Система показателей оценки эффективности корпораций
Система оценки включает несколько блоков показателей, которые формировались в корпоративном анализе последовательно в течение определенного исторического периода.
Система оценки показателей эффективности:
1. Метод финансовых коэффициентов с 1930 г. (ликвидности, рентабельности, оборачиваемости – деловой активности, платежеспособности – финансовой устойчивости).
2. Абсолютные финансовые показатели.
3. Относительные финансовые показатели.
4. Показатели рыночной активности.
5. Ценовые мультипликаторы с 1980 г.
6. Интегрированные показатели с 1990 г.
Таблица 11
Методика расчета абсолютных финансовых показателей
№ |
Показатель |
Пояснение |
1 |
Выручка от продаж |
Форма № 2 |
2 |
Внутренний чистый денежный поток ВЧДП = ЧП + АО. |
|
3 |
Прибыль до начисления процентов, налогов, амортизации EBITDA = EBIT + АО. |
Этот показатель в отличие от является более богатым по содержанию, поскольку позволяет видеть результат предприятия в целом с учетом операционной прибыли, доходов кредиторов, амортизации, как части «cash flow» . |
4 |
Прибыль до налогообложения и выплаты процентов EBIT = прибыль до налогообложения + проценты уплаченные. |
Уплаченные проценты берутся с учетом налогового корректора. |
5 |
Прибыль до налогообложения EBT |
Форма № 2 |
6 |
Чистая прибыль NOPAT |
Форма № 2 |
Производные показатели |
||
7 |
|
Величина этого показателя может стремиться к 100 % только в том случае, если компания имеет прочие доходы и расходы, сопоставимые с выручкой от продаж или когда компания активно осуществляет операции по продаже (распродаже) своего имущества |
8 |
|
– |
9 |
|
Долг = Долгосрочные обязательства + Краткосрочные кредиты и займы |
Таблица 12
Относительные финансовые показатели
№ |
Показатели |
Пояснение |
1
|
Доходность совокупных активов (рентабельность активов)
|
Смысл этого показателя отражает взаимосвязь рентабельности продаж и оборачиваемости активов. Рентабельность продаж – производная уровня цены, оборачиваемость активов зависит от оборота и имущества. |
1.1 |
Доходность совокупных активов (факторная)
|
|
2
|
Доходность собственного капитала
|
В составе заемного капитала может учитываться чистый заемный капитал (ДО + краткосрочные кредиты и займы), для предприятий, имеющих устойчивую кредиторскую задолженность, по которой имеет место плата в виде процентов за отсрочку, в виде надбавки к цене, в виде дисконта по векселям, заемный капитал включает и кредиторскую задолженность. |
2.1 |
Рентабельность собственного капитала (факторная)
Этот факторный показатель рассчитывается в двух вариантах: – до налогообложения – после налогообложения |
|
3 |
Доходность инвестированного капитала
|
ROI имеет различные модификации, которые основаны на разном наполнении инвестированного капитала (совокупных активов) |
Таблица 13