Вариант № 5

Ситуационная (практическая) задача № 1

1 сентября 2006 года вы купили акцию за 150 руб. Через год, 31 августа 2007 г. выплачиваются дивиденды в размере 30 руб., а цена акции равна 180 руб. Какова доходность ex-post для вложенного капитала?

Ситуационная (практическая) задача № 2

Компания «Альфа» рассматривает возможность поглощения компании «Бетта». Имеется следующая информация

Компания	Прибыль на акцию (руб.)	Рыночная стоимость акции (руб.)	Количество акций (шт.)
«Альфа»	320	7 400	900 000
«Бетта»	115	3 800	600 000

Поглощение должно произойти путем выпуска акций компании «Альфа». Вычислить коэффициенты обмена и количество обмениваемых акций, основанные на:

а) прибыли на одну акцию;

б) рыночной стоимости акций.

Тестовое задание № 3

Правильны (П.) или неправильны (Неп.) следующие высказывания? Отметьте знаком (например, «птичкой») в нужном месте и объясните свой ответ:

1. П._____Неп.___ Балансовый отчет (бухгалтерский баланс) отражает балансовое состояние активов и источников их финансирования.

2. П.____Неп._____ Горизонтальные слияния - объединение компаний разных отраслей, связанных технологическим процессом производства готового продукта.

3. П.___Неп____Увеличение финансовых расходов по обслуживанию заемного капитала сопровождается уменьшением силы операционного рычага и возрастанием предпринимательского риска.

4.П.____ Неп.____При выплате дивидендов акциями за прошедший год отчетное значение EPS (прибыль на одну акцию)снижается

5.П.____Неп._____ Если компания X, цена акций которых – 3000 руб. рассматривает возможность поглощения компании Y, которая соглашается уплачивать ей 2500 руб. за одну акцию, то коэффициент обмена равен – 0,833.

6.П.____Неп._____ Цель системы управления запасами – обеспечение бесперебойного производства продукции в нужно количестве и в установленные сроки и достижение на основе этого полной реализации выпуска при минимальных расходах на содержание запасов.

7.П.___Неп.____ Эффективный рынок капитала предполагает наличие информационной эффективности

8. П.___Неп. Ставка дисконта должна отражать доход, который может быть получен при инвестировании средств в наилучший из возможных альтернативных проектов, имеющих одинаковую степень риска.

9.П._____Неп.___ Долгосрочное планирование связано с привлечением источников финансирования для реализации инвестиционного проекта.

10.П.___Неп.___ Международный финансовый рынок - рыночные институты, являющиеся каналами "перелива", перераспределения денежных средств, в частности фондовые биржи.

Вариант № 6

Ситуационная (практическая) задача № 1

Капитал фирмы имеет следующую структуру:

2600000 ден.ед – заемный капитал по цене 12 % (до налогообложения)

21000 ден.ед. привилегированные акции, по которым выплачивается дивиденд по 2 д.ед. на акцию, текущая курсовая цена акции 18 д.ед.

6200000 – обыкновенные акции с коэффициентом «бета» -0,9. Среднерыночная ожидаемая доходность 12%; ставка по безрисковым активам -7%. Чему равная средневзвешенная стоимость капитала фирмы?

Ситуационная (практическая) задача № 2

Приведена выписка из баланса компании ( в ден. ед.):

Внеоборотные активы. . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4 200

Оборотные активы. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .3 000

Долгосрочные обязательства. . . . . . . . . . . . . . 3 900

Краткосрочные обязательства. . . . . . . . . . . . . .2 800

Уставный капитал. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .3 600

Определите сумму чистых активов компании и величину чистого оборотного капитала.

Тестовое задание № 3

Правильны (П.) или неправильны (Неп.) следующие высказывания? Отметьте знаком (например, «птичкой») в нужном месте и объясните свой ответ:

1. П.___Неп.___ Ставку доходности, которая приравнивает дисконтированную стоимость ожидаемых денежных поступлений к текущей рыночной цене соответствующей ценной бумаги, называют рыночной доходностью.

2. П.___Неп.___ Если размер дивидендов по привилегированной акции 15 руб., а ее рыночная цена 250 руб., то рыночная доходность 25%.

3. П.___Неп.___ В расчете коэффициента финансовой устойчивости участвуют: общая сумма средств, собственный капитал и долгосрочные обязательства

4. П.___Неп.___ Кассовый план (cash budget) рассчитывается на основе прогнозирования денежных поступлений и выплат за год.

5. П.____Неп._____ В компании, где ROA (Return on Assets) - доходность активов равна 20%, в структуре капитала – 25 % - собственного капитала, 75% заемного капитала, коэффициент доходности акционерного капитал (ROE) равен 60%.

6. П.____Неп.____ Отчет о движении фондов (flow of funds statement) представляет собой сводный документ, отражающий изменения финансового состояния фирмы от начала до конца данного периода.

7. П.___Неп.___ Финансовый рычаг связан с использованием заемных источников финансирования, плата за которые относится к постоянным издержкам и применяется по усмотрению руководства фирмой.

8. П.___Неп.___Если эффект операционного рычага 2, то увеличение выручки на 5 % приведет к увеличению операционной прибыли на10%, если же выручка снизится на 3%, то прибыль уменьшится на 6%.

9. П.____Неп._____ Взаимосвязь между рентабельностью активов и рентабельностью и рентабельностью собственного капитала может быть оценена с помощью модели Баумоля.

10. П.___Неп.___Е сли фирма использует и операционный и финансовый левередж (рычаг), то уровень совокупного левереджа показывает как изменение объема продаж влияет на колебания EPS (прибыли на акцию).