быстрой ликвидности, связанный в основном с ростом неоправданной дебиторской задолженности, не может характеризовать деятельность организации с положительной стороны |
L3 >= 1 |
Коэффициент текущей ликвидности |
Дает общую оценку ликвидности активов, показывая, сколько рублей текущих активов приходится на один рубль текущих обязательств. Логика исчисления данного показателя заключается в том, что краткосрочные обязательства погашаются в основном за счет текущих активов; следовательно, если текущие активы превышают по величине текущие обязательства, организация может рассматриваться как успешно функционирующая (по крайней мере, теоретически). Значение показателя можно варьировать по отраслям и видам деятельности, а его разумный рост в динамике обычно рассматривается как благоприятная тенденция |
L4 >= 2 |
Коэффициент обеспечен- ности собственными средствами |
Характеризует наличие собственных оборотных средств, необходимых для финансовой устойчивости организации. Значение данного коэффициента менее 0,1 дает основание для признания структуры баланса неудовлетворительной, а организации - неплатежеспособной |
L5 >= 0,1 |
Коэффициент восстановле- ния платеже- способности |
Рассчитывается за 6 месяцев, если коэффициент обеспеченности собственными средствами и (или) текущей ликвидности меньше нормативной величины. Значение коэффициента больше 1 свидетельствует о реальной возможности у организации восстановить свою платежеспособность |
L6 >= 1 |
Коэффициент маневрен- ности собственных оборотных средств |
Характеризует собственные оборотные средства, которые находятся в форме денежных средств, т.е. средства, имеющие абсолютную ликвидность. При прочих равных условиях рост показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция. Приемлемое ориентировочное значение показателя устанавливается организацией самостоятельно и зависит, например, от того, насколько высока ежедневная потребность в свободных денежных ресурсах |
L7 от 0 до 1 |
Доля оборотных средств в активах |
Характеризует долю собственных оборотных средств в общей величине хозяйственных средств |
L8 >= 0,5 |
Коэффициент покрытия запасов |
Рассчитывается как соотношение величины источников покрытия запасов и суммы запасов. Если значение этого показателя меньше единицы, текущее финансовое состояние организации рассматривается как неустойчивое |
L9 > 1 |
Финансовая устойчивость и структура капитала
Оценка финансового состояния организации будет неполной без анализа финансовой устойчивости. Определяя степень платежеспособности, сопоставляют состояние пассивов и активов. Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины и структуры активов и пассивов. Показатели, которые характеризуют независимость по каждому элементу активов и имуществу в целом, дают возможность измерить, достаточно ли устойчива анализируемая организация в финансовом отношении.
Под финансовой устойчивостью экономического субъекта следует понимать обеспеченность его запасов и затрат источниками их формирования. Детализированный анализ финансового состояния организации можно проводить с использованием абсолютных и относительных показателей.
кроме абсолютных показателей финансовую устойчивость характеризуют и относительные коэффициенты, которые приняты в мировой и отечественной учетно-аналитической практике (табл. 4).
Таблица 13
Показатели финансовой устойчивости
Наименование показателя |
Определение |
Норматив |
Коэффициент капитализа- ции |
Показывает, сколько заемных средств организация привлекла на 1 руб. вложенных в активы собственных средств. Рост показателя в динамике свидетельствует об усилении зависимости организации от внешних инвесторов и кредиторов, т.е. о некотором снижении финансовой устойчивости, и наоборот |
U1 <= 1,5 |
Коэффициент финансовой независимо- сти или концентрации собственного капитала |
Характеризует долю владельцев организации в общей сумме средств, авансированных в его деятельность. Чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредитов предприятие. Дополнением к этому показателю является коэффициент концентрации привлеченного (заемного) капитала - их сумма равна 1 (или 100%) |
U2 >= 0,4 - 0,6 |
Коэффициент концентрации заемного капитала |
Показывает долю заемного капитала в общей сумме источников формирования капитала и отражает тенденцию зависимости организации от заемных источников формирования капитала |
U3 = 1 - U2 |
Коэффициент маневренно- сти собственного капитала |
Отражает часть собственного капитала, находящуюся в мобильной форме |
U4 ~ 0,5 |
Коэффициент финансовой устойчивости |
Показывает обеспеченность оборотных активов долгосрочными источниками формирования |
U5 >= 1,0 |
Возможно выделение четырех типов финансовых ситуаций (табл. 5):
1. Абсолютная независимость финансового состояния. Этот тип ситуации встречается крайне редко, представляет собой крайний тип финансовой устойчивости.
2. Нормальная независимость финансового состояния гарантирует платежеспособность организации.
3. Неустойчивое финансовое состояние сопряжено с нарушением платежеспособности, но все же сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств, сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов.
4. Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие полностью зависит от заемных источников финансирования. Собственного капитала, долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов не хватает для финансирования материальных оборотных средств, т.е. пополнение запасов идет за счет средств, образующихся в результате замедления погашения кредиторской задолженности.
Таблица 14
Типы финансовых ситуаций
Показатель |
Тип финансовой ситуации |
|||
Абсолютная независимость |
Нормальная независимость |
Неустойчивое состояние |
Кризисное состояние |
|
Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (Фс) |
Фс > 0 |
Фс < 0 |
Фс < 0 |
Фс < 0 |
Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (Фт) |
Фт > 0 |
Фт > 0 |
Фт < 0 |
Фт < 0 |
Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат (Фо) |
Фо > 0 |
Фо > 0 |
Фо > 0 |
Фо < 0 |
Оценка деловой активности
Оценка деловой активности направлена на анализ результатов и эффективность текущей основной производственной деятельности.
На качественном уровне такая оценка может быть получена в результате сравнения деятельности родственных по сфере приложения капитала организаций. Такими качественными критериями являются: широта рынков сбыта продукции; наличие продукции, поставляемой на экспорт; репутация организации, выражающаяся, в частности, в известности клиентов, пользующихся ее услугами, и др.
При анализе оборачиваемости оборотных средств особое внимание необходимо уделять производственным запасам и дебиторской задолженности. Чем меньше финансовых ресурсов организации составляют такие активы, тем более эффективно они используются, быстрее оборачиваются и приносят прибыль.
Оборачиваемость оценивают, сопоставляя показатели средних остатков оборотных активов и их оборотов за анализируемый период. Оборотами при оценке и анализе оборачиваемости являются:
- для производственных запасов - затраты на производство реализованной продукции;
- для дебиторской задолженности - реализация продукции по безналичному расчету (поскольку этот показатель не отражается в отчетности и может быть выявлен по данным бухгалтерского учета, на практике его нередко заменяют показателем выручки от реализации).
Оборачиваемость, выраженная в оборотах, показывает среднее число оборотов средств, вложенных в активы данного вида, за анализируемый период; оборачиваемость, выраженная в днях, - продолжительность (в днях) одного оборота средств, вложенных в активы данного вида.
Обобщенной характеристикой продолжительности омертвления финансовых ресурсов в текущих активах является показатель продолжительности операционного цикла, т.е. количества дней в среднем с момента вложения денежных средств в текущую производственную деятельность до возврата их в виде выручки на расчетный счет. Этот показатель в значительной степени зависит от характера производственной деятельности; его снижение - одна из основных внутрихозяйственных задач организации.
Показатели эффективности использования отдельных видов ресурсов обобщаются в показателях оборота собственного капитала и оборачиваемости основного капитала, характеризующих, соответственно, отдачу вложенных средств.
В таблице 6 представлены показатели деловой активности, рассчитываемые в процессе проведения финансового анализа.
Таблица 15
Показатели деловой активности
Наименование показателя |
Характеристика показателя |
Формула расчета |
Оборачиваемость средств в расчетах |
Снижение оборачиваемости говорит о снижении объема продаж, спроса на продукцию либо о росте дебиторской задолженности. Увеличение оборачиваемости средств в расчетах характеризуется как положительная тенденция. Данный показатель рассчитывается в оборотах. Если для анализа необходимо получить значение показателя в днях, то 365 дней необходимо разделить на количество оборотов |
Обср/расч = ВР / ДЗ, где ВР - выручка от реализации, ДЗ - средняя величина дебиторской задолженности |
Оборачиваемость запасов |
Характеризует скорость потребления или реализации сырья или запасов. На практике часто складывается ситуация, когда менеджеры, опасаясь возможной нехватки товара и "недозарабатывания", создают избыточные запасы, чтобы подстраховаться, не задумываясь, что это приводит к излишним расходам, "замораживанию" средств и сокращению прибыли |
Обзап = ВР / ЗЗ, где ЗЗ - средняя стоимость запасов и затрат |
Оборачиваемость кредиторской задолженности |
Связывает сумму денег, которую организация должна вернуть кредиторам (в основном поставщикам) к определенному сроку, и текущую величину закупок или приобретенных у кредиторов товаров/услуг. Как правило, данный показатель выражается в календарных днях, характеризующих средний срок оплаты за товары и/или услуги, приобретенные в кредит. Высокая доля кредиторской задолженности снижает финансовую устойчивость и платежеспособность организации, однако кредиторская задолженность поставщикам и подрядчикам позволяет пользоваться "бесплатными" деньгами на время ее существования |
Обкз = КЗ / СР, где КЗ - средняя кредиторская задолженность х интервал анализа, СР - себестоимость реализации или выручка от реализации |
Оборачиваемость собственного капитала |
Отражает активность использования денежных средств. Низкое значение этого показателя свидетельствует о бездействии части собственных средств. Увеличение оборачиваемости говорите том, что собственные средства организации вводятся в оборот |
Обск = ВР / СК, где СК - величина собственного капитала организации |
Продолжитель- ность операционного цикла |
Операционный цикл равен времени между закупкой сырья и материалов или товаров и получением выручки от реализации продукции. При снижении операционного цикла при прочих равных условиях снижается время между закупкой сырья и получением выручки, вследствие чего возрастает рентабельность. Соответственно снижение данного показателя в днях благоприятно характеризует деятельность организации |
ОЦпрод = Обср/расч (в днях) + Обзапасов (в днях) |
Продолжитель- ность финансового цикла |
Финансовый цикл начинается с момента оплаты поставщикам материалов (погашение кредиторской задолженности), заканчивается в момент получения денег от покупателей за отгруженную продукцию (погашение дебиторской задолженности) |
ФЦпрод = ОЦпрод - Обкз |
Оценка рентабельности
Результативность и экономическая целесообразность функционирования организации измеряются абсолютными и относительными показателями: прибыль, уровень валовых доходов, рентабельность и др.
Показатели рентабельности являются относительными характеристиками финансовых результатов и эффективности деятельности организации. Они отражают доходность организации и группируются в соответствии с интересами участников экономического процесса. Данные показатели характеризуют факторную среду формирования прибыли и дохода организаций.
Для расчета основных показателей рентабельности используются данные сводного баланса и отчета о прибылях и убытках (табл. 7).
Таблица 16
Основные коэффициенты рентабельности, характеризующие
эффективность деятельности коммерческой организации
Наименование финансового коэффициента |
Расчетная формула |
|
Числитель |
Знаменатель |
|
Рентабельность реализованной продукции (товаров, работ, услуг) |
Прибыль от продаж |
Полная себестоимость реализованной продукции (товаров, работ, услуг), включающая себестоимость продаж, коммерческие расходы, управленческие расходы |
Рентабельность продаж |
Прибыль от продаж |
Выручка |
Норма прибыли |
Чистая прибыль |
Выручка |
Наименование финансового коэффициента |
Расчетная формула |
|
Числитель |
Знаменатель |
|
Рентабельность активов |
Чистая прибыль |
Средняя сумма валюты баланса |
Рентабельность собственного капитала |
Средняя сумма собственного капитала |
|
Рентабельность заемного капитала |
Средняя сумма заемного капитала |
|
Рентабельность инвестированного капитала |
Средняя сумма долгосрочных обязательств и собственного капитала |
|
Рентабельность оборотных активов |
Прибыль от продаж |
Средняя сумма оборотных активов |
Рентабельность внеоборотных активов |
Чистая прибыль |
Средняя сумма внеоборотных активов |
Рентабельность реализованной продукции и рентабельность продаж характеризуют эффективность текущей деятельности, а норма прибыли - всей финансово-хозяйственной деятельности коммерческой организации.
Приведенные показатели не имеют нормативных значений, зависят от множества факторов и существенно изменяются в зависимости от профиля, размера, структуры активов и источников средств организации, поэтому целесообразно анализировать тенденции их изменения во временном периоде.
Рассмотрим конкретный пример анализа эффективности деятельности и использования ресурсов коммерческой организации по данным бухгалтерского баланса и по данным из отчета о прибылях и убытках.
Таблица 17
Реклассифицированный бухгалтерский баланс (тыс. руб.)
Наименование показателя |
На конец отчетного года |
На конец предыдущего года |
На начало предыдущего года |
Актив |
|
|
|
Внеоборотные активы |
1510 |
1385 |
1320 |
Оборотные активы |
1440 |
1285 |
1160 |
Баланс |
2950 |
2670 |
2480 |
Пассив |
|
|
|
Собственный капитал |
2300 |
2140 |
1940 |
Долгосрочные обязательства |
100 |
100 |
100 |
Краткосрочные обязательства |
550 |
430 |
440 |
Баланс |
2950 |
2670 |
2480 |
Таблица 18
Выписка из отчета о прибылях и убытках (тыс. руб.)
Наименование показателя |
Отчетный год |
Предыдущий год |
Выручка |
4500 |
3500 |
Себестоимость продаж |
(3600) |
(2700) |
Валовая прибыль (убыток) |
900 |
800 |
Коммерческие расходы |
(157) |
(126) |
Управленческие расходы |
(318) |
(309) |
Прибыль (убыток) от продаж |
425 |
365 |
Чистая прибыль (убыток) |
330 |
200 |
Сначала изучим основные коэффициенты рентабельности, характеризующие эффективность деятельности коммерческой организации (табл. 19).
Таблица 19
Анализ основных коэффициентов рентабельности,
характеризующих эффективность деятельности коммерческой
организации
Наименование финансового коэффициента |
Расчетные значения |
||
Прошлый год |
Отчетный год |
Изменение |
|
Рентабельность реализованной продукции (товаров, работ, услуг) |
0,116 |
0,104 |
-0,012 |
Рентабельность продаж |
0,104 |
0,094 |
-0,010 |
Норма прибыли |
0,057 |
0,073 |
0,016 |
Таким образом, следует отметить снижение в отчетном году по сравнению с прошлым годом эффективности текущей деятельности коммерческой организации и рост эффективности всей ее финансово-хозяйственной деятельности, что обусловлено, судя по всему, превышением роста эффективности прочих хозяйственных операций над снижением эффективности текущих хозяйственных операций.
Затем рассчитаем и проанализируем основные коэффициенты рентабельности, характеризующие эффективность использования ресурсов коммерческой организации (табл. 20).
Таблица 20
Анализ основных коэффициентов рентабельности,
характеризующих эффективность использования ресурсов
коммерческой организации
Показатель |
Прошлый год |
Отчетный год |
Изменение |
1. Прибыль от продаж, тыс. руб. |
365 |
425 |
60 |
2. Чистая прибыль, тыс. руб. |
200 |
300 |
100 |
3. Средняя валюта баланса (сумма всех активов), тыс. руб. |
2575 |
2810 |
235 |
4. Средняя сумма собственного капитала, тыс. руб. |
2040 |
2220 |
180 |
5. Средняя сумма заемного капитала, тыс. руб. |
535 |
590 |
55 |
6. Средняя сумма инвестированного капитала, тыс. руб. |
2140 |
2320 |
180 |
7. Средняя сумма оборотных активов, тыс. руб. |
1222,5 |
1362,5 |
140 |
8. Средняя сумма внеоборотных активов, тыс. руб. |
1352,5 |
1447,5 |
95 |
9. Рентабельность активов |
0,078 |
0,117 |
0,039 |
10. Рентабельность собственного капитала |
0,098 |
0,149 |
0,051 |
11. Рентабельность заемного капитала |
0,374 |
0,559 |
0,185 |
12. Рентабельность инвестированного капитала |
0,093 |
0,142 |
0,049 |
13. Рентабельность оборотных активов |
0,299 |
0,312 |
0,013 |
14. Рентабельность внеоборотных активов |
0,148 |
0,228 |
0,080 |
Результаты расчетов показывают, что эффективность использования активов, собственного капитала, заемного капитала, инвестированного капитала, оборотных активов и внеоборотных активов в отчетном году по сравнению с прошлым годом повысилась, что, безусловно, заслуживает позитивной оценки.
Далее способом цепных подстановок произведем расчет влияния факторов на отклонение рентабельности продаж как наиболее значимого показателя оценки эффективности текущей деятельности коммерческой организации в сравнении с данными прошлого года.
Итак, по результатам анализа показателей рентабельности можно сформулировать следующую рекомендацию - обеспечить повышение эффективности текущей деятельности коммерческой организации хотя бы до уровня прошлого года за счет снижения в первую очередь себестоимости продаж, а также управленческих расходов и коммерческих расходов.
ВОПРОСЫ ДЛЯ САМОКОНТРОЛЯ
Что относится к инвестициям?
В чем заключается инвестиционная деятельность?
Для чего производится дисконтирование?
Какие цели и задачи стоят перед финансовым анализом?
Какие методы используют для проведения финансового анализа ?
ТЕСТЫ
1. Внешний признак несостоятельности (банкротства) организации - это:
- убытки;
- превышение размеров заемного капитала над размером собственного капитала;
- неспособность обеспечить выполнение требований кредиторов в течение трех месяцев с момента наступления сроков их исполнения.
2. За счет каких источников организации необходимо формировать внеоборотные активы, чтобы не была нарушена ее финансовая устойчивость:
- за счет собственного капитала, краткосрочных кредитов и займов
- за счет прибыли, краткосрочных кредитов и займов
- за счет собственного капитала и долгосрочных обязательств
3. Организация считается ликвидной, если, реализовав текущие (оборотные) активы, она погашает свои обязательства:
- по оплате труда и перед бюджетом
- по оплате труда, перед бюджетом и внебюджетными фондами
- перед поставщиками
- вес краткосрочные обязательства
4. Возможность организации погашать свою краткосрочную задолженность ликвидными оборотными средствами отражают показатели, характеризующие:
- деловую активность
- финансовую устойчивость
- ликвидность
5. Эффективность использования средств организации характеризуют показатели:
- рентабельности и деловой активности
- финансовой устойчивости
- платежеспособности
6. Для анализа финансовой устойчивости организации используют:
- коэффициент текущей ликвидности
- коэффициент автономии
- рентабельность продаж
7. Нормативные значения имеют показатели:
- рентабельности
- ликвидности
- деловой активности