41. Идеальная и умеренная модели управления текущими активами предприятия.

Идеальная модель подразумевает, что оборотные активы по величине совпадают с краткосрочными пассивами, т.е. чистый оборотный капитал равен нулю. В реальной жизни такая модель практически не встречается, поскольку очевидно, что на любом этапе своей деятельности предприятие нуждается в некоторой сумме денежных средств для поддержания текущих расходов. Кроме того, с позиции ликвидности она наиболее рискованна, поскольку при неблагоприятных условиях (например, в силу сложившихся обстоятельств необходимо рассчитаться с большей частью кредиторов единовременно) предприятие может оказаться перед необходимостью продажи части основных средств для покрытия текущей кредиторской задолженности.

Такая политика управления текущими активами не может обеспечить повышенной экономической рентабельности активов, однако она практически исключает возможность возрастания риска неплатежеспособности.

Умеренная политика управления оборотными средствами представляет собой компромисс между агрессивной и консервативной моделями. В этом случае все параметры (ликвидность, оборачиваемость, рентабельность) являются усредненными.

42. Эффект операционного рычага: сущность, причины возникновения.

Операционный анализ (анализ безубыточности предприятия) является эффективным методом финансового анализа и важным инструментом оперативного и стратегического планирования. Ключевыми элементами операционного анализа служат: операционный рычаг, порог рентабельности и запас финансовой прочности.

Действие операционного (производственного) рычага проявляется в том, что любое изменение выручки от реализации всегда порождает более сильное изменение прибыли. Этот эффект обусловлен различной степенью влияния динамики постоянных и переменных затрат на формирование финансовых результатов деятельности предприятия при изменении объема производства. Чем больше уровень постоянных издержек, тем больше сила воздействия операционного рычага.

Сила воздействия операционного рычага показывает, сколько процентов изменения прибыли дает каждый процент изменения выручки от реализации.

43. Порог рентабельности и запас финансовой прочности предприятия.

Порог рентабельности – это такой объем реализации продукции, при котором предприятие не имеет прибыли, но окупает все свои затраты. Разница между достигнутой предприятием выручкой от реализации и порогом рентабельности составляет запас финансовой прочности предприятия.

Операционный анализ служит поиску наиболее выгодных комбинаций между переменными затратами на единицу продукции, постоянными издержками, ценой и объемом продаж.

44. Финансовый риск как объект управления. Классификация рисков.

Финансовый менеджмент всегда ставит получение дохода в зависимость от риска. Под риском понимается вероятность возникновения потерь, убытков, вытекающая из специфики видов деятельности человека и тех или иных явлений природы.

Источниками рисков могут быть хозяйственная деятельность, личность человека, природные факторы. Причинами риска являются недостаток информации, неопределенность будущего, не-предсказуемость поведения делового партнера.

Риск можно рассматривать как объект управления, т.е. существует возможность использования различных мер, позволяющих в определенной степени прогнозировать наступление рискового события и принятию мер к снижению степени риска. Целью управления финансовым риском является снижение потерь, связанных с данным риском, до минимума.

Эффективность организации управления риском во многом определяется классификацией рисков. Научно обоснованная классификация риска позволяет четко определить место каждого риска в их общей системе. Оно создает возможности для эффективного применения соответствующих методов, приемов управления риском. Каждому риску соответствует своя система управления риском.

В зависимости от возможного результата риски можно разделить на две большие группы: чистые и спекулятивные.

Чистые риски означают возможность получения отрицательного или нулевого результата. К этим рискам относятся следующие риски: природно-естественные, экологические, политические, транспортные и часть коммерческих рисков (имущественные, производственные, торг о-вые).

Спекулятивные риски выражаются в возможности получить как положительного, так и отрицательного результата. К этим рискам относятся финансовые риски, являющиеся частью коммерческих рисков.

Финансовые риски подразделяются на два вида рисков: риски, связанные с покупательной способностью денег (инфляционные и дефляционные риски, валютные риски и риски ликви д-ности), и инвестиционные риски, связанные с вложением капитала (процентные, кредитные, биржевые, селективные и риски банкротства).

Селективные риски – это риск неправильного выбора видов вложения капитала.