50. Рентабельность и методы ее определения. Показатели финансовой устойчивости предприятия.

Показатели рентабельности.

Рентабельность — один из основных стоимостных качественных показателей эффективности производства на предприятии, объединении, отрасли в целом, характеризующий уровень отдачи затрат и степень использования средств в процессе производства и реализации продукции.

Функционирование любой экономической системы можно оценивать по двум основным направлениям:

·        насколько быстро достигает система поставленной цели;

·        эффективность, с которой система преобразует затраты в доходы.

Несмотря на тесную взаимосвязь данных направлений, на практике наибольший интерес представляет второе из них. Руководство предприятия обычно заинтересовано в получение интегрированной оценки результатов превращения затрат в доходы, выраженной в виде комплексных показателей, удобных для сравнения и сопоставления, характеризующих эффективность хозяйственной деятельности с точки зрения её соответствия стратегическим целям бизнеса.

Среди наиболее важных и часто используемых можно выделить следующие показатели рентабельности:

ü Рентабельность продукции

В общем данный показатель исчисляется как отношение прибыли от реализации продукции к полной ее себестоимости.

Применение этого показателя рентабельности наиболее рационально при внутрихозяйственных аналитических расчетах, при контроле за прибыльностью (убыточностью) отдельных видов изделий, внедрении в производство новых видов продукции снятии с производства неэффективных изделий.

Данный показатель характеризует реальный размер прибыли, которую приносит предприятию каждый рубль произведенных затрат по ее выпуску и реализации.

ü Рентабельность продаж

Одним из наиболее объективных показателей, характеризующих единство тактических и стратегических целей развития предприятия, является рентабельность продаж, рассчитываемая как отношение прибыли от реализации к чистой выручке:

Данный показатель характеризует важнейший аспект деятельности - реализацию продуктов и услуг, а также оценивает долю себестоимости в продажах. Он связывает операционную деятельность со стратегическими целями предприятия.

На величину рентабельности продаж оказывают влияние различные факторы. Основными факторами её снижения являются:

·        рост затрат на производство и реализацию продукции;

·        падение объемов реализации.

В первом случае тщательному анализу необходимо подвергнуть структуру затрат в себестоимости, чтобы выявить причину ее роста. В себестоимости продукции нужно выделить наиболее весомые и растущие статьи, после чего — проанализировать возможность и необходимость их сокращения без ущерба для производства.

Общая последовательность управленческих решений может быть представлена в виде следующих шагов[1]:

·        выделить наиболее весомые статьи себестоимости и исследовать возможности их снижения;

·        - произвести разделение затрат на постоянные и переменные и рассчитать точку безубыточности;

·        - проанализировать прибыльность отдельных видов продукции на основе коэффициента маржинальной прибыли, изучить необходимость и возможность изменения номенклатуры выпускаемой продукции.

Во втором случае следует сосредоточить внимание на маркетинговых факторах, а также качественных характеристиках продукции. В целом, показатель рентабельности продаж затрагивает практически все аспекты деятельности предприятия — производство, маркетинг и сбыт.

ü Рентабельность активов

В узком смысле этот показатель выражает отдачу (доход), которая приходится на рубль задействованных активов. Однако, будучи важнейшим показателем хозяйственной деятельности, он позволяет увязать ее различные стороны.

Эффективность использования активов также характеризуется их оборачиваемостью:

Тогда рентабельность активов может быть представлена как:

Полученное соотношение дает возможность провести дальнейший анализ факторов, оказывающих непосредственное влияние на рентабельность активов.

Причинами ухудшения рентабельности активов могут быть как снижение рентабельности продаж, так и замедление их оборачиваемости.

Если на ухудшение показателя в большей степени влияет падение объема продаж, необходимо сосредоточить свои усилия на маркетинге, ассортиментной политике и системе ценообразования.

Ускорение оборачиваемости можно добиться путем уменьшения оборотных средств, либо постоянных активов. Для этого нужно рассмотреть возможность[2]:

·        продажи или списания неиспользуемого или неэффективно используемого оборудования, уменьшения непроизводственных активов;

·        снижения запасов сырья и материалов, незавершенного производства, готовой продукции;

·        уменьшения дебиторской задолженности.

ü Рентабельность капитала

Показатель рентабельности собственного капитала является наиболее важной характеристикой деятельности предприятия с точки зрения его акционеров (собственников). Формула для его исчисления имеет следующий вид:

Характеризует эффективность использования собственного капитала. Экономический смысл данного показателя заключается в том, сколько прибыли приходится на единицу собственного капитала предприятия.

Изменение значений коэффициента рентабельности собственного капитала может быть вызвано, например, ростом или падением котировок акций предприятия на бирже, однако следует учитывать, что учетная цена акций не всегда соответствует их рыночной цене. Поэтому высокое значение коэффициента рентабельности собственного капитала не обязательно указывает на высокую отдачу инвестируемого в предприятие капитала.

Ещё одним важным показателем является рентабельность инвестируемого капитала. Она показывает эффективность использования капитала, вложенного в деятельность данного предприятия на длительный срок[3].

ü Рентабельность производственной деятельности

Показатель рассчитывается путем отношения прибыли от реализации или чистой прибыли к сумме затрат по реализованной или произведенной продукции:

  

Данный показатель рентабельности может рассчитываться в целом по предприятию, отдельным его сегментам и видам продукции. Он показывает, сколько предприятие имеет прибыли с каждого рубля, затраченного на производство и реализацию продукции.

Показатель рентабельности производственной деятельности в значительной степени дублирует коэффициент рентабельности продаж, т.е. снижение значения показателя также свидетельствует о росте затрат на производство реализуемой продукции или о снижении цен на нее, с той лишь разницей, что рентабельность производственной деятельности более наглядно показывает влияние роста или снижения затрат на производство.

Рент-ть осн деят-ти = Пр/З. Показывает объем прибыли, приходящийся на 1 руб затрат

Рент-ть продаж = Пр/В Показывает, сколько прибыли получено на 1 руб реализованной продукции

Рент-ть внеоборотных активов = ЧПр/ВА Отражает эффективность использования внеоборотного капитала

Рент-ть обор капитала = ЧПр/ОА Отражает эффективность использования оборотного капитала

Рент-ть совок активов= ЧПр/ВБ Отражает эффективность использования совокупного капитала

Рент-ть СК= Чпр/СК –эффективность использования СК.

Уравнение Дюпона является модифицированным факторным анализом, позволяющим определить, за счёт каких факторов происходило изменение рентабельности. В основании факторной модели в виде древовидной структуры — показатель рентабельности собственного капитала (ROE), а признаки — характеризующие факторы производственной и финансовой деятельности предприятия. Проще говоря, факторы, влияющие на ROE дробятся с целью выяснения: какие факторы в большей или меньшей степени влияют на рентабельность собственного капитала. Основные три фактора:

1. операционная рентабельность (измеряется как норма прибыли)

2. эффективность использования активов (измеряется как оборачиваемость активов)

3. финансовый рычаг (измеряется как коэффициент капитализации)

трёхфакторная модель представлена формулой:

ROE = (Чистая прибыль / Выручка) *(Выручка / Активы) *(Активы / Капитал)= =(норма прибыли) * (оборачиваемость активов) * (коэффициент капитализации)

Финансовая устойчивость – способность предприятия таким образом мобилизовывать, распределять и использовать финн ресурсы, чтобы обеспечивалась возможность увеличения прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности. Показатели этой группы характеризуют также степень зависимости организации от кредиторов и инвесторов.

Устойчивое финансовое положение предприятия – это результат умелого управления всей совокупностью производственных и хозяйственных факторов, определяющих результаты деятельности предприятия.

Финансовое положение предприятия считается устойчивым, если оно покрывает собственными средствами не менее половины финансовых ресурсов, необходимых для осуществления нормальной хозяйственной деятельности, эффективно использует финансовые ресурсы, соблюдает финансовую, кредитную и расчетную дисциплину, иными словами, является платежеспособным

3 типа финн устойчивости: абсолютная, нормальная, неустойчивость.

Абсолютная устойчивость: З<СОС

Нормальная устойчивость: З<СОС+К+РсКр (запасы+ кредиты банка под тов-мат ценности+ расчеты с кредиторами по тов операциям)

Неустойчивость: З>ИФЗ

Коэф-т концентрации СК = СК/ВБ

Характеризует долю владельцев предприятия в общей сумме средств, авансированных в его деят-ть. Чем выше, тем более финн устойчиво, стабильно и независисмо от внешних кредиторов предприятие (0,6 и более)

Коэф-т концентрации ЗК = ЗК/ВБ. Характеризует зав-ть от внешних источников финансирования. Чем выше, тем выше зависимость от кредиторов, больше риск банкротства или возникновения дефицита наличных денежных средств.

Коэф-т финн зависимости = ЗК/СК (до 0,7)

Коэф-т маневренности СК = СОС/СК показывает, какая часть СК используется для финн-ия текущей деят-ти, а какая капитализирована.

Коэф-т обеспеченности СОС= СОС/ТА. Характеризует наличие СОС, необходимых для финн устойчивости.

51. Инвестиции и их роль в становлении и развитии предприятия. Источники инвестиций, их классификация и условия вовлечения в производственную деятельность.(Плохо)

Предпринимательство, независимо от вида – производственное, коммерческое, финансовое, консалтинговое – не может осуществляться без инвестиций.

Инвестиции – ден средства, ценные бумаги, иное имущество, в т.ч. имущественные права, иные права, имеющие ден оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и иной деятельности в целях получения прибыли и достижения полезного эффекта. Инвестиции могут реализовываться в денежной, материальной и нематериальной формах.

Классификация инвестиций:

По объекту вложения:

-реальные ( в отрасли материального производства)

-финансовые (в финн инструменты)

По цели

-капиталообразующие (в основной капитал)

-портфельные (в долгосрочные ценные бумаги – акции, облигации)

По сроку:

-краткосрочные (до 1 года)

-среднесрочные (от 1 до 3 лет)

-долгосрочные (свыше 3 лет)

По формам собственности:

-частные

-госуд

-иностранные

-смешанные

По региональному принципу:

-внутренние

-иностранные

По степени риска:

-безрисковые ( с гарантированным результатом)

-рисковые (неопределенность внешней и внутренней среды)

-спекулятивные ( финн инвестиции с высокой степенью риска и возможностью получить высокий доход)

Инвестирование проводится в течение всего жизненного цикла предприятия. По порядку осуществляемых мероприятий можно выделить:

-нетто – инвестиции, производимые при образовании предприятия

-реинвестиции – вновь свободные средства, направляемые на расширение предприятия

- брутто-инвестиции = нетто инвестиции+ реинвестиции

В процессе реализации инвестируемых мероприятий следует учитывать возможность взаимодействия инвестиций. В связи с этим инвестиции могут быть:

-независимы друг от друга (одно решение не исключает другого)

- зависимы друг от друга (средства ограничены и выбор одного проекта не позволяет осуществить другой)

-взаимно дополнять друг друга

-быть альтернатиными

-безвозвратными ( проект не дал положительного результата)

Источники инвестиций:

- собственные (свободные денежные средства, средства, полученные в результате дополнительной эмиссии акций, часть дохода в форме чистой прибыли и амортизации и т.д.)

- заемные ( коммерческие кредиты и займы, бюджетные средства, иностранные инвестиции, лизинг)

Инвестиционная политика – система мер, вырабатываемых субъектом предпринимательской деятельности, определяющих объем, структуру и направления инвестиций.

МИРОВАЯ ЭКОНОМИКА И ВНЕШНЕЭКОНОМИЧЕСКАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ 18