Государственное регулирование рцб

В соответствии с законом «О РЦБ» регулированием РЦБ занимается Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР). Полномочия по регулированию РЦБ у государства (немецкая модель, кстати) и участников рынка (отголоски американской модели).

Регулирование:

1. Внешнее – базируется на выполнении всех законодательных и нормативных актов.

2. Внутреннее – базируется на принятых участником рынка собственных нормативных документах (уставах, правилах, инструкциях).

Участники рцб Эмитенты, инвесторы и посредники на рцб

Поставщики (инвесторы) и потребители (эмитенты) капитала.

• Поставщики: физические и юридические лица. Действуют от своего имени и за свой счет. Ценные бумаги инвестору принадлежат на правах собственности или другом вещном праве.

• Потребители: государство в лице Минфина, органов власти, а также бизнес. Государство эмитирует долговые обязательства, бизнес – паевые ценные бумаги.

Добросовестный приобретатель – приобретатель ЦБ, который не может знать о правах 3-их лиц на купленные им ЦБ.

Инвесторы:

• Тактики – оптимизируют и максимизируют доход в течение нескольких торговых сессий (спекулянты, извлекающий прибыль за счет ценовой разницы).

• Стратеги – воздействие на функционирование АО путем участия в его управлении (завладеть контрольным пакетом, например).

Тактики:

• Рискованные – максимизируют доходность, возможные риски краткосрочного периода времени.

• Умеренные – портфель на долгосрочную перспективу, состав портфеля меняется медленно, разумная степень риска.

• Консервативные – действия похожи на умеренных тактиков, но риск совсем минимален.

Права инвестора зависят от его вклада в УК:

• 1% от УК дает право на ознакомление с информацией об акционерах, право подать в суд на Совет директоров.

• 2% дает право на внесение 2 предложений на повестку Общего собрания акционеров, предложить кандидатуру в Совет директоров и ревизионную комиссию.

• 10% УК дает право на требование созыва внеочередного Общего собрания, право на ознакомление со списком участников Общего собрания, право на требование проверки финансово-хозяйственной деятельность организации.

• 25% + 1 акция дает право на блокирование решения Общего собрания акционеров.

• 30% + 1 акция дает право на проведение нового собрания акционеров взамен несостоявшегося.

• 50% + 1 акция дает право на проведение общего собрания акционеров, принятие необходимых решений (за исключением изменения Устава).

• 75% + 1 акция дает право на неполный контроль над АО.

Брокеры

Брокер совершает деятельность по совершению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами от имени и за счет клиент (может быть и от своего имени, но по договоренности с клиентом).

Заключает договор-поручение или договор-комиссия на оказание клиенту брокерских услуг:

1. Договор-поручение – действует в качестве поверенного от имени и за счет клиента.

2. Договор-комиссия – как комиссионер от своего имени, но за счет клиента.

Брокер может подавать заявки на бирже и внебиржевом рынке. Может сам подать эту заявку, а может через биржевого брокера.

Деньги клиентов должны находится на отдельном банковском счете брокера в кредитном учреждении.

Брокер может давать заем клиенту – такие сделки называются «маржовыми».

Дилеры

В отличие от брокера совершает сделки от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и продажи.

По российскому законодательству дилером может быть только юридическое лицо, коммерческая организация.

Маркет-мейкеры – это дилеры, которые постоянно покупают и продают определенные ценные бумаги по определенным ценам в соответствии с правилами организованного рынка. На рынке таких маркет-мейкров по каждому виду ценных бумаг должно быть не менее двух.

Дилерская деятельность может осуществляться только на основании лицензий, которых существует два вида:

• лицензии по операциям с государственными и муниципальными ЦБ;

• лицензии по операциям с ценными бумагами прочих эмитентов.

В РФ допускается совмещение дилерской и брокерской деятельности одной коммерческой организацией.

Брокер-дилер – это юридическое лицо, которое сочетает в своей деятельности функции брокера и дилера. Существует барьеры, чтобы разграничить информационные потоки между брокерами и дилерами – «китайские стены».