4. Определение вероятность банкротства организации, используя формулу «z-счета» е. Альтмана.

В основе зарубежной практики диагностики угрозы банкротства лежит модель Альтмана, или Z – счет Альтмана. Модель Альтмана определяет интегральный показатель угрозы банкротства. В основе расчета лежит пятифакторная модель, представляющая комплексный коэффициентный анализ. Альтман определил коэффициенты значимости отдельных факторов в интегральной оценке вероятности банкротства. Модель Альтмана имеет следующий вид:

Z = 1,2*Х₁ + 1,4*Х₂ +3,3*Х₃ +0,6*Х₄ + 1,0*Х₅

где Z – интегральный показатель уровня угрозы банкротства;

Х1 = Оборотные активы / Активы

Х2 = Нераспределенная прибыль / Активы

Х3 = Результат от продажи / Активы

Х4 = Собственный капитал / Заемный капитал

Х5 = Объем продаж / Активы

Чем больше значение Z, тем меньше вероятность банкротства в течение двух лет.

Таблица 8 - Уровень угрозы банкротства

Значение Z	Вероятность банкротства
Менее 1,81	Очень высокая
от 1,81 до 2,7	Высокая
от 2,8 до 2,99	Вероятность невелика
более 2,99	Вероятность ничтожна, очень низкая

Приложение 2

Методические указания для задания № 4

Виды процентных ставок и способы начисления процентов. Для начисления процентов применяют постоянную базу начисления и последовательно изменяющуюся (за базу принимается сумма, полученная на предыдущем этапе наращения или дисконтирования). В первом случае используют простые, во втором – сложные процентные ставки.

Важным является выбор принципа расчетов процентных денег. Существует два таких принципа: от настоящего к будущему и, наоборот, от будущего к настоящему. Соответственно применяют ставки наращения и дисконтные, или учетные, ставки.

Наращение и дисконтирование по простым процентным ставкам

К наращению по простым процентам обычно прибегают при выдаче краткосрочных ссуд (на срок до года) или в случаях, когда проценты не присоединяют к сумме долга, а периодически выплачиваются.

Схема простых процентов предполагает неизменность базы, с которой происходит начисление

где: I – простые проценты за весь срок ссуды;

P – первоначальная сумма долга;

i – ставка наращения процентов (десятичная дробь);

t – срок в периодах.

Наращенная сумма по простым процентам определяется следующим образом:

Если проценты не выплачиваются сразу после их начисления, а присоединяются к сумме долга, применяются сложные проценты.

Наращенная сумма определяется следующей формулой:

Проценты определяются следующим образом:

Часть из них получена за счет начисления процентов на проценты. Она составляет:

Номинальная и эффективная процентные ставки

Обычно в финансовых контрактах фиксируется годовая процентная ставка, при этом проценты могут начисляться по полугодиям, кварталам, месяцам и т.д. В этом случае годовая ставка называется номинальной, а процентная ставка за один период начисления считается равной отношению номинальной ставки к числу периодов в году.

Наращенная сумма вычисляется по следующей формуле:

где: m – число периодов начисления в году;

t – срок в годах.

Нетрудно заметить, что при фиксированной номинальной ставке указание частоты начислений существенно. С ростом количества начислений процентов в году абсолютный годовой доход растет. Реальная доходность выражается годовой эффективной процентной ставкой, которая связана с номинальной следующим соотношением:

где: j – эффективная годовая ставка; i – номинальная годовая ставка; m – число периодов начисления процентов в году.