2.7. Анализ рентабельности предприятия

2.7.1. Анализ рентабельности затрат по отдельным видам продукции

Уровень рентабельности затрат по отдельным видам продукции зависит от следующих факторов первого порядка: изменения объёма продаж, цены реализации, усечённой себестоимости единицы продукции и суммы постоянных затрат, отнесённых на данный вид продукции. Факторная модель данного показателя выглядит следующим образом:

Используя данные табл. 2.14, проведём маржинальный анализ рентабельности изделия Б способом цепной подстановки:

Приведённые данные покажут, на сколько процентов изменился уровень рентабельности за отчётный период (2012 год).

В том числе за счёт изменения:

а) объёма реализованной продукции:

△R_VРП = R_усл1 – R₀

б) цены реализации:

△R_ц = R_усл2 – R_усл1

в) удельных переменных затрат:

△R_b = R_усл3 – R_усл2

г) суммы постоянных затрат:

△R_А = R₁ – R_усл3

Найдите итоговую сумму. Сделайте вывод.

2.7.2. Анализ рентабельности продукции в целом по предприятию

Для анализа рентабельности продукции в целом по предприятию можно использовать следующую факторную модель:

На основании данных табл. 2.15 произведём расчёт влияния факторов на изменение уровня рентабельности продукции способом цепной подстановки:

где I_РП = VРП₁ / VРП₀

Далее поясните, какую сумму составило изменение уровня рентабельности. В том числе за счёт изменения:

а) объёма продаж:

△R_VРП = R_усл1 – R₀

б) структуры продаж:

△R_Уд = R_усл2 – R_усл1

в) цен:

△R_ц = R_усл3 – R_усл2

г) переменных затрат:

△R_b = R_усл4 – R_усл3

д) постоянных затрат:

△R_А = R₁ – R_усл4

Найдите итого. Сделайте вывод по полученным результатам анализа, дайте рекомендации предприятию по его дальнейшему развитию.

2.8 Анализ финансовой устойчивости предприятия

Финансовое состояние предприятия и его устойчивость во многом зависят от оптимальности структуры источников капитала (соотношения собственных и заёмных средств) и от оптимальности структуры активов предприятия, в первую очередь – от соотношения основных и оборотных средств, а также от уравновешенности отдельных видов активов и пассивов предприятия.

Поэтому вначале необходимо проанализировать структуру источников капитала предприятия и оценить степень финансовой устойчивости и финансового риска. С этой целью рассчитывают следующие показатели:

1) коэффициент финансовой автономии (или независимости) – удельный вес собственного капитала в общей валюте баланса;

2) коэффициент финансовой зависимости – доля заёмного капитала в общей валюте баланса;

3) коэффициент текущей задолженности – отношение краткосрочных финансовых обязательств к общей валюте баланса;

4) коэффициент долгосрочной финансовой независимости (коэффициент финансовой устойчивости) – отношение собственного и долгосрочного заёмного капитала к общей валюте баланса;

5) коэффициент покрытия долгов собственным капиталом (коэффициент платёжеспособности) – отношение собственного капитала к заёмному;

6) коэффициент финансового левириджа (рычага) – отношение заёмного капитала к собственному.

Чем выше уровень первого, четвёртого и пятого показателей и чем ниже уровень второго, третьего и шестого показателей, тем устойчивее финансовое состояние предприятия.

Изменения, которые произошли в структуре капитала, с позиций инвесторов и предприятия могут быть оценены по-разному. Для банков и прочих кредиторов предпочтительной является ситуация, когда доля собственного капитала у клиентов более высокая – это исключает финансовый риск. Предприятия же, как правило, заинтересованы в привлечении заёмных средств по двум причинам:

– проценты по обслуживанию заёмного капитала рассматриваются как расходы и не включаются в налогооблагаемую прибыль;

– расходы на выплату процентов обычно ниже прибыли, полученной от использования заёмных средств в обороте предприятия, в результате чего повышается рентабельность собственного капитала.

В рыночной экономике большая и всё увеличивающаяся доля собственного капитала вовсе не означает улучшения положения предприятия, возможности быстрого реагирования на изменение делового климата. Напротив, использование заёмных средств свидетельствует о гибкости предприятия, его способности находить кредиты и возвращать их, т.е. о доверии к нему в деловом мире.

Используя исходные данные Вашего варианта (табл.11), заполните таблицу 2.16.

Таблица 2.16 - Структура пассивов (обязательств) предприятия

№ п/п	Показатель	Уровень показателя		Изменение
		на начало периода	на конец периода
	Удельный вес собственного капитала в общей валюте баланса (коэффициент финансовой автономии предприятия)
	Удельный вес заёмного капитала (коэффициент финансовой зависимости)
	Коэффициент текущей задолженности
	Коэффициент долгосрочной финансовой независимости
	Коэффициент покрытия долгов собственным капиталом
	Коэффициент финансового левириджа (плечо финансового рычага)

Далее сделайте вывод, учитывая, что наиболее обобщающим из рассмотренных показателей является коэффициент финансового левириджа; все остальные показатели в той или иной мере определяют его величину. Кроме того, следует дать рекомендации предприятию по его дальнейшему развитию.

20