Види інвестиційних ризиків

І. Відноситься до внутрішньої структури ТНК

ІІ. Відноситься до світового середовища

ІІІ. Відноситься до специфічних факторів, пов'язаних з діяльністю в даній країні

Корпорптивна фінансова структура: фінансовий ризик нездатності здійснювати платежі по боргах і валютний ризик ТНК

Систематичні світові зміни: ризик змін у світовому середовищі - як невигідні ціні на товари і світовий економічний спад

Несистематичні (пов'язані з даною країною) ризики: регіональні ризики; ризики, повязані з динамікою економічного циклу, експропріацією, трансляційні, операційні валютні і економічні відкриті позиції під ризиком

Методи регулювання ризиків

Попереднє обговорення
Створення СП
Стратегія діяльності
Страхування ризиків

Іі. Фінансування зарубіжних філій

Може приймати багато різних форм. Якщо мова йде про внутрішні корпоративні фінанси, то розрізняють фінансування посередництвом надання займів і фінансування шляхом випуску нових акцій.

Важливо розрізняти внутрішні займи і джерела фінансування, які є зовнішніми для ТНК.

Форми фінансування зарубіжних філій

Джерела

Юридичні форми

Внутрішні по відношенню до ТНК
- материнська компанія
- інші дочірні підприємства (зокрема, можливе використання їх накопичених доходів)
- накопичені доходи дочірньої компанії

Зовнішні

Позики, отримані:

а) від материнської корпорації

б) від інших дочірніх підприємств даної материнської компанії

в) банків і кредитно-фінансових закладів

г) на міжнародному євровалютному ринку

д) на ринку міжнародних облігацій

е) на місцевих ринках

є) на фінансових ринках країн третього рівня

Акції, якими володіють

материнська корпорація
сестринські компанії
партнери по спільному підприємству, які не є дочірніми фірмами даної материнської компанії
індивідуальні місцеві інвестори

На вибір джерела фінансування впливають наступні фактори:

Потреба в збереженні або посиленні адміністративного контролю за філіями.
Потреба в отриманні від них регулярного надходження коштів.
Вибір об’єкта фінансування (основний капітал, дебіторська заборгованість і т.д.).
Мінімізація всіх податків, що сплачуються в світовому масштабі, та інші елементи комерційних стратегій.
Прагнення мінімізувати ризики.

Мобілізація засобів системи

Система ТНК є складною організацією, що включає кілька видів організаційних одиниць. Кожні дві одиниці можуть мати між собою безліч різних зв'язків. На мал. представлений огляд фінансових зв'язків системи. Якщо система складається з материнської компанії, регіональної фінансової штаб-квартири і двох діючих дочірніх фірм, число фінансових зв'язків дорівнює шести. Зі збільшенням кількості одиниць у системі фінансових зв'язків росте в геометричній прогресії. Через кожен фінансовий зв'язок здійснюється безліч різних угод. Наприклад, зв'язок №1 може включати: а) пайові вкладення в акції (дочірньої компанії), здійснювані материнською компанією; б) позики, надані материнською компанією дочірній; в) купівлю-продаж методом відкритого рахунка; г) збільшення чи зменшення терміну виплати при купівлі-продажу методом відкритого рахунка; д) продаж основного капіталу іншій одиниці системи; е) відпускні трансферні ціни; ж) переведення дивідендів; з) виплати позик; і) виплати відсотків; к) оплату послуг.

Т Н К

Ринки іноземних валют