- •Рекомендации по использованию материалов учебно-методического комплекса
- •Пожелания к изучению тем курса
- •Рекомендации по работе с литературой
- •Разъяснения по поводу работы с тестовой системой курса
- •Советы по подготовке к экзамену (зачету)
- •Раздел 1. Организационно-методический
- •1.1. Выписка из образовательного стандарта
- •1.2. Цели и задачи учебной дисциплины
- •1.3. Требования к уровню освоения дисциплины
- •1.4. Формы контроля
- •Раздел 2. Содержание дисциплины 2.1. Тематический план учебной дисциплины
- •2.2. Содержание отдельных разделов и тем
- •Раздел I. Методические основы оценки стоимости бизнеса (предприятия)
- •Тема 1. Концепция оценки стоимости бизнеса (предприятия)
- •Тема 2. Технология оценки стоимости бизнеса (предприятия)
- •Раздел и. Подходы и методы оценки стоимости бизнеса (предприятия)
- •Тема 3. Доходный подход к оценке бизнеса
- •Тема 4. Рыночный подход к оценке бизнеса
- •Тема 5. Имущественный подход к оценке бизнеса
- •Тема 6. Оценка пакета акций (доли) предприятия
- •Раздел III. Управление стоимостью компании на основе оценки бизнеса
- •Тема 7. Концепция управления стоимостью компании и современные методы оценки
- •Тема 8. Оценка инвестиционных проектов предприятия
- •Тема 9. Оценка проектов реструктуризации предприятия
- •Раздел 3. Учебно-методическое обеспечение дисциплины
- •3.1. Темы курсовых работ (для очной формы обучения)
- •3.2. Вопросы для подготовки к экзамену
- •3.3. Литература
- •Раздел I
- •Тема 1. Концепция оценки стоимости бизнеса (предприятия)
- •1.1. Оценка бизнеса (предприятия) в российском законодательстве
- •1.2. Оценка стоимости бизнеса (предприятия) в международных и европейских стандартах оценки
- •Сопоставление содержания руководств по оценке стоимости бизнеса (предприятия) международных и европейских стандартов оценки
- •1.3. Основные понятия в оценке стоимости бизнеса (предприятия)
- •1.4. Цели оценки бизнеса (предприятия)
- •1.5. Виды стоимости
- •Определение гудвилла в международных и европейских стандартах оценки
- •1.6. Принципы оценки стоимости бизнеса (предприятия)
- •1.7. Факторы, влияющие на стоимость бизнеса (предприятия)
- •Контрольные вопросы
- •Литература
- •Тема 2. Технология оценки стоимости бизнеса (предприятия)
- •2.1. Задание на оценку и договор об оценке бизнеса (предприятия)
- •2.2. Информационное обеспечение оценки бизнеса (предприятия)
- •Сводная таблица финансовых коэффициентов
- •2.3. Подходы и методы оценки бизнеса (предприятия)
- •Подходы и методы оценки бизнеса, предусмотренные в мсо и есо
- •Сравнительная характеристика подходов к оценке бизнеса, принятых в российской практике оценки
- •2.4. Методы согласования результатов, полученных с использованием трех подходов к оценке бизнеса (предприятия)
- •2.5. Отчет об оценке бизнеса (предприятия)
- •2.6. Временная оценка денежных потоков
- •Контрольные вопросы
- •Литература
- •Раздел II
- •Тема 3. Доходный подход к оценке бизнеса
- •3.1. Методология доходного подхода
- •3.2. Метод дисконтированных денежных потоков: сущность и технология реализации
- •3.3. Денежные потоки: сущность, виды и прогнозирование
- •3.4. Ставка дисконта: сущность и методы расчета
- •3.5. Методы капитализации дохода
- •3.6. Метод реальных опционов
- •Контрольные вопросы
- •Литература
- •Тема 4. Рыночный подход к оценке бизнеса
- •4.1. Методология рыночного подхода к оценке бизнеса
- •4.2. Метод рынка капитала
- •4.3. Метод сделок
- •4.4. Метод отраслевых коэффициентов (отраслевой специфики)
- •4.5. Использование зарубежных компаний-аналогов в рыночном подходе
- •Контрольные вопросы
- •Литература
- •Тема 5. Имущественный подход к оценке бизнеса
- •5.1. Методология имущественного подхода
- •5.2. Метод накопления активов
- •5.3. Метод стоимости чистых активов
- •5.4. Оценка ликвидационной стоимости предприятия
- •Контрольные вопросы
- •Литература
- •Тема 6. Оценка пакета акций (доли) предприятия
- •6.1. Алгоритм оценки пакетов акций
- •6.2. Учет приобретаемого контроля при оценке стоимости пакета акций
- •6.3. Влияние ликвидности акций и размещенности их на рынке на стоимость пакета
- •6.4. Оценка поглощаемого бизнеса
- •Контрольные вопросы
- •Литература
- •Раздел III
- •Тема 7. Концепция управления стоимостью компании и современные методы оценки
- •7.2. Методы оценки и управления стоимостью компании, базирующиеся на денежных потоках (fcf, ecf, ccf)
- •Контрольные вопросы
- •Литература
- •Тема 8. Оценка инвестиционных проектов предприятия
- •8.1. Инвестиционный (инновационный) проект как объект оценки
- •8.2. Показатели финансовой эффективности для выбора инвестиционного проекта
- •8.4. Оценка вклада инвестиционного проекта в повышение стоимости предприятия
- •8.5. Динамика вклада инвестиционных проектов в рыночную стоимость предприятия
- •Контрольные вопросы
- •Тема 9. Оценка проектов реструктуризации предприятия
- •9.1. Сущность и основные направления реструктуризации, ориентированные на повышение стоимости компании
- •9.2. Виды и методы реструктуризации предприятия
- •9.3. Особенности оценки проектов реструктуризации предприятия
- •Контрольные вопросы
- •Литература
- •Тема 3. Доходный подход к оценке бизнеса
- •Тема 4. Рыночный подход к оценке бизнеса
- •Пример решения задач к теме 4
- •Тема 5. Имущественный подход к оценке бизнеса
- •Тема 6. Оценка пакета акций (доли) предприятия
- •К теме 2
- •К теме 7
- •Теоретические вопросы
- •Практические задачи
- •Новикова Ирина Яковлевна оценка бизнеса Учебно-методический комплекс
2.2. Содержание отдельных разделов и тем
Раздел I. Методические основы оценки стоимости бизнеса (предприятия)
Тема 1. Концепция оценки стоимости бизнеса (предприятия)
Оценка бизнеса (предприятия) в российском законодательстве. Нормативно-правовые акты Российской Федерации, регулирующие оценку стоимости бизнеса (предприятия). Оценка стоимости бизнеса (предприятия) в международных, европейских и российских стандартах оценки. Основные понятия оценки стоимости бизнеса (предприятия). Бизнес. Предприятие как имущественный комплекс. Цели оценки бизнеса (предприятия). Виды стоимости. Принципы оценки стоимости бизнеса (предприятия). Факторы, влияющие на величину стоимости бизнеса (предприятия).
Тема 2. Технология оценки стоимости бизнеса (предприятия)
Задание на оценку и договор об оценке бизнеса (предприятия). Информационное обеспечение оценки бизнеса (предприятия). Состав информации. Показатели макроэкономического и регионального уровней, отраслевые показатели, которые могут повлиять на бизнес. Информация о бизнесе, который оценивается. Корректировка данных финансовой отчетности. Финансовый анализ. Подходы и методы оценки бизнеса (предприятия). Методы согласования результатов, полученных с использованием трех подходов к оценке бизнеса. Отчет об оценке бизнеса (предприятия). Временная оценка денежных потоков.
Раздел и. Подходы и методы оценки стоимости бизнеса (предприятия)
Тема 3. Доходный подход к оценке бизнеса
Методология доходного подхода. Метод дисконтированных денежных потоков. Технология реатизапии метода. Виды денежных потоков. Денежный поток для собственного капитала (полный денежный поток). Бездолговой денежный поток. Методы расчета и прогнозирования денежного потока. Номинальный и реапьный денежные потоки. Ставка дисконта. Номинальная и реааьпая ставки дисконта. Формула Фишера. Метод средневзвешенной стоимости капитала. Систематические и несистематические риски бизнеса. Модель оценки капитальных активов (САРМ). Метод кумулятивного построения ставки дисконта. Методы капитачизации дохода.
Капитализация постоянного дохода, получаемого в течение неопределенно длительного периода (метод капитализации). Капитализация постоянного дохода, получаемого в течение ограниченного периода (модели Инвуда, Хоскальда, Ринга). Капитализация стабильно растущего дохода, получаемого в течение неопределенно длительного периода (модель Гордона). Метод реачьных опционов.
Тема 4. Рыночный подход к оценке бизнеса
Методология рыночного подхода. Метод рынка капитала. Технология выбора компаний-аналогов. Определение рыночной стоимости компании-аналога. Расчет и применение ценовых мультипликаторов. Расчет стоимости оцениваемой компании с использованием мультипликаторов. Обязательные корректировки данных. Метод сделок. Метод отраслевых коэффициентов (отраслевой специфики). Корректировка стоимости оцениваемой компании при использовании зарубежных компаний-аналогов.
Тема 5. Имущественный подход к оценке бизнеса
Методология имущественного подхода. Метод накопления активов. Сфера применения. Особенности оценки рыночной стоимости активов. Методы оценки основных и оборотных фондов, финансовых активов. Оценка дебиторской задолженности. Оценка задолженности предприятия. Метод избыточной прибыли для оценки гудвилла. Оценка стоимости чистых активов акционерных обществ. Оценка ликвидационной стоимости предприятия. Необходимость и объекты оценки ликвидационной стоимости. Этапы оценки ликвидационной стоимости.