Тема 6. Спекуляції на біржових торгах

6.1. Спекулянти. Способи класифікації

Спекулянти – численна група учасників біржової торгівлі, які полегшують торгівлю біржовим товарами, беруть на себе ризик хеджерів, допомагають узгоджувати ціни, докладають зусилля для встановлення оптимальних розрахункових цін між попитом та пропозицією, впливають на підвищення ліквідності ринку.

Присутність спекулянтів збільшує кількість учасників біржових торгів і підвищує конкуренцію. В основі спекулятивних угод лежить принцип гри на підвищення або зниження ціни.

Гра на підвищення припускає покупку біржових контрактів з метою їх перепродажу в майбутньому по більше високій ціні. Спекулянтів, що грають на підвищення цін називають “биками”. Гра на зниженні цін передбачає продаж контрактів в розрахунку на подальше зниження, цін на ринку. Спекулянти, що грають на зниженні цін називають ”ведмеді”.

Приклад. Спекулянт припускає підвищення ціни на пшеницю, купує 3 ф’ючерсних контракти за ціною 3 у.од. за 1 бушель. Кожний ф'ючерсний контракт по 5000 бушелів. Ціни дійсно підвищується до 3,2 у.од за 1 бушель. Спекулянт приймає рішення щодо реалізації своїх контрактів.

Результат операції: (3,2-3)*3*5000=3000у.од. – прибуток спекулянта „бика”.

При прогнозі падіння ціни на ф'ючерсному ринку спекулянт продає 3 ф'ючерсних контракти за ціною 3 у.од. за 1 бушель кожний по 5000. Ціна на ф'ючерсному ринку знижується до 2.9 у.од.

Результат операції: (2.9-3)*3*5000=15000 у.од. – прибуток спекулянта „ведмедя”.

В практиці існує кілька способів класифікації спекулянтів:

• За видом позицій: коротка (продаж); довга (покупка).

• За торговельними методами: позиційні трейдери, які вкладають гроші в спекулятивні операції на порівняно тривалий строк, сприяючи перебігу капіталу від одного ринку на інший; одноденні трейдери, які утримують ринкову позицію тільки протягом торговельної сесії; скальпери техніка спекулятивні операції яких передбачає торгівлю на мінімальних коливаннях ціни, тобто одержання невеликих прибутків або збитків на великих обсягах торгівлі.

• За видом різниці в цінах : арбітражисти, спредери.

6.2. Гра на різниці цін

Арбітражисти використовують географічну різницю в цінах. Арбітраж припускає одночасно покупку й продаж контракту (товару) на різних біржах.

Приклад арбітражу.

Дата	Чікагська товарна біржа	Біржа в Канзас-Сіти
27.03.06	Покупка ф’ючерсного контакту 200 у. од.	Продаж ф’ючерсного контакту 198 у.од..
27.05.06	Продаж ф’ючерсного контакту по 205 у.од.	Покупка ф’ючерсного контакту 200 у. од.
Результат	Прибуток 5 у.од	Збиток 2 у.од.

Спредери використають тимчасову різницю в цінах на товар, вивчаючи закономірності й взаємозв'язок цін на нього в різні періоди часу.

Приклад спреду

Дата	Ф’ючерсний контракт на червень	Ф’ючерсний контракт на грудень	Спред
Травень	Продаж за 2,37у.од	Покупка за 1,95 у.од	0,42
Червень	Покупка за 2,05 у.од	Продаж за 1,82 у.од	0,23
Результат	Прибуток 0,32 у.од	Збиток 0,13 у.од	0,19