30. Особенности внебиржевых организованных рынков ценных бумаг.

Внебиржевой рынок ценных бумаг – это механизм заключения сделок по ценным бумагам, совершаемых вне фондовой биржи. Внебиржевой рынок организуется как дилерами, являющимися членами фондовой биржи, так и дилерами, не являющимися членами фондовой биржи. Он включает в себя часть организованного и неорганизованного рынка ценных бумаг. С этой точки зрения внебиржевой рынок ценных бумаг классифицируют следующим образом:

– организованный рынок с телекоммуникационными торговыми системами( т.е. рынок аукционного типа. Это обращение ценных бумаг на основе устойчивых правил между лицензированными профессиональными посредниками – участниками рынка по поручению других участников рынка.);

– неорганизованный телефонный рынок, основанный на доверии участников (обращение ценных бумаг без соблюдения единых для всех участников рынка правил. Торговля проходит стихийно, в контакте продавца и покупателя);

– неорганизованный уличный рынок, или рынок «через прилавок» («фондовые магазины», рассчитанные на мелкого инвестора, не оперирующего со стандартными пакетами ценных бумаг).

На компьютеризированном рынке торговля ведется через компьютерные сети, объединяющие соответствующих фондовых посредников в единый компьютерный рынок.

В качестве внебиржевых организованных рынков ценных бумаг можно привести: NASDAQ(система автоматической котировки национальной ассоциации инвестиционных дилеров) - это самый крупный организованный компьютерный рынок внебиржевой торговли; SESDAQ- система автоматической котировки и дилинга при сингапурской фондовой биржи; «XETRA» - английско - германская система; «Элсис-Савдо»- в Узбекистане.

Внебиржевые организованные рынки ценных бумаг, возникнув в начале 70-х годов 20-го столетия, сильно развились и в настоящее время серьёзно конкурируют с фондовыми биржами. В некоторых странах объём совершаемых сделок в внебиржевых организованных ранках намного превышают объёмы сделок в фондовых биржах.

В Российской торговой системе (РТС) проходят биржевые и внебиржевые организованные торги. На внебиржевых организованных торгах сделки заключаются без предварительного депонирования на условиях «поставки против платежа» на дату проведения расчетов или на условиях свободной поставки (последовательное исполнение обязательств по оплате и передаче бумаг). В зависимости от договоренности контрагентов это может быть предоплата или предпоставка. Торговля в РТС осуществляется трейдерами с помощью удаленных терминалов из офисов путем выставления котировок на покупку-прода­жу ценных бумаг. Сделки заключаются либо путем переговоров по телефону, либо электронным способом, между членами Партнерства, РТС стороной сделки не является и регулируется Правилами торговли. Официальным индикатором Российской торговой системы является индекс РТС, рассчитываемый с 1 сентября 1995 г. Рассчитывается как среднее арифметическое взвешенное (базисное значение – 100).  Индекс в момент времени t рассчитывается как отношение суммарной рыночной капитализации акций, включенных в список для расчета индекса, к суммарной рыночной капитализации этих же акций на начальную дату, умноженное на значение индекса на начальную дату. Информационная станция РТС через Интернет позволяет получать в режиме реального времени полный список котировок по каждой бумаге; список участников торговли; список ценных бумаг….заключенных в системе. Через программное обеспечение «Шлюз РТС» передается текущая рыночная информация из торговой системы, а также, по договоренности с информационными агентствами, возможно транслирование клиентам ленты новостей; в обратном направлении передается информация о заявках, отчетах по сделкам клиентов. Хотя в странах с развитой рыночной экономикой фондовые биржи играют значительную роль в организации обращения ценных бумаг, тем не менее значение биржи и биржевых механизмов купли-продажи фондовых ценностей постепенно снижается.