31. Источники и механизм финансирования инвестиций в основные активы предприятий

Основу инвестиционной деятельности организации составляет инвестирование в основные фонды. В большинстве организаций это инвестирование является в современных условиях единственным направлением инвестиционной деятельности.

Осуществление инвестиций в основные фонды характеризуется рядом особенностей, основными из которых являются:

· Инвестиции в основные фонды - это главная форма реализации стратегии экономического развития организации;

· Тесная связь инвестиций в основные фонды с операционной деятельностью организации, от реализованных инвестиционных проектов во многом зависят параметры будущего операционного процесса, потенциал возрастания объемов его операционной деятельности;

· Обеспечение высокого уровня рентабельности;

· Обеспечение предприятию устойчивого чистого денежного потока, который формируется за счет амортизационных отчислений от основных средств и нематериальных активов даже в те периоды, когда эксплуатация реализованных инвестиционных проектов не приносит предприятию прибыль;

· Высокий уровень риска морального старения;

· Высокая степень противоинфляционной защиты;

· Инвестиции в основные фонды являются наименее ликвидными.

Инвестиции в основные фонды осуществляются организациями в разнообразных формах. Основные из них:

· Приобретение целостных имущественных комплексов;

· Новое строительство;

· Модернизация;

· Обновление отдельных видов оборудования;

· Инновационное инвестирование в нематериальные активы;

· Инвестирование прироста запасов материальных оборотных активов.

Все перечисленные формы инвестиций могут быть сведены к трем основным его направлениям: капитальным вложениям (первые пять форм), инновационным инвестициям (шестая форма) и инвестированию прироста оборотных активов (седьмая форма).

Выбор конкретных форм инвестиций в основные фонды предприятия определяется задачами отраслевой, товарной и региональной диверсификации его деятельности, возможностями внедрения новых ресурсо- и трудосберегающих технологий, а также потенциалом формирования инвестиционных ресурсов.

При разработке схемы финансирования инвестиционного проекта рассматриваются обычно пять основных ее вариантов:

1. Полное самофинансирование. Предусматривает финансирование инвестиционного проекта исключительно за счет собственных финансовых ресурсов, формируемых из внутренних источников (прибыль, остающаяся после налогообложения, амортизационные отчисления, остатки фондов специального назначения, денежные накопления, средства от реализации имущества и т.д.). Этот метод финансирования используется в основном для реализации небольших инвестиционных проектов». Примером может служить полная замена компьютерной техники на предприятии. Средства на данный инвестиционный проект, как правило, любая компания привлекает из собственных финансовых ресурсов.

2. Акционирование как метод финансирования используется обычно для реализации крупномасштабных инвестиционных проектов при отраслевой или региональной диверсификации инвестиционной деятельности.

3. Финансовый рынок существенно расширяет возможности привлечения временно свободных денежных средств предприятий и граждан для инвестирования на производственные и социальные мероприятия.

4. Кредитование инвестиций. Инвесторы привлекают кредит в те сферы предпринимательской деятельности, которые дают быстрый эффект (в форме получения прибыли или дохода). Практика показывает, что для предприятий, которые способны многократно увеличить выпуск продукции (или предприятий, на продукцию которых платежеспособный спрос достаточно устойчив, что позволяет серьезно регулировать цены), привлечение кредитов под собственное развитие значительно выгоднее, чем привлечение средств с выплатой доли прибыли.

5. Лизинг. Важность развития лизинга состоит в том, что он становится альтернативой традиционным формам инвестирования, обладая рядом преимуществ по сравнению с инвестированием за счет собственных средств или посредством привлечения кредитных ресурсов.

6. Смешанное (долевое) финансирование. Основывается на различных комбинациях вышеперечисленных схем и может быть использовано для реализации всех видов инвестиционных проектов по всем формам реального инвестирования».

Результатом капитальных вложений являются основные средства.

Сложность инвестиционного процесса вызвана долгосрочным отвлечением капитала из текущей деятельности, длительностью и разнообразием этапов и действий многих участников данного процесса, предполагает особые подходы к управлению им. Поэтому принятие инвестиционных решений, дающих положительный эффект, требует соблюдения установленных мировой практикой правил и использования прогрессивных методов определения результативности проектов.

«Сложный и длительный процесс управления инвестиционной деятельностью включает ряд элементов, конкретных действий, которые целесообразно выполнять, чтобы достичь желаемого результата.

На первом этапе необходимо обосновать общую программу развития предприятия, тесно связанную с главной целью его функционирования и принятой стратегией. При этом следует учитывать реальные условия хозяйствования: состояние производственного и кадрового потенциала, финансовое положение субъекта, перспективы его деятельности с учетом экономической ситуации в стране и конкретном регионе.

Исходной базой для определения инвестиционной стратегии является бизнес-план предприятия, который должен отражать основные параметры производственной деятельности, цель функционирования, конкретные задачи, решаемые на каждом участке, а также источники финансового обеспечения.

На втором этапе оценивается обоснованность планируемых мероприятий с точки зрения общих рыночных условий.

По каждому виду инвестиций, затем по всей их совокупности рассчитываются предполагаемые денежные поступления с учетом соответствующих расходов для определения предварительной эффективности намечаемых инвестиций. Итоговые расчеты принимают характер прогнозов конечной выгоды от планируемой инвестиционной деятельности.

Вложение капитала в основные фонды означает его замораживание на длительный период. Возвращение этих ресурсов, вложенных в основные фонды и нематериальные активы, происходит постепенно в течение ряда лет в виде амортизационных отчислений. Не гарантируют быстрого возврата и долгосрочные финансовые вложения. В связи с этим данная часть имущества предприятия должна финансироваться постоянным капиталом, который не требует быстрого возвращения».

К источникам такого капитала, например, можно отнести собственный капитал и долгосрочные кредиты, так как эти средства могут на долгое время отвлекаться из текущего оборота и обеспечивать покрытия основного имущества. Несоблюдение этих правил создает финансовые затруднения, влечет за собой потерю ликвидности и платежеспособности предприятия.

В целом, инвестиции в основные фонды в настоящее время являются одним из приоритетных направлений инвестиционной деятельности любого предприятия в Беларуси. Такое положение дел связано не только с потребностями предприятий в постоянном развитии, снижении издержек и наращивании производства, но и с тем развитием финансового и инвестиционного рынка, которое происходит сегодня в нашей стране.