7.2. Учасники фондового ринку

Суб’єкти ринку ЦП - організації або фізичні особи, які продають або купують ЦП, а також обслуговують їх обіг. Основними суб’єкти є:

1. Емітенти. Емітенти ЦП – юридичні особи, які випускають ЦП від свого імені й зобов'язані виконувати свої обов'язки, що випливають із умов випуску. Емітентом ЦП може бути також держава, що випускає ЦП для задоволення потреб у фінансуванні витрат бюджету й окремих проектів.

2. Інвестори, які можуть бути представлені індивідуальними й інституціональними учасниками.

3. Фондові посередники.

4. Державні органи регулювання й контролю.

5. Організації, які обслуговують ринок ЦП. Функції учасників, які обслуговують фондовий ринок:

• емісійна – організація випускає й контролює розміщення ЦП;

• брокерська – здійснення угод з ЦП у ролі комісіонерів або довіреної особи;

• дилерська – здійснення угод з ЦП від свого імені;

• управлінська – представлення інтересів однієї зі сторін в угоді з ЦП;

• консалтингова – надання юридичної, економічний, технічних й інших видів консультацій щодо ЦП;

• аудиторська – перевірка правильності ведення бухгалтерського обліку й фінансового стану емітента;

• депозитарна – надання послуг із заощадження, передачі й обліку ЦП;

• клірингова – здійснення операцій по збору, перевірці, підготовці документів щодо виконанню угод;

• реєстраторська – ведення реєстру власниками ЦП;

• регулююча – правове регулювання діяльності учасників фондового ринку.

7.3. Фондова біржа. Організація біржового процесу

Фондова біржа – організація , яка створена без цілі отримання прибутку та займається виключно організацією і укладанням угод купівлі та продажу цінних паперів та їх похідних. Вона не може здійснювати операції з ЦП від свого імені, а лише за дорученнями клієнтів, виконує функції депозитарію. Контингент членів біржі складається з індивідуальних торговців ЦП і кредитних фінансових інститутів. Ціни на ЦП визначаються попитом та пропозицією на них. Сам процес купівлі-продажу регламентується нормами й правилами.

Розрізняють моноцентричні та поліцентричні біржові системи. У моноцентричної біржовій системі абсолютно домінуюче положення займає одна біржа, що розташована у фінансовому центрі країни, інші біржі мають місцеве значення. Країни з моноцентричною біржовою системою - Англія, Франція, Японія. В умовах поліцентричної системі, крім головної фондової біржі функціонує ще кілька великих бірж. Країни з поліцентричною системою - Австралія, Німеччина, Канада.

Лідером фондового ринку України є Українська фондова біржа та близько 30 фондових бірж і філій, розміщених у більш ніж 20 областях України.

Загальне управління діяльністю фондових бірж належить Раді директорів, яка керується Уставом біржі, де визначені: порядок управління біржі, склад її членів, умови їх прийому, порядок утворення й функціонування тощо.

Для щоденного управління біржею та її адміністративним апаратом, Рада призначає президента й віце-президента. Крім того, нагляд за всіма сторонами діяльності біржі здійснюють комітети, утворені її членами: аудиторський, бюджетний, по біржовим індексам, по опціонам. Кількість та склад комітетів міняється залежно від розмірів бірж, але ряд з них обов'язковий.

• Комітет (комісія по лістингу, що розглядає заявки по включенню акцій у біржовий список.

• Комітет по процедурам торговельного залу, що разом з адміністрацією визначає режим торгівлі, стежить за дотриманням інструкції в торговельному залі.

• Комітет із прийому членів біржі, який розглядає заявки на прийняття членів біржі.

• Арбітражний комітет, який заслуховує, регулює суперечки, що виникають між членами біржі та клієнтами.

Основні функції фондової біржі:

1. Мобілізація й концентрація вільних коштів за допомогою продажу ЦП.

2. Кредитування й фінансування держави (інших держав) шляхом покупки їх ЦП.

3. Забезпечення високого ступеня ліквідності ЦП

Спрощену схему технології біржового процесу зображено на рис.8.6.

Введення заявок в систему біржової торгівлі

Укладення угоди

Взаємоперевірка параметрів угоди

Виконання угоди

Рис. 8.6 Спрощена схема біржового процесу

Обов'язковими параметрами угоди є:

• предмет угоди (ЦП, які продаються або купуються);

• обсяг угоди (кількість ЦП, запропонованих для продажу або необхідних для покупки);

• строк виконання угоди (коли продавець зобов'язаний надати, а покупець –

прийняти ЦП);

• ціна, за якою укладається угода;

• строки розрахунку по угодах, тобто коли покупець повинен заплатити за ЦП.