10.3 Приведение вариантов к сопоставимому виду

Неприменным условием приведения расчётов по ф-лам(см выше) является тождетсва вариантов по:

1)объёму проихводимой продукции

2)качественным признакам

Cебестоимость единицы продукции:

Сед=С/N

Капит.влож удельные (на ед.прод.):

Куд=K/N

Удельные привед затраты:

Зуд=Сед+Ен*Куд(руб/дет)

Эффект на еденицу прод:

Зед=Зуд1-Зуд2

Годовой экон. эффект:

Эгод(приведение сравниваемых вариантов по обьёму продукции)=Эед*Nг

пример

Определить наиболее эффект. вариант капит. вложений, если К1=400 тыс руб,К2=600 тыс руб, себестоим год обьёма пр-ва:С1=600 тыс руб,С2=510 тыс руб,год оббьем пр-ва:N1=25 тыс руб,N2=30 тыс руб,Ен=0,2

Куд1=400/25=16руб/шт

Куд2=600/30=20руб/шт

Сед1=600/25=24 руб/шт

Сед2=510/30=17 руб/шт

Опред. привед. затраты удельные:

Зуд1=24+0.2*16=27,2руб

Зуд2=17+0.2*20=21 руб

Наиболее эффект. вариант явл-ся 2-ой ,т.к. 3уд2->min

Определить год. экон. эффект, если по базовому вар. Куд=18руб/шт,Сед=26 руб/шт

З=26+0.2*18=29.6 руб

Эед=29.6-21=8.6 руб

Эгод=8.6*30=258 тыс руб

10.4 Оценка эффективности инвестиционных проэктов

Инвестиции- долгосрочные вложения капитала в отдельные пр-ва предприятия технико-технолог. проэкты, целью кот. является получение дохода

Материально вещ. результатом будут новые или реконструиров. основные фонды, финансовым результатом инвестиц. проэкта является прибыль

На предпр. машиностр. инвестиции могут вкладываться в модернизацию технолог. процессов, кот.направлены на снижение себестоимости прод. или улучшение качества. Инвестиции в расшир. пр-ва, инвестиции в создание нового продукта.

Оценка эффективности и выбор прогрессивных инвннстиционных проэктов основывается на теории потоков реальных денег.

Различают приток и отток денежных стредств

Приток-выручка от реализации продукции

Отток- себестоимость инвестиции

Финанс. результатом будет определяться как разность между притоком и оттоком денежных стредств

Эффективность проэкта будет характ-ся системой показателей, кот будут показывать соотношение затрат и результатов.

Оценка предстоящих затрат (З) и результатов( Р) при определении эффективности инвестиц. проэкта осуществляется в пределах расчётного периода, кот показывают горизонт расчёта t=0…T

Горизонт расчёта измеряется кол-вом шагов расчёта

Шаг расчёта-год,квартал,месяц

Соизмерение разновременных показателей осущ-ся путём приведения(дисконтирования) их ценности к начальному году.

Для этого исп-ся норма дисконта Е,кот равна приемлемой для инвестра норма дохода на капитал(часто в кач. Е принимают % на заемный капитал)

Дисконтирование - приведение будущей стоимости денег к настоящему моменту.

Технически приведение к базовому моменту времени затрат результатов которые имеют место на t-шаге реализуемого проекта осуществляется их умножением на коэффициент дисконтирования

Сравнение инвестиционных проектов и выбор лучшего из них производится с использованием следующих показателей

1 чистый дисконтированый доход

2 индекс доходности

3 внутр норма доходности

4 срок окупаемости инвестиций

1)Чистый дисконтированный доход

=

Зt-Затраты на t-том шаге при условии, что в них не входят капит. влож., т.е. это текущие затраты(себестоимость)

Pt-результаты достигаемые на t-ом шаге расчёта(выручка от реализации)

∑ -сумма дисконтиров. капит. вложений

Кt-капит.влож на t-ом шаге

Если ЧДД>0 проэкт является эффективным

Чем больше ЧДД, тем эффективнее проэкт

2)Индекс доходности

Если ИД>1 проэкт принимается

Если ИД<1 проэкт отклоняется

Если ЧДД>0, то ИД>1

3)Срок окупаемости

tб-номер шага, при кот. ЧДД меняет знак и становиться положит.(ЧДД_tб)

tм-номер шага расчёта, при котором ЧДД остаётся отриц. но малой по абсол. величине(ЧДД_tм)

Миним. времен. интервал от начала осущ-я проэкта, за пределами кот. накопл. доход становиться и в дальнейшем остаётся положит.

Чем больше срок окупаемости, тем больше риск, поэтому инвесторы ориентируются на проэкт, у кот. срок окупаемости короче.

Пример

Результаты по внедрению новой технол. линии предст. в табл.

Показатель	Единица измер.	Нулевой год	1-ый год	2-ый год	3-ый год
1.Выпуск прод. после освоения технолог. линии	Шт	-	10000	15000	20000
2. Оптовая цена ед. прод.	Руб/шт	-	200	180	175
3.Себестоимость ед. прод. а)в том числе амортизация	Руб/шт Руб/шт	- -	150 15	140 10	135 7,5
4.Обьём реализации(1)*(2)	Руб	-	200*10000=2000000	2700000	3500000
5.Себестоимость реализ. прод. (1)*(3)	Руб	-	1500000	2100000	2700000
6.Прибыль от реализации (4)-(5)	Руб	-	500000	600000	800000
7.Налог на прибыль (6)*0.24	Руб	-	120000	144000	192000
8.Чистая прибыль(6)-(7)	Руб	-	380000	456000	608000
9.Приток от операц. деятельности (8)+(3а)*(1)	Руб	-	530000	606000	758000
10.Дисконтиров. приток (9)*αt=(9)*1/(1+0.2)t	Руб	-	441667	420833	438657
11.Капит влож. Кt	Руб	-500000	-300000	-	-
12. Дисконтиров. капит влож. (11)* αt	Руб	-500000	-250000	-	-
13.Чистый дисконтиров. доход ЧДД (10)+(12)	Руб	-500000	191667	420833	438657
14.Накопленный денеж поток	Руб	-500000	-308333	+112500	+551157

1.Сумма дисконтированных капитальных вложений

Кд=500000+300000/(1+0.2)^t=750000 руб

2.Сумма дисконтированных притоков

=530000/(1+0.2)^t+606000/(1+0.2)^t+788000/(1+0.2)^t=1301157 руб

3.ЧДД

1301157-750000=551157

4.ИД=1301157/750000=1,73

проэкт к внедрению принимаем, т.к. ИД>1, ИДД>0

5.Ток=2-((2-1)112500/(112500-(-308333)))=1,73 года