13. Оценка инвестиционных качеств ценных бумаг. (готовые шпоры)

Основными инвестиционными качествами ценных бумаг являются доходность, обращаемость, ликвидность и риск.

Доходность — способность ценной бумаги приносить положительный финансовый результат в форме прироста капитала. Доходность — это относительный показатель, который говорит о том, какой процент приносит рубль инвестированных средств за определенный период.

В самом общем виде показатель доходности можно определить как отношение полученного результата к затратам, которые принесли данный результат. Доходность выражают в процентах

Обращаемость – способность ценной бумаги вызывать спрос и предложение (покупаться и продаваться) на рынке, а иногда выступать в качестве самостоятельного платежного инструмента, облегчающего обращение других товаров.

Ликвидность – свойство ценной бумаги быть быстро проданной и превращенной в денежные средства без существенных потерь для держателя при небольших колебаниях рыночной стоимости и издержек на реализацию.

Риск – возможность потерь, связанных с инвестициями в ценные бумаги.

Главная цель размещения инвестиций состоит в стремлении получить требуемый уровень ожидаемой доходности при более низком уровне ожидаемого риска. Данная цель достигается, во-первых, за счет диверсификации, т. е. распределения средств инвестора между различными активами, во-вторых, тщательного подбора финансовых инструментов. Существуют два подхода: традиционный и современный. Традиционный основывается на фундаментальном и техническом анализе. Он делает акцент на широкую диверсификацию ценных бумаг по отраслям. Развитие широкого и эффективного рынка, статистической базы, а также быстрый прогресс в области вычислительной техники привели к возникновению современной теории и практики управления портфелем финансовых инструментов. Она основана на использовании статистических и математических методов подбора финансовых инструментов в портфель, а также на ряде новых концептуальных подходов.

14. Технический и фундаментальный анализ рынка ценных бумаг. (готовые шпоры)

Существуют 2 основных анализа РЦБ фундаментальный и технический анализ.

Фундаментальный анализ предполагает, что существует истинная (внутренняя) стоимость акции, которая зависит от стоимости самой компании. Поэтому фундаментальный анализ представляет собой выявление всех объективных факторов, кот, влияют на динамику цены акции, Фундаментальный анализ основывается на оценке эмитента: его доходов, положения на рынке, в основном через показатели объема продаж, активов и пассивов компании. При этом рассчитывается норма прибыли на собственный капитал и другие показатели, характеризующие эффективность деятельности компании. Базой анализа является изучение балансов, отчетов о прибылях и убытках, других материалах, публикуемых компанией.

Кроме того, изучается практика управления компанией, состав управляющих органов (совета директоров). Анализируются данные о состоянии дел в отрасли на базе использования классификаторов отраслей по уровню деловой активности и по стадиям развития, а также качественного анализа развития отрасли, рынков, на которые компания выходит как продавец или покупатель.

Технический анализ, напротив, предполагает, что все бесчисленные фундаментальные причины суммируются и отражаются в ценах фондового рынка. Основное положение, на котором строится технический анализ, заключается в том, что в движении биржевых курсов уже отражена вся информация, публикующаяся в отчетах фирмы, она и становится объектом фундаментального анализа. Основной объект технического анализа – спрос и предложение ценных бумаг, динамика курсов и объемов операций по их купле-продаже.

Технический анализ – это анализ графиков цен на финансовые инструменты (ценные бумаги, валюту и т.д.). Технический анализ, в отличие от фундаментального, не исследует ничего, кроме цены. Предполагается, что рынок обладает памятью и что на будущее движение курса товаров, в частности, курсов ценных бумаг, большое влияние оказывают закономерности его прошлого поведения.

Технический анализ не предполагает рассмотрение сущности экономических явлений, то есть технический анализ – это анализ на уровне формы проявления, а не на уровне сущности.

В ходе технического анализа изучаются графики поведения курсов финансовых инструментов.

Между техническим и фундаментальным анализом не существует четкой границы. Фактически многие аналитики фондового рынка используют инструментарий и технического, и фундаментального анализа. Однако приемы технического анализа используются чаще, и можно сказать, что это широко распространенная практика на цивилизованном фондовом рынке

15. Сущность, функции и классификация налогов. (Налоги, Чернявская, лекции)

Признаки налога:

1.Признак императивности

Отличает уплату налога как безусловную обязанность налогоплательщика при возникновении у него объекта налогообложения, т.е. налог – это обязательный платеж. Налогоплательщик не в праве отказаться от исполнения в полном объеме возложенной на него обязанности. Обязательность налогов обеспечивается силой гос-ва в лице налоговых, правоохранительных и судебных органов, которые при нежелании налогоплательщика добровольно исполнить свою обязанность, сделают это принудительно.

2.Индивидуальная безвозмездность

Отличает налоговый платеж отсутствием для конкретного налогоплательщика эквивалентного объема выгоды от гос.услуг. Налоговый платеж – это однонаправленное движение потока финансовых ресурсов от налогоплательщика к гос-ву без наличия встречного персонифицированного потока гос.услуг.

3.Признак абстрактности

Отличает налоговые платежи отвлеченным направлением их в бюджет гос-ва, которое уже само распределяет эти средства по расходным статьям в соответствии с избранными приоритетами.

4.Признак уплаты в целях финансового обеспечения деятельности гос-ва

Характеризует цель взимания налогов как основного источника дохода формирования бюджета гос-ва для обеспечения его деятельности.

5.Признак законности

Отличает налоги тем, что их установление, порядок исчисления и уплаты, изменения или обмена осуществляется исключительно на основе закона

6.Признак относительной регулярности

Отличает налог определенной периодичностью его уплаты в строго отведенные законом сроки, т.е. налог – это не разовое, а регулярное изъятие денежных средств при условии сохранения у налогоплательщика объекта налогообложения.

Налог – это обязательный индивидуально-безвозмездный платеж взимаемый с организаций и физ.лиц в форме отчуждения принадлежащих им на праве собственности, хозяйственного ведения и оперативного управления денежных средств в целях финансового обеспечения деятельности гос-ва и муниципальных образований.

Функции налогов:

1.Фискальная – изъятие посредством налогов части доходов организаций и граждан в пользу гос.бюджета с целью создания материальной базы для реализации гос-вом своих функциональных обязанностей. В рамках данной функции реализуются экономические отношения между налогоплательщиками и органами власти, обеспечивающие движение потока фин. ресурсов от эк. агентов к гос-ву.

2.Регулирующая – проявляется ч/з комплекс мероприятий налоговой политики, направленных на усиление гос-го вмешательства в эк. процессы.

Выделяют 3 подфункции:

а) стимулирующая – заключается в формировании по средствам налогообложения определенных стимулов развития для разных категорий налогоплательщиков и видов деятельности. Она реализуется через систему налоговых преференций: льготные режимы налогообложения, пониженные налоговые ставки, вычеты, льготы, освобождения и т.д.

б) дестимулирующая – заключается в формировании по средствам налогообложения определенных барьеров развития каких-либо нежелательных эк. процессов (напр: акцизы).

в) воспроизводственная –проявляется при ориентации отдельных видов налогов для аккумулирования средств на восстановление потребленных ресурсов.

3.Контрольная – заключается в обеспечении госуд-о контроля с одной стороны за финансово-хозяйственной деятельностью организаций и граждан, а также за источниками доходов, их легитимностью (законностью) и направлениями расходов. С др. стороны сущность этого контроля заключается в оценке соответствия размеров налоговых обязательств и налоговых поступлений, т.е. своевременности и полноты исполнения налогоплательщиками своих обязанностей.

Классификация налогов:

1.По критерию перелагаемости налогов:

- прямые

- косвенные

2.По субъекту обложения:

- налоги с юр. лиц

- налоги с физ. лиц

-смешанные (которые платят и те и другие)

3.По способу обложения:

- по декларации - когда сумма налога декларируется (объявляется) самим налогоплательщиком

- у источника- закладывается в налогах, предусматривающих институт налоговых агентов, на которых возлагается обязанность удержать налог из дохода налогоплательщика и перечислить его в бюджет

- по кадастру - заключается чаще всего в налогах с немобильными объектами обложения, когда гос. органами составляется полный реестр этих объектов

4.По критерию назначения:

- абстрактные налоги, которые поступают в бюджет др. уровня, обезличиваются и расходуются на цели, определенные приоритетами соответствующего бюджета

- целевые налоги -имеют заранее определенное целевое назначение и строго закреплены за определенными видами расходов, как правило за счет них формируются бюджеты соответственных гос. внебюджетных фондов.

5.По срокам оплаты:

- срочные налоги, уплата которых не имеет систематически регулярного характера, а производится к сроку при наступлении определенного события или совершения определенного действия

- периодические (регулярные) – это налоги, уплата которых имеет систематический регулярный характер в установленные законом сроки

6.По полноте прав использования налоговых сумм:

- закрепленные налоги - закрепленные за определенным бюджетом и поступают в него полностью в твердофиксированной доле на постоянной либо долговременной основе

- регулирующие налоги - налоги используемые для регулирования поступлений в ниже стоящие бюджеты в виде процентных отчислений

7.По объекту обложения:

- с имущества

- с доходов

- с потребления

- с использования ресурсов

8.По учетно-экономическому критерию:

- налоги, относимые на издержки производства и обращения (земельные налоги включаются в себестоимость продукции)

- налоги, включаемые в продажную цену продукции (НДС, акцизы)

- налоги относимые на фин. результаты (налог на имущество организации)

- налоги на прибыль

- налоги из з/п (НДФЛ)

9.По принадлежности к уровню правления:

- федеральные

- региональные

- местные

16. Налоговая система. Налоговые льготы. (нал.сис-ма – лекции налоги, налог льготы из готовых шпор)

Налоговая система РФ – это совокупность налогов, сборов и пошлин, взымаемых на территории РФ, в соответствии с налоговым кодексом РФ, а так же совокупность норм и правил, определяющих правомочия и систему ответственности сторон участвующих в налоговых правоотношениях.

Выделяют 4 основных элемента налоговой системы:

1. Участники налоговых правоотношений в качестве которых выступают субъекты хозяйственной деятельности (налогоплательщики, налоговые агенты), гос.органы (налоговые, таможенные, фин.органы и органы гос.внебюджетных фондов), а так же лица, обсуживающие процессы налогообложения и налогового контроля.

2. Система налогов и сборов

3. Система законодательства о налогах и сборах

4. Система налогового администрирования, характеризующая взаимоотношения между участниками налоговых отношений.

Налоговая система в РФ 3-х-уровневая:

1. Федеральные налоги и сборы: устанавливаются действующим налоговым кодексом и обязательны к уплате на всей территории РФ. К ним относят:

- НДС

- акцизы

- НДФЛ

- налог на прибыль организаций

- гос. пошлина

- налог на добычу полезных ископаемых (НДПИ)

- вводный налог

- сборы за пользование объектами животного мира и водных биологических ресурсов.

2. Региональные: помимо НК РФ, устанавливаются законами субъектов РФ и обязательны к уплате на их территории. К ним относятся:

- транспортный

- налог на игорный бизнес

- на имущество организации.

3. Местные: в рамках НК РФ устанавливаются нормативно-правовыми актами представительных органов местного самоуправления и обязательны к уплате на территориях соответствующих муниципальных образований. К ним относятся:

- земельный

- на имущество физ. лиц.

4 специальных налоговых режима:

1. Упрощенная система налогообложения

2. Система налогообложения в виде единого налога на вмененный доход для отдельных видов деятельности

3. Система налогообложения в виде единого сель-хоз. налога (ЕСХН)

4. Система налогообложения при выполнении соглашений о разделе продукции

Принципы налогообложении:

1. Всеобщности и обязательности означает охват обложением налогами всех слоев населения

2. Справедливости, т.е. уплата налога по величине доходов плательщика

3. Определенности и удобности, означающий точное определение всех элементов налога и удобность для плательщика порядка и времени уплаты налога

4. Достаточности, т.е. налоговые поступления должны обеспечивать покрытие расходов государства

5. Экономичности и эффективности функционирования налог системы, т.е. поступления от налога должны покрывать все расходы государства по его администрированию

6. Однократности обложения

7. Разграничения налог поступлений между уровнями управления, т.е. принцип налогового федерализма.

Факультативные элементы налога, раскрытие которых при установлении налога не обязательно, но возможно:

- налоговые льготы – это предоставление налоговым законодательством отдельным категориям налогоплательщиков исключительных преимуществ, включая возможность не уплачивать налог или уплачивать в меньшей мере.

Налоговые льготы - полное или частичное освобождение от уплаты налога, предоставленное налоговым законодательством при наличии объекта налогообложения, а также иное смягчение налогового бремени для налогоплательщика. Налоговые льготы - важнейший элемент любого налога, имеющий исключительный характер. Цель налоговых льгот — сокращение налогового обязательства налогоплательщика, реже - отсрочка и рассрочка платежа, что, в конечном счете, косвенно также приводит к сокращению налоговых обязательств (отсрочку или рассрочку платежа можно рассматривать как фактическое представление бесплатного или льготного кредита). Существует классификация налоговых льгот. В зависимости от элемента структуры налога (предмета (объекта) налогообложения, налоговой базы или окладной суммы), на изменение которого направлена льгота, налоговые льготы делятся на три группы: налоговые изъятия, налоговые скидки и налоговые кредиты. В зависимости от субъектов и элементов налогового производства налоговые льготы делятся на четыре группы, предоставляемые: по объекту (изъятия, скидки); по ставкам (понижение ставки); по срокам уплаты (отсрочка уплаты, налоговый кредит); по отдельным субъектам (комбинация из перечисленных льгот, налоговые каникулы). Последняя группа налоговых льгот предоставляется только отдельным налогоплательщикам, способы предоставления налоговых льгот могут быть различными (понижение ставок, установление более позднего срока уплаты и др.). Остальные три группы налоговых льгот предоставляются всем налогоплательщикам на равных условиях. Предусмотрены основные виды льгот: необлагаемый минимум объекта налогообложения; изъятие из обложения определенных элементов объекта налогообложения; освобождение от уплаты налогов отдельных лиц или категорий налогоплательщиков; понижение налоговых ставок; целевые налоговые льготы, включая налоговые кредиты (отсрочки взимания налогов), прочие налоговые льготы. Прочие льготы предусмотрены в законах о конкретных налогах.

17. Элементы налога. Налоговые льготы (налоги, лекции, чернявская, налог.льготы – из готовых шпор)

Элементы налога:

1. Обязательные:

- субъект налогообложения – это физ. или юр. лицо, на которого законом возложена обязанность по уплате налога

- объект налогообложения: имущество, доход, предмет, добавленная стоимость, отдельные виды деятельности, которые служат для основанием для обложения налогом

- налог база – это количественная часть объекта налогообложения, которая является основой для исчисления суммы налога

- налог период – это срок по истечении которого окончательно формируется налоговая база и определяется конечный размер налогового обязательства

- налог ставка – это размер налога на единицу налогообложения. Различают 4 вида налоговых ставок:

твердые (их величина устанавливается в абсолютной сумме на единицу измерения налоговой базы),

пропорциональные (действуют в неизменном проценте к стоимостной оценке объекта налогообложения или налоговой базы, напр. НДФЛ),

прогрессивные (увеличивающийся процент к стоимостной оценке объекта налогообложения),

регрессивные (понижающийся процент к стоимостной оценке объекта налогообложения).

- порядок исчисления налога – это методика исчисления налогового оклада

- порядок и сроки уплаты налога – это законодательно установленный способ и сроки внесения его получателю.