9. Определение минимально необходимой потребности в денежных активах. Определение остатков денежных активов

Денежные активы – самый ликвидный элемент оборотного капитала. У него есть альтернатива: доходность и ликвидность.

Потребность рассчитывается с целью определения нижнего предела остатка необходимых денежных активов.

1. Расчет основывается на планируемом денежном потоке по текущим хозяйственным операциям:

ДА_min = ПР_да / О_да, где ПР_да - планируемый объем платежного оборота по текущим хозяйственным операциям в предстоящем периоде (рассчитывается в соответствии с планом поступления и расходования денежных средств); О_да – оборачиваемость денежных активов (в разах) в аналогичном по сроку периоде.

Недостаток формулы: невозможность опираться на наличные денежные средства. Может использоваться для предприятий со стабильным оборотом.

2. Данная формула позволяет учитывать остаток денежных средств на начало отчетного периода

ДА_min = (ПР_да – ФР_да)/ОД_да + ДА_к, где ДА_к – остаток денежных активов на конец отчетного периода; ФР_да – фактический объем платежного оборота по текущим хозяйственным операциям в отчетном периоде.

Фактический объем денежных активов > минимального значения. Для финансового анализа представляет интерес диапазоны колебаний остатка денежных активов в предстоящем периоде.

Средний показатель по отчетному периоду:

ДА_{планового периода} = (1 + i) * ДА_{отчетного периода}

Формула Баумоля идентична формуле Уилсона по оптимизации запасов. Используется редко из-за предположения равномерного использования денежных средств и поступления.

- когда предприятие работает с ограниченным кругом покупателей;

- использование денежных активов = поступлению денежных средств, при чем ежедневно.

ДА_оптим = (2*R_к*ORDA) / СП

R_к – средняя сумма расходов по обслуживанию одной операции с краткосрочными вложениями. Слабое место: R = 0.

ORDA – общий расход денежных активов в предстоящем периоде.

СП – ставка % по краткосрочным финансовым вложениям в рассматриваемом периоде, в долях единиц. Показывает альтернативу, упущенный доход.

Модель Миллера-Орра

ДА_min применяется в размере минимального резерва денежных средств в отчетном периоде, т.е. > 0.

ДА_оптим = ³(3*R_к*ОТ_да²) / 4*СП, где ОТ_да – сумма максимального отклонения денежных активов от среднего значения в отчетном периоде.

Превышение этого остатка определяет необходимость трансформации денежных активов в краткосрочные финансовые вложения.

ДА_ср = (ДА_min + ДА_max) / 2

Корректировка потока денежных платежей необходима:

1. В случае уменьшения ДА_min и ДА_max. Осуществляется оперативного регулирования. Рассматривается перенос срока отдельных платежей по заблаговременному соглашению с контрагентами. Это позволяет варьировать размером денежных средств.

2. Для ускорения оборота денежных активов: для этого используются следующие резервы:

- ускорение инкассации денежных средств, при которых уменьшается остаток денежных активов в кассе;

- сокращение расчетов наличными деньгами, которые увеличивают остаток в кассе и не приносят инвестиций;

- сокращение объемов расчетов с поставщиками с помощью аккредитивов и чеков.

3. Для обеспечения рентабельного использования временно свободных денежных средств с помощью следующих мероприятий:

- согласование с банком условий текущего хранения остатков денежных средств с выплатой депозитного процента (при наличии какого-либо условия – неснижаемого остатка);

- использование краткосрочных денежных инструментов (депозиты);

- использование высокодоходных краткосрочных фондовых инструментов при условии их достаточной ликвидности (вексель).