30. Фьючерсный контракт, особенности его обращения, цели использования.

фьючерсный контракт- контракт на покупку или продажу товара с поставкой на будущую дату. фьючерсный контракт - это договор о фиксации условий покупки или продажи стандартного количества определенного товара в оговоренный срок в будущем, по цене, установленной сегодня.

Цели фьючерсной торговли следует рассматривать с позиции биржи и с точки зрения хозяйства в целом.

С позиции биржи фьючерсная торговля - это результат естественной эволюции развития биржевой торговли в условиях рыночного хозяйства, т.е. в процессе постоянной конкурентной борьбы различных типов рыночных посреднических структур. Благодаря большим преимуществам перед торговлей реальным товаром фьючерсная торговля позволила биржам выжить в условиях становления рыночной экономики, зарабатывать и накапливать капиталы для своего существования и развития..

С точки зрения рыночного хозяйства целью фьючерсной торговли является удовлетворение интересов широких кругов предпринимателей в страховании возможных изменений цен на рынке реального товара, в их прогнозировании на ведущие сырьевые и топливные товары, а в конечном счете в получении прибыли от биржевой торговли.

По фьючерсной сделке выступают две стороны -- продавец и покупатель. Покупатель фьючерсного контракта принимает обязательство купить товар в оговоренный срок. Продавец фьючерсного контракта принимает обязательство продать товар в оговоренный срок. Оба обязательства относятся к «стандартному количеству» «оговоренного» товара, в «конкретный срок в будущем», по «цене, установленной сегодня».

Фьючерсный контракт имеет ряд особенностей. Во-первых, он может переходить от одного покупателя к другому, вплоть до указанной в нем даты исполнения. Поэтому при торговле фьючерсами важно: 1) предвидеть изменение курса ценной бумаги в будущем по сравнению с датой ее покупки; 2) постоянно следить за изменением курса в течение всего срока действия фьючерса и, уловив нежелательную тенденцию, своевременно избавиться от контракта. Во-вторых, особенность фьючерса — это обезличенность. Брокеры выполняют функции посредников между клиентами и Расчетной палатой биржи и не являются сторонами сделки. Это позволяет продавцу и покупателю действовать независимо друг от друга, т. е. ликвидировать свои обязательства по ранее оформленному контракту путем совершения обратной сделки с Расчетной палатой биржи (РПБ). В-третьих, фьючерсный контракт обращается исключительно на организованных рынках, на биржах.

30. Депозитарные расписки.

Депозитарная расписка – это производно финансовый инструмент, основное назначение которого выведение национальных ценных бумаг одной страны на рынки других стран. Она обычно представляет собой сертификат на ценные бумаги(акции или облигации) эмитента одной страны. Эти сертификаты эмитируются в другой стране, в соответствии с её законами. После выпуска -сертификаты, т.е. депозитные расписки, обращаются на рынки ценных бумаг выпустившей их страны, на ряду с другими ценными бумагами. Техника выпуска и обращения депозитарных расписок имеет след-ие этапы:

1. Авторитетная структура одной страны Bank of New York из США покупает, например в РФ, пакет ценных бумаг интересующей его компании. Сделка оформляется в соответствии с российскими правилами

2. Это авторитетная организация с выпиской из реестра акционеров российской компании – обращается в комиссию по ценным бумагам и биржам своей страны за разрешением выпустить депозитные расписки на российские акции

3. На основании разрешённых с законодательством США стандартов, выпускаются АДР (американские депозитные расписки) на акции рос-ой компании. При этом акции рос-ой компании приобретают вид американской ценной бумаги

4. Осуществляется вывод АДР на амер-ий фондовый рынок, в том числе на биржу

Эти этапы выпуска и обращения не спонсируемых АДР, т.е. АДР – которые выпускаются в США без разрешения рос-ой компании эмитентов.

Существуют так же 4 уровня спонсируемых АДР, в завистимости от того, какие требования предъявляются к ценным бумагам компании эмитентов. Кроме того, это зависит от того, кто планирует купить АДР. Спонсируемое АДР выпускается с разрешением или по инициативе «предприятие-эмитент» - это п/п может быть заинтересовано в выпуске АДР, т.к. это даёт возможность значительно увеличить собственный капитал акционеров. На внеочередном собрании акционеров может быть принято решение о выпуске нового пакета акций на закрытые подписки, например для Bank of New York. В дальнейшем эти акции превратятся в АДР. Выигрыш эмитента состоит в том, что пакет акций, продаваемые иностр-ым организациям, будет стоить значительно дороже, чем в РФ. Кроме того, растёт авторитет п/п-эмитента, в мире повышается его имидж.

Недостаток для РФ в том, что не растёт число фин-ых инструментов на рос-ом рцб,кроме того увеличивается доля иностранцев в рос-их активах(т.е. имуществе). Каждая строка имеет возможность выпускать депозитарные расписки, если это размещено законодат-вом и имеет смысл.

В рос-ом законодательстве (ФЗ «о РЦБ») были приняты поправки разрешающие выпуск и обращение РДР(рос-их депозитных расписок), т.е. в настоящее время на рос-ом рынке под видом РДР могут обращаться иностранные ценные бумаги. Но практически состояние РЦБ России таково, что иностр-ые инвесторы не готовы к взаимовыгодному сотрудничеству в этой области с Россией. Этому способствует и разница в ценах на акции и облигации в рос-их иностр-ых компаниях.