4. Анализ рентабельности

Рентабельность – один из основных показателей эффективности действующего предприятия.

В странах с развитыми рыночными отношениями торговая палата или промышленные группы ежегодно обобщают и публикуют информацию о «нормальных» значениях показателей рентабельности. Вычисляя свои показатели и сравнивая их с опубликованными значениями, собственники могут сделать вывод о финансовом положении своего предприятия. В России данные о коэффициентах рентабельности по различным видам деятельности и по регионам страны публикует в специальных сборниках Федеральная служба государственной статистики. В публикуемых материалах существенны два коэффициента: рентабельность продаж и рентабельность активов – оборотных и внеоборотных.

Представленные в бухгалтерской отчетности данные федеральная налоговая служба может сравнить (и иногда действительно сравнивает) со среднестатистическими. При определенном уменьшении рентабельности становится очевидно, что предприятие «оптимизирует» налогооблагаемую базу. В этом случае может быть принято решение о проведении проверочных мероприятий.

При анализе рентабельности коэффициент эффективности (К_р) подсчитываются на основании подсчетов семи коэффициентов рентабельности:

• Рентабельность продаж показывает, сколько прибыли приходится на единицу реализованной продукции.

• Общая (экономическая) рентабельность показывает, сколько денежных единиц затрачено предприятием для получения рубля прибыли независимо от источников привлечения средств.

• Рентабельность собственного капитала показывает эффективность использования собственного капитала, т.е. того, что собственники внесли в предприятие.

• Рентабельность внеоборотных активов измеряет величину чистой прибыли, приходящейся на один рубль, вложенный во внеоборотные активы.

• Рентабельность основной деятельности (окупаемость издержек) показывает, сколько прибыли от продажи приходится на один рубль затрат.

• Рентабельность перманентного (постоянного) капитала отражает эффективность использования долгосрочного капитала (как собственного, так и заемного) до налогообложения.

• Фондорентабельность показывает эффективность использования основных средств.

Положительно оценивается факт превышения показателей рентабельности отчетного периода над соответствующими показателями прошлого периода. Также рентабельность собственного капитала должна быть выше уровня инфляции.

Итого подсчитывается среднее количество верных соотношений из семи вариантов.

При отсутствии среднестатистических показателей рентабельности по отраслям и регионам базой для сравнения является информация о величине этих показателей в предыдущие годы. В традиционной методике коэффициенты вычисляются на основании средних показателей за отчетный период. В отчете эти коэффициенты не могут быть вычислены подобным способом (нет показателей на начало предыдущего отчетного периода), поэтому вычисления проводятся только по показателям на конец отчетного периода.

5. Анализ деловой активности

Деловая активность – это результативность работы предприятия относительно величины авансированных ресурсов или величины их потребления в процессе производственного цикла. Важный показатель деловой активности – скорость оборота средств: чем быстрее оборот, тем меньше на каждый оборот приходится условно-постоянных расходов, тем выше финансовая эффективность предприятия.

Анализ деловой активности обычно начинается с абсолютных показателей – с проверки выполнения «золотого правила экономики»: темп роста прибыли должен быть выше роста объемов реализации, который, в свою очередь, должен превосходить увеличение стоимости активов предприятия, т.е.

Т_п > Т_р > Т_а > 100 %.

Невыполнение «золотого правила экономики» еще не говорит о том, что предприятие находится в проблемном состоянии. Тем не менее, его выполнение показывает, что менеджмент на предприятии эффективен, что является дополнительным фактором, облегчающим получение предприятием кредитов.

Относительные показатели деловой активности полезно рассматривать в динамике. Проведя сравнение с аналогичными показателями предыдущих периодов, можно сделать вывод о правильности принимаемых управленческих решений. Определить положение предприятия в бизнес-среде можно, сравнив показатели со среднеотраслевыми значениями. Среди относительных показателей традиционно выделяют следующие:

• Производительность труда характеризует повышение эффективности использования трудовых ресурсов.

• Фондоотдача основных средств отражает эффективность использования основных средств показывает, сколько выручки приходится на один рубль стоимости основных средств.

• Коэффициент общей оборачиваемости капитала говорит о скорости (количестве) оборотов всех средств предприятия (авансированного капитала).

• Средний срок оборота капитала характеризует продолжительность оборота всего капитала предприятия.

• Коэффициент оборачиваемости оборотных средств отражает скорость оборота материальных и денежных ресурсов предприятия за анализируемый период. Показывает, сколько рублей оборота (выручки) приходится на каждый рубль оборотных средств.

• Средний срок оборота оборотных активов выражает продолжительность оборота оборотных активов за анализируемый период.

• Коэффициент оборачиваемости материальных оборотных средств – скорость оборота запасов и затрат, т.е. число оборотов за отчетный период, за который материальные оборотные средства превращаются в денежную форму.

• Средний срок оборота материальных средств – продолжительность оборота материальных средств за отчетный период, показывает скорость превращения запасов из материальной в денежную форму.

• Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности показывает число оборотов за период коммерческого кредита, предоставленного предприятиям.

• Средний срок оборота дебиторской задолженности характеризует продолжительность одного оборота дебиторской задолженности в днях.

• Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности показывает скорость оборота задолженности предприятия.

• Средний срок оборота кредиторской задолженности показывает период, за который предприятие покрывает срочную задолженность.

• Коэффициент оборачиваемости собственного капитала отражает активность собственных средств или активность денежных средств, которыми рискуют акционеры или собственники предприятия.

• Продолжительность операционного цикла характеризует общее время, в течение которого финансовые ресурсы находятся в материальных средствах и дебиторской задолженности.

• Продолжительность финансового цикла – время, в течение которого финансовые ресурсы отвлечены из оборота. Сокращение финансового цикла является целью управления оборотными средствами.

• Коэффициент устойчивости экономического роста характеризует устойчивость и перспективу экономического развития предприятия.

При анализе деловой активности сравниваются коэффициенты текущего отчетного периода с прошлым. Соответствующий коэффициент эффективности (К_д) подсчитывается как выполнение следующих условий:

• повышение производительность труда;

• увеличение фондоотдачи основных средств;

• увеличение коэффициента общей оборачиваемости капитала;

• увеличение коэффициента оборачиваемости оборотных средств;

• увеличение коэффициента оборачиваемости материальных оборотных средств;

• увеличение коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности;

• увеличение коэффициента оборачиваемости кредиторской задолженности;

• увеличение коэффициента оборачиваемости собственного капитала;

• снижение продолжительности операционного цикла;

• снижение продолжительности финансового цикла;

• выполнение «золотого правила экономики».

Итого подсчитывается среднее количество верных соотношений из одиннадцати вариантов.