27.Особенности рынка форвардных контрактов.

Конвер. арбит. операции – они связаны с открытием вал. дилером спекулятивной вал. позиции за счет банка с целью получения прибыли при изменении вал. курса. Позиции открываются в круп. суммах базовой валюты. Различ.: * длинную позицию – т.е. покупка; открываются если ожидается повышение курса валюты; * короткая позиция – т.е. продажа; понижение курса валюты.

(Все курсы срочных сделок формируется на базе курса спот).

Срочными сделками называются те, по которым расчет производится более через 2 рабочих дня после заключения контракта. Их цель – получение спекулятивной прибыли (маржи), а второстепенная – страхование валютных рисков.

Операции форвард являются межбанковскими и заключаются на срок от 1 до 6 месяцев. В момент заключения сделки фиксируется срок, курс и сумма, но до наступления даты валютирования никакие расчеты не производятся.

Котировка форвардных операций складывается из курса спот и премии (дисконта). В биржевых листах курс по сделкам форвард публикуется состоящим из 2-х частей.

Пример: если валюта по сделке форвард котируется дороже, чем при немедленной поставке, то она котируется с премией, если дешевле, то с дисконтом. Валютный курс, в котором уже учтены премия или дисконт называется курсом – аутрайт.

Основной причиной образования дисконта или премии по форвардному курсу является разница % ставках по краткосрочным депозитам в соответствующих иностранных валютах. Образование премии или дисконта можно изобразить следующим образом.

Рис. 1 –Зависимость разницы в % ставках и премии/дисконта по форвардным сделкам.

Рисунок 1 показывает, что разница между краткосрочными % ставками напрямую влияет на формирование форвардного дисконта или премии. Если она «+», то в операции форвард образовалась премия, если «-» , то дисконт, Причем сама величина % ставки не имеет никакого значения. Такой способ образования премии или дисконта относится к финансовому механизму % арбитража.

Различают 2 форвардных операций: игра на повышение и игра на понижение курса валют.

28. Фьючерсные контракты и сфера их использования

Вал. фьючерс – это стандарт. контракты, предусматривающие покупку (продажу) опред. кол-ва одной валюты за др. по фиксир-му в момент заключения контракта курсу при наступлении срока поставки по контракту. Фьючерсные сделки осущ-ся с поставкой валюты более 3 дней, со дня заключ-ия контракта, и при этом цена исполнения сделки в будущем фиксируется в день ее заключения. Основ. их особенность в том, что торгуют стандартными контрактами с детально регламентированными условиями – сумма, сроки, методы расчета. Глав. цель – хеджирование и спекуляция. При заключении фьючерсных сделок наличными вносится опред-ый гарантийный депозит, в качестве гарантии того, что заключенная сделка будет исполнена. Он обеспечивает покрытие люб. убытка возникшего из-за неблагоприятного движения курсов. Он составляет около 2,5% от ст-ти сделки. Фьючерсные курсы котируются без выделения премии и дисконта

29.Особенности валютных опционных сделок.

Все вал. операции по принципу временного промежутка м/д датой заключения сделки и датой валютирования дел-ся : наличные (составляют более 90%) и срочные. Срочные операции подразделяются на: форвард, фьючерс, опцион, фьючерс с опционом, своп. Валютный опцион – это право на покупку или продажу определенной валюты в будущем по курсу, установленному на день заключения сделки. Различ. опцион: * покупателя (сделка с предварит. премией. Держатель опциона имеет право получить валюту в опред. день по обусловленному курсу. Покупатель сохраняет за собой право отказаться от приема валюты, уплатив за это продавцу премию в качестве отступного); * опцион продавца (сделка с обратной премией. Держатель опциона имеет право поставить валюту в обусловлен. день по опред. курсу. Право на отказ от сделки принадлежит продавцу он платит премию покупателю в качестве отступного); * временной опцион (обеспечивает полное хеджирование т.к. банк по этой операции всегда будет покупать валюту дешевле, а продавать ее дороже на день заключения опционной сделки). Сделки с опционом явл-ся достаточно дорогими.