19 Понятие и виды инвестиционной деятельности предприятия
Одной из важнейших сторон деятельности предприятия является инвестиционная деятельность, т.е. деятельность, направленная на сохранение и развитие производственного потенциала предприятия.
Осуществляется инвестиционная деятельность в форме инвестиций, т.е. долгосрочных вложений капитала в различных отраслях и сферах экономики с целью его сохранения и увеличения.
2 основных вида инвестиций:
реальные (капиталообразующие);
портфельные.
Реальные – это вложение средств в строительство новых, расширение, реконструкцию или техническое перевооружение действующих предприятий и производств в освоение выпуска новых видов продукции.
Предприятие-инвестор увеличивает свой производственный потенциал, т.е. основные средства и необходимые для их использования оборотные средства.
Портфельные (финансовые) – это вложение средств в приобретение акций или облигаций других организаций или государства.
Предприятие-инвестор в этом случае увеличивает свой финансовый капитал, получает доходы по ценным бумагам, а реальные инвестиции осуществляет предприятие, выпустившее и реализовавшее акции.
Другие виды инвестиций:
приобретение земельных участков;
имущественных прав;
патентов;
лицензий;
сертификатов;
секретов производства;
торговых марок;
Фирменных наименований и др.
Все источники финансирования инвестиций делятся на:
внутренние;
внешние.
Внутренние (собственные) источники:
собственные средства предприятия, формируемые за счет чистой прибыли и начисляемой амортизации;
иные виды активов: основные фонды, земельные участки, промышленная собственность в виде патентов, лицензий, программных продуктов и др.;
средства, привлеченные в результате выпуска и продажи акций;
средства, полученные безвозмездно от вышестоящих холдинговых и акционерных компаний;
благотворительные и другие аналогичные взносы.
Внешние источники:
средства, выделяемые из бюджетов различного уровня, различных фондов поддержки предпринимательства на безвозмездной основе;
иностранные инвестиции;
различные формы заемных средств, т.е. кредиты, предоставляемы на возвратной основе под проценты.
20. Оценка эффективности инвестиционных проектов и новой техники.
Инвестиционный проект – это комплекс мероприятий по вложению капитала в различные отрасли и сферы экономики с целью их увеличения.
При расчете эффективности инвестиционных проектов различают следующие виды эффективности:
Коммерческая или финансовая – определяющая финансовые последствия реализации проекта для его непосредственных участников;
Бюджетная – последствия реализации проекта для местного, регионального или федерального бюджетов;
Экономическая – соизмеряет затраты и результаты, связанные с реализацией проекта.
При расчете эффективности инвестиционного проекта и выбора лучшего варианта рассчитывают следующие показатели: Чистый дисконтированный доход ЧДД, индекс доходности ИД, внутреннюю норму доходности ВНД, срок окупаемости Ток.
Для сопоставимости затрат и результатов осуществляют их приведение к начальному или иному заранее выбранному моменту времени. Такое приведение называется дисконтирование и осуществляется с помощью коэффициента дисконтирования: Lt = 1/ ( 1+Е) ^t. Где Е – норма дисконта.
Е складывается из 3 составляющих : Е = J + MP +R, где J – темп инфляции, МР – минимальная реальная норма прибыли; R – степень риска. В упрощенных расчетах Е принимают равной банковскому проценту.
Для определения общей суммы капитальных вложений за весь период осуществления проекта определяют общую сумму дисконтированных капитальных вложений по формуле:
;
где Kt
– капитальные вложения на t
– ом шаге расчета.
Сумма
дисконтированного дохода рассчитывается:
;
Зi – затраты на t – Ом шаге без учета капитальных вложений; К – сумма дисконтированных капитальных вложений. Если ЧДД больше 0, то проект эффективен.
Индекс доходности – это отношение суммы приведенного эффекта к величине инвестиций. ИД=ЧДД/К; если ИД больше 1, то проект эффективен.
ВНД – это такое значение дисконта, при котором ЧДД принимает значение, равное нулю. Проект эффективен, если значение внутренней нормы превышает значение дисконта, принятого при обосновании эффективности проекта, т.е. ВНД>d.
Срок окупаемости или период возврата капитальных вложений рассчитывается по формуле Ток =К/П, где К – размер инвестиций; П – размер ежегодной прибыли. Если прибыль поступает неравномерно, то срок окупаемости определяется последовательно суммированием поступлений и подсчетом времени до тех пор пока сумма прибыли не окажется равной сумме инвестиций.
Показатели экономической эффективности новой техники
К новой технике при расчете экономической эффективности относят: 1) новые или более совершенные технологические процессы производства; 2) новую или более совершенную технику и предметы труда; 3) более совершенные способы организации производства и труда; 4) освоение новых или усовершенствованных видов продукции.
Эффект показывает какой результат будет получен в результате внедрения планируемого мероприятия. Эффект может быть экономическим или социальным.
Под эффективностью понимают соответствие между полученным эффектом и затратами на его достижение. Эффективность может быть абсолютной и сравнительной. Абсолютная показывает отдачу капиталовложений, а сравнительная – при сравнении различных параметров новой техники.
К показателям экономической эффективности новой техники относят
1) Капитальные затраты - это единовременные затраты, связанные с разработкой и внедрением новой техники. Рассчитывают удельные капитальные затраты на единицу продукции: К = К общ/N, где N- это годовой объем выпуска продукции.
2) Себестоимость единицы продукции- при расчете экономической эффективности и сравнении вариантов техники обычно используют показатель технологической, а не полной себестоимости. Технологическая с/c учитывает только те затраты, которые изменяются при использовании вариантов (различной) новой техники.
3) Коэффициент экономической эффективности капитальных вложений – он может быть расчетным и нормативным. Е расч = С1-С2/ К2-К1, где С1 и С2 – технологическая с/c единицы продукции при использовании базовой или новой техники; К1 иК2 – удельные капитальные затраты по новому и базовому вариантам. Е расч> Е норм. Е норм устанавливается предприятием самостоятельно в зависимости от специфики отрасли, в большинстве случаев Е норм = 0,25-0,3. Это значит, что на каждый рубль капитальных вложений должно быть получено не ниже 25-30 копеек прибыли в год.
4) Срок окупаемости капитальных вложений – это величина обратная коэффициенту экономической эффективности. Нормативный Ток = 3,3-4 года. Ток расч = К2-К1/С1-С2, где К2 и К1 – дополнительные капитальные вложения, связанные с внедрением новой техники.
5) Сумма приведенных затрат – З = С+Ен*К, т.е. при сравнении вариантов новой техники рассчитывается показатель приведенных затрат и выбирается вариант, имеющий наименьшую величину.
6) Годовой экономический эффект – его расчет основан на сопоставлении приведенных затрат по сравниваемым вариантам. При освоении нового вида = продукции Эг = (П-Ен*К)*Аг, где П – прибыль от реализации единицы нового вида продукции; К –удельные капитальные затраты, связанные с освоением выпуска новой продукции; Аг – годовой объем выпуска нового вида продукции в шт. При выпуске продукции более высокого качества Эг = ((П2-П1)-Ен(К2-К1))*Аг, где П2-П1 – это дополнительная прибыль, К2-К1 – дополнительные затраты.