1.2.2. Капитал: понятие и сущность. Структура, текущая стоимость капитала
Первоначальное формирование финансовых ресурсов происходит в момент учреждения предприятия, когда создается уставный капитал. Его источниками в зависимости от организационно-правовых форм хозяйствования являются: акционерный капитал, паевые взносы, бюджетные средства, долгосрочные кредиты, ценные бумаги, отраслевые финансовые ресурсы.
Капитал – часть финансовых ресурсов, авансированных и инвестированных в производство с целью получения прибыли. Капитал – одна из наиболее используемых в финансовом менеджменте экономических категорий. Он является базой для создания и развития предприятия и в процессе функционирования обеспечивает интересы государства, собственников и персонала. Всякая организация, ведущая производственную или иную коммерческую деятельность должна обладать определенным капиталом, представляющим собой совокупность материальных ценностей и денежных средств, финансовых вложений и затрат на приобретение прав, необходимых для осуществления его хозяйственной деятельности.
Рассматривая экономическую сущность капитала предприятия, следует отметить такие характеристики, как:
капитал предприятия является основным фактором производства. В системе факторов производства (капитал, земля, труд) капиталу принадлежит приоритетная роль, так как он объединяет факторы в единый производственный комплекс;
капитал характеризует финансовые ресурсы предприятия, приносящие доход. В данном случае он может выступать изолированного от производственного фактора в форме инвестированного капитала;
капитал является главным источником формирования благосостояния его собственников. Часть капитала в текущем периоде выходит из его состава и попадает в «карман» собственника, а накапливаемая часть капитала обеспечивает удовлетворение потребностей собственников в будущем;
капитал предприятия является главным измерителем его рыночной стоимости. В этом качестве выступает, прежде всего, собственный капитал предприятия, определяющий объем его чистых активов. Наряду с этим, объем используемого капитала на предприятии характеризует одновременно потенциал привлечения им заемных финансовых средств, обеспечивающих получение дополнительной прибыли. В совокупности с другими факторами – формирует базу оценки рыночной стоимости предприятия;
динамика капитала предприятия является важнейшим показателем уровня эффективности его хозяйственной деятельности.
В трактовке понятия «капитал» проявляется его двойственных характер. Капитал принято рассматривать как денежную сумму, вкладываемую собственником предприятия с целью получения прибыли. Эта сумма как источник средств находит свое отражение в пассиве баланса. Также капитал выступает как совокупность средств производства (актив баланса) и как один из факторов производства. Наряду с другими факторам должен получать вознаграждение пропорционально своему вкладу, поэтому по функциональной принадлежности различают основной и оборотный капитал, а по источникам средств – собственный и заемный. Проблема формирования и увеличения капитала как источника средств уделяется серьезное внимание как со стороны собственников, государственных органов, кредитных организаций, так и со стороны финансовых служб предприятия. Это связано с оценкой финансовых последствий, касающихся изменения стоимости предприятия, потери его финансового равновесия, и правовых, которые могут привести к потере контроля над предприятием.
По источникам средств различают следующие виды капитала.
I. Собственный капитал – совокупность средств, принадлежащих хозяевам предприятия на правах собственности, участвующая в процессе производства и приносящая прибыль в любой форме. В составе собственного капитала особое место занимает:
а) уставный капитал – представляет собой совокупность средств, вложенных в активы, а также имущественные права, имеющие денежную оценку. Вкладами участников могут быть основные средства, другое имущество, материальные активы. Уставный капитал гарантирует минимальный размер имущества предприятия и интересы его вкладчиков;
б) добавочный капитал – прирост стоимости имущества:
- по переоценке имущества;
- средствам от переоценки основных фондов, т. е. их дооценки;
- эмиссионному доходу акционерных обществ;
- безвозмездно полученным денежным и материальным ценностям на производственные цели (в агросекторе, оборонной промышленности);
- ассигнованиям с бюджета на финансирование капитальных вложений (строительство жилья для социально необеспеченного населения);
- поступлениям на пополнение оборотных средств;
в) резервный капитал – образуется за счет отчислений от прибыли, его величина ограничена Налоговым кодексом РФ. Предназначен для покрытия убытков предприятия, а в акционерном обществе – для выкупа акций в случае отсутствия иных средств. В мировой практике резервный капитал используется:
- при недостатке оборотных средств (идет на формирование производственных запасов, незавершенного производства и готовой продукции);
- достаточности оборотных средств (направляется в краткосрочные финансовые вложения).
Резервирование является неотъемлемой частью финансовой работы, обеспечивающей реализацию принципа постоянно действующего предприятия, в силу чего доля резервов в составе собственного капитала предприятий в экономически развитых странах предприятия неуклонно повышается;
г) нераспределенная прибыль (фонды специального назначения). Средства нераспределенной прибыли могут использоваться в качестве финансового обеспечения производственного развития предприятия и иных аналогичных мероприятий по приобретению нового имущества. Учредительными документами или решением учредителей может предусматриваться образование фондов специального назначения;
д) прочие резервы. Для компенсации возможных убытков предприятия могут создавать следующие резервы:
под снижение стоимости материальных ценностей;
под обесценивание вложений в ценные бумаги;
по сомнительным долгам, создаваемые за счет финансовых результатов предприятия и позволяющие предприятию компенсировать возможные убытки.
Управление собственным капиталом связано не только с обеспечением эффективного использования уже накопленной его части, но и с формированием собственных финансовых ресурсов, обеспечивающих предстоящее развитие предприятия. В процессе управления формированием собственных финансовых ресурсов они классифицируются по источникам его формирования. Состав основных источников формирования собственных финансовых ресурсов предприятия приведен на рис. 7.
Рис. 7. Состав основных источников формирования