15. Основные этапы оценки предприятия методом дисконтированных денежных потоков:
1. Производится выбор модели денежного потока.
2. Определяется длительность прогнозного периода.
3. Осуществляется ретроспективный анализ и прогнозирование валовой выручки от реализации.
4. Определяется ставка дисконта.
5. Производится расчет величины стоимости в постпрогнозный период.
6. Осуществляется расчет текущих стоимостей будущих денежных потоков и стоимости в постпрогнозный период.
7. Вносятся итоговые поправки.
16.Ипотечное кредитование и его роль в активизации рынка недвижимости
"Рынок ипотечного кредитования" представляет собой механизм взаимодействия его субъектов по поводу ипотечного кредита с целью удовлетворения своих экономических интересов. "Основная функция" рынка ипотечного кредитования - привлечение финансовых ресур¬сов на рынок недвижимости с финансового рынка и, с помощью этого механизма, – устранение противоречия между доходами домохозяйств и высокой ценой жилья, в котором они нуждаются. Для профессиональных участников рынка недвижимости (бро¬керов, девелоперов, агентств недвижимости) ипотечное кредитование выполняет функцию расшире¬ния спроса на рынке недвижимости. Для участников финансового рынка – функция уменьшения риска (включение в состав финансового портфеля ценных бумаг, обеспеченных залогом недвижимого имущества).
Структура рынка – внутреннее строение, расположение, порядок элементов рынка, их удельный вес в общем объеме рынка. Ипотечный рынок имеет двухуровневый характер. Реализация экономических интересов участников ипотечных от¬ношений происходит на первичном ипотечном рынке. Поскольку работа агентства недвижимости происходит на первичном рынке ипотечного кредитования, на схеме приведена структура первичного ипотечного рынка. Роль агентства недвижимости заключается в квалифицированном сопровождении всех процессов прохождения ипотечной сделки покупателем, начиная от подбора банковсковской программы ипотечного кредитования и заканчивая государственной регистрацией сделки.
За последние десятилетия в большинстве стран мира приобретение жилья в кредит стало не только основной формой решения жилищной проблемы для населения, но и важнейшей сферой экономической деятельности, определяющую роль в которой играют банковские и другие финансовые институты, обеспечивающие необходимый приток капиталов в эту сферу. Государство выполняет регулирующую роль посредством создания законодательных и институциональных основ, обеспечивающих эффективное взаимодействие всех участников рынка ипотечного жилищного кредитования, привлечение средств частных инвесторов в жилищную сферу, а также оказывает содействие различным категориям граждан в приобретении жилья. Главная цель развития долгосрочного ипотечного жилищного кредитования — создание эффективно работающей системы обеспечения граждан жильем, которая основана на рыночных механизмах приобретения жилья на свободном жилищном рынке за счет собственных средств граждан и долгосрочных ипотечных кредитов.
Как показывает практика зарубежных стран с развитым жилищным рынком, создание эффективно работающей системы ипотечного кредитования позволяет: • увеличить платежеспособный спрос граждан и сделать приобретение жилья доступным для большей части населения, имеющей стабильную занятость и доходы; • активизировать рынок жилья; • вовлечь в реальный экономический оборот приватизированное жилье; • привлечь в жилищную сферу сбережения населения и финансовые ресурсы и инвестиции; • обеспечить развитие строительного комплекса за счет обеспечения платежеспособного спроса на готовую строительную продукцию; • оживить экономику страны в целом. Построение системы долгосрочного ипотечного жилищного кредитования невозможно без опоры на международный опыт развития ипотечного кредитования, формирования полноценной законодательной базы, постановки долговременных целей создания самодостаточной эффективной рыночной системы с учетом макроэкономических условий, характерных для переходной экономики (ограниченная платежеспособность населения, продолжающаяся инфляция, высокие процентные ставки и риски).