4.Расчет ставки дисконтирования с учетом поправки на риск.
Для учета риска по проекту в целом наиболее удобно применять в финансовых расчетах ставку дисконтирования, рассчитанную с поправкой на риск.
На рынке существует закономерность: чем выше потенциальный риск, тем выше должна быть ожидаемая доходность.
Ставка дисконта- это ожидаемая ставка дохода на вложенный капитал в сопоставимые по уровню риска объекты инвестирования или другими словами, это ожидаемая ставка дохода по имеющимся альтернативным вариантам инвестиций с сопоставимым уровнем риска на дату оценки. (исп.разновидность кумулятивной модели: метод постадийной оценки рисков)
Ставка дисконтирования, учитывающая риски при реализации проектов, определяется по формуле:
где r – ставка рефинансирования, установленная ЦБ России,
i- объявленный правительством России на текущий год темп инфляции,
P- величина риска в процентах.
Рассчитанная по вышеуказанной формуле величина d –годовая ставка дисконтирования. Как правило, бизнес-план рассчитывается с разбивкой по месяцам на первый год реализации проекта и- по кварталам – на второй. Чтобы перевести годовую ставку дисконтирования в квартальную и годовую используются соответственно формулы: Где d-запис-cz в виде десятичной дроби.
Пример. Риск 15%. Ставка рефинансирования 14%. Инфляция i= 12%. di = (1+14:100%) : (1+ 12:100%)-1=0,02 d=0,02 +15:100% = 0,17
5.Принципы и этапы составления бизнес-плана.
Бизнес-план –это документ, который позволяет обосновать и оценить возможности инвестиционного проекта: определить доходы и расходы, рассчитывать будущие денежные потоки. Это документ, описывающий цели и задачи инвестиционного проекта предприятия и стратегию их достижения с маркетинговым анализом и технико-экономическим обоснованием. На основе бизнес-плана принимается решение о финансировании проекта, при этом решающее значение имеют финансово-эконмические оценки его коммерческой привлекательности и выводы из технико-экономического обоснования.
Области применения бизнес-плана:
1)Подготовка инвестиционных заявок существенными и вновь создаваемыми предприятиями на получение кредитов.
2)Разработка проектов создания частных лиц.
3)Выбор экономики выгодных направлений и способов, достижение положительных финансовых результатов предприятий и фирм, находящиеся сегодня в новых условиях работы, сбыта продукции и общей неплатежеспособности хозяйственных субъектов.
4)Составление проектов эмиссии ценных бумаг предприятий.
5)Привлечение иностранных инвестиций для развития предприятий.
Чтобы бизнес-план был принят он должен быть обеспечен необходимыми ресурсами.
Бизнес-план позволяет решать целый ряд задач:
1)Обоснование экономической целесообразности.
2)Расчет ожидаемых финансовых результатов деятельности в первую очередь объем продаж прибыли дохода от капиталов.
3)Определение намечаемого источника финансирования.
4)Подбор работников, которые способны реализовать данный план.
Формирование бизнес-плана, идеи создания новой или существенного изменения уже действующей фирмы проходит несколько этапов:
На первом этапе опр-ся миссия-краткое описание хоз.ед., ее основных целей, предназначения, сферы деятельности, норм поведения и роли в решении социальных задач региона, общества. Второй этап- определение целей разработки бизнес-плана. Цель- это будущее желаемое состояние предприятия. При разработке целей необходимо учитывать целую совокупность требований, предъяв-х к их содержанию и форме.На третьем этапе, после определения миссии, целей, стратегии предпр-я, уст-ся общая структура самого бизнес-плана. На объем и структуру бизнес-плана влияют размеры предприятия и поставленные задачи. Четвертый этап бизнес-плананирования состоит в сборе инф-ии необходимой для разработки каждого раздела плана. Ист инф-ии могут служить спец. отраслевые справ-и, нормативы проектных организаций, материалы статист. органов. Следующий, пятый этап планирования- непосредственная разработка отдельных разделов и оформление всего бизнес- плана в виде единого документа. (схема для чего:прив денег,общ значит изм, инновац замысел смена собственника, анализ действительности и изм.окр-ия; для кого: менеджеры, акционеры,кредиторы, партнеры по бизнесу(для каких целей))
Определение целей предприятия в бизнес-плане.
Первым шагом составления БП является в определении целей.
Если предприятие представляет рост объема производства, то основными целями являются:
-повышение общего объема продаж до… или во столько…
-увеличение доли предприятия на сложившихся рынках до… или во столько…
-освоение новых рынков
Если предприятие не предполагает быстрого роста объема производства, то главными его целями будут связаны с увеличение роста его дохода, с увеличение доли сервисных и сопутствующих.
В том случае, если предприятие задумало изменить его цели это связано:
-с снижением срока освоения продукции;
-к росту объема изделий;
-проникновением на рынок и вытеснением старых товаров.
Процесс формирования целей проходит несколько этапов: поиск целей, анализ реализуемости, выбор, планирование мероприятий, осуществление на практике, пересмотр или уточнение.
Цели предприятия в зависимости от особенностей вида деятельности могут быть определены в бизнес-плане примерно следующим образом:
-предоставление необходимых обществу товаров и услуг;
-достижение передовых по позиций в отрасли, на рынке;
-накопление необходимых средств для развития бизнеса;
-увеличение доли рынка на …%;
-повышение качества выпускаемой продукции;
-освоение новых видов товаров и услуг.
На основе общей цели предприятия формируются частные цели функциональных подразделений, которые конкретизируют задачи структурных единиц.
Цели, как известно, всегда достигаются при определенных ограничениях, которые могут задаваться самим предприятием и воздействовать извне. Внешними ограничениями могут выступать законодательные нормы, инфляция, конкуренты, изменения экономической конъюнктуры. Внутренними ограничениями могут быть принципы фирмы, уровень издержек, производственные мощности. Поэтому в процессе разработки миссии предприятия, целей и задач его развития необходимо оценить многочисленные факторы которые будут влиять на его деятельность.