35

Федеральное государственное образовательное бюджетное учреждение

высшего профессионального образования

«Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации» Калужский филиал

КАФЕДРА ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА

Курсовая работа

по дисциплине «Теория инвестиций»

«Методы и модели оценки конвертируемых инструментов».

Выполнила: ст. V курса

Группа Финансы и кредит (Финансовый менеджмент)

2 поток вечер

№ 08ФФБ01531

Гончарь Д.В.

Преподаватель:

Круглов В.Н.

Калуга 2012 г.

СОДЕРЖАНИЕ

Введение……………………………………………………………………………..3

Глава 1. Производные конвертируемые инструменты………………………...…5

1.1 Виды производных конвертируемых инструментов и их основные особенности………………………………………………………………………….5

1.2 Базовые принципы ценообразования дериватов……………………………..13

Глава 2. Основные направления использования производных инструментов....18

2.1 Фьючерсы и опционы………………………………………………………......18

2.2 Варранты и конвертируемые облигации……………………………………...23

Глава 3. Срочный рынок в России………………………………………………...25

3.1 Рынок фьючерсов и опционов после кризиса………………………………...25

3.2 Срочный рынок в России в 2008-2012 гг……………………………………..29

Заключение………………………………………………………………………….38

Практическая часть…………………………………………………………...……40

Список литературы…………………………………………………………………48

ВВЕДЕНИЕ

Важным результатом проводимых в стране структурных преобразований стал существенный рост интереса хозяйствующих субъектов к срочному рынку и увеличение объемов срочных сделок.

Расширение практики заключения российскими предприятиями срочных сделок, направленных на страхование рисков, ведет к стабилизации и укреплению рыночных отношений. Вместе с тем следствием особой природы срочного рынка является высокая степень риска, присущая проводимым на нем операциям. Рискованность срочных сделок связана с уровнем ценовых колебаний на рынке базисного актива, сложностью долгосрочного ценового прогнозирования, отсутствием достоверной информации о финансовом состоянии контрагента. Повышенные уровни риска в данном секторе рынка требуют специального законодательного регулирования.

Отсутствие внимания со стороны государства к нуждам срочного рынка стало причиной большого числа возникающих проблем и конфликтов. Уроки августовского кризиса 1998 года не были в полной мере усвоены государственными регуляторами, которые так и не смогли выработать единую долгосрочную политику восстановления и развития срочного рынка. Неопределенности законодательного, технического и прогнозного характера не позволяют ему выйти на новый качественный уровень.

Реальные экономические потребности требуют от организаторов и ведущих операторов срочного рынка конструирования значительного числа новых финансовых инструментов, позволяющих осуществлять хеджирование большинства операций, совершаемых на спот-рынке. Всестороннее совершенствование рыночных механизмов должно сделать срочные сделки доступными для всех заинтересованных хозяйствующих субъектов. Поставленные задачи должны быть осуществлены в обозримом будущем.

Актуальность данной темы состоит в том, что подавляющее число рыночных субъектов, действующих на основе деловых контрактов, принимают на себя обязательства в форме ценных бумаг. В современных же условиях все чаще используются их производные формы. Данная тенденция связана с открывающейся возможностью формирования денежного капитала, а в последующем возможного использования его для инвестирования производства или же приращения начального капитала.

Объектом исследования в данной работе выступает срочный рынок и, в частности, Российский. Предмет курсовой – это производные конвертируемые инструменты.

Целью настоящей работы является определение основных методов и моделей срочного рынка. Задачами выступают: а) рассмотрение производных конвертируемых инструментов; б) обзор основных направлений их использования; в) краткий анализ текущего состояния российского срочного рынка.

В курсовой работе использовались методы сравнительного, логического, функционально-структурного, финансового анализа. Работа содержит 2 рисунка и 4 таблицы.

В основе курсовой работы лежат труды следующих авторов учебных пособий: С.В. Израйлевича, И.В. Липсица, В.В. Косова, В.Н. Чернова, Е.В. Семененковой, А.Н. Берзон, А.Б. Фельдман. Так же задействованы аналитические и информационные материалы сайта Банка России, обзоры состояния финансового рынка ЦФО.