Вопрос № 16

16. Оценка эффективности инвестиционных проектов. Коммерческая, бюджетная и экономическая эффективность

Под инвестициями понимают вложение денежных средств в реализацию проектов, которые обеспечивают получение предприятием выгоды (дохода) в течение периода, превышающего один год. В коммерческой практике различают 3 типа инвестиций: 1.инвестиции в реальные активы; 2. инвестиции в денежные активы; 3. инвестиции в нематериальные активы.

Основные показатели эффективности инвестиционного проекта:

– коммерческая (финансовая) эффективность, учитывающая финансовые последствия реализации проекта для его непосред­ственных участников;

– бюджетная эффективность, отражающая финансовые по­следствия осуществления проекта для федерального, региональ­ного или местного бюджетов;

– экономическая эффективность для общества в целом, учиты­вающая затраты и результаты, связанные с реализацией проекта, выходящие за пределы прямых финансовых интересов участников инвестиционного проекта и допускающие стоимостное измерение.

Коммерческая эффективность определяется соотношением фи­нансовых затрат и результатов.

Показатели бюджетной эффективности отражают влияние ре­зультатов осуществления проекта на доходы и расходы соответ­ствующего бюджета. Выделяют понятие бюджетного эффекта, который определяется как превышение доходов соответствующего бюджета над расходами в связи с осуществлением данного проекта. Интегральный бюджетный эффект рассчитывается как сумма дисконтированных (приведенных) годовых бюджетных эффектов или как превышение интегральных доходов бюджета над интег­ральными бюджетными расходами.

Показатели экономической эффективности для общества в целом отражают эффективность проекта с точки зрения интересов Российской Федерации, а также участвующих в осуществлении проекта.

При расчетах показателей экономической эффективности на уровне общества в состав результатов проекта включаются (в стоимостном выражении):

– конечные производственные результаты (выручка от реализа­ции на внутреннем и внешнем рынках всей произведенной продук­ции, кроме продукции, потребляемой российскими организациями-участниками). Сюда также относится выручка от продажи иму­щества и интеллектуальной собственности, созданной участниками в ходе осуществления проекта;

– социальные и экологические результаты, рассчитанные исходя из совместного воздействия всех участников проекта на здоровье населения, социальную и экологическую обстановку в регионах;

– прямые финансовые результаты;

Надо учитывать также косвенные финансовые резуль­таты: обусловленные осуществлением проекта изменения доходов сторонних организаций и граждан, рыночной стоимости земель­ных участков, зданий и иного имущества, а также затраты на консервацию или ликвидацию производственных мощностей, по­тери природных ресурсов и имущества от аварий и других чрезвы­чайных ситуаций. В состав затрат проекта включаются предусмотренные в проекте и необходимые для его реализации текущие и единовременные затраты всех участников осуществления проекта, исчисленные без повторного счета одинаковых затрат одних участников в составе результатов других участников. Поэтому не включаются в расчет:

– затраты организаций – потребителей некоторой продукции на приобретение её у изготовителей – других участников проекта;

– амортизационные отчисления по основным средствам, создан­ным одними участниками проекта и используемым другими участ­никами;

– все виды платежей российских организаций-участников в доход государственного бюджета, в том числе налоговые платежи;

– проценты по кредитам Центробанка Российской Федерации, его агентов и коммерческих банков, включенных в число участников реализации инвестиционного проекта.