15. Характеристики та аналіз грошових потоків.

Головна мета аналізу грошових потоків полягає в оцінці здатності під-ва зароб­ляти ГК визначеного розміру і в установлені строки, необх. для здійснення запланованих витрат. Досягнення цієї мети передбачає вирішення таких завдань:

• вивчення обсягів та джерел ГК, що надходять па під-во;

• дослідження осн-х напрямків використання ГК;

• аналіз достатності власних коштів для здійснення інцестиц-ї дія-ті;

• з'ясування причин розходження між величиною отриманого прибутку та факт. наяв­ністю ГК;

• досягнення фін-ї оптимізації.

Управління грош активами (ГА) під-ва потребує здійснення попереднього їх аналізу, під час якого вивчаються: співвідношення ГК і поточних зобов'язань; період обороту ГК; стр-ра середнього залишку ГА за осн його елементами; оборотність ГА; рух ГА у періоді.

Для того щоб забезпечити користувачів бухг-ї інф-ї даними про зміни ГК під-ва та їх еквіваленти, використовують Звіт про рух ГК.

В процесі аналізу руху ГК використовують прямий та непрямий методи.

При прямому у звіті відображаються абсолютні суми надходжень і витра­чань ГК.

Сутність непрямого методу полягає в перетворенні чистого прибутку у величину ГК. При цьому методі ФР перетворюється у величину ГК від пот-ї дія-ті за певний період за допом. коригувальних процедур.

Здійснення перспективного аналізу грошових потоків

На 1 етапі розраховується обсяг можливих грошових надходжень:

ДБ_У, + ЧДп = ДБ_Ш + ГК_И, де ДБ_зп, ДБзк — дебіт. Заборг. на поч. і кін. пер., ЧД_И — дохід від реалізації, ГКи — грошові надходження.

На 2 етапі розраховується обсяг витрачання ГК.

На 3 етапі розраховується чистий грошовий потік.

На 4 етапі розраховується сукупна потреба в короткостроковому фінансуванні.

Визначення мінімально необх. потреби в ГК для здійснення пот-ї дія-ті спрямоване на установлення нижньої межі залишків необхідних ГА (ПГ_К). Існує 2 методи:

а) ПГ_К = ПО_П / О_ОКП або

б) ПГ_К = ГК_к + (ПО_П - ПО_Ф) / О_ОКП, де ГК_к— залишок ГА на кін. зв. пер.; ПО_п і ПОф ‒ відповідно плановий та факт. обсяги платіжного обороту за поточ. госп-ми операціями у майб. періоді, Оокп — оборотність ГА.

16. Оцінка вартості та доходності облігацій.

Облігації – вид боргових та цінних паперів, що підтверджує зобов’язання емітента повернути власнику її номінальну в-сть у визначений термін та виплатити належний доход. Номінальна в-сть – сума, що вказана на бланку облігації чи в проспекті емісії. Якщо ціна покупки облігації нижче номіналу, то це означає, що її продано зі знижкою, а якщо вище – з премією. Курсова ринкова в-сть визначається кон’юнктурою ринку. Курс – поточна ринкова ціна облігації в розрахунку на 100 гривень одиниць її номінальної в-сті. К=Р/N*100, де К – курс, Р – ринкова ціна, N – номінал. Купонна норма доходності (КНД) – це відсоткова ставка за якою власнику облігацій виплачується періодичний доход. КНД= Доход/N*100. Періодичний доход – визначається і виплачується один раз на рік, півріччя чи квартал. Доход = КНД*N/100. Доход за купонними облігаціями в цілому має 2 складові: періодичні виплати та курсову різницю між ринковою ціною і номіналом. Тому купонні облігації характеризуються 3-ма показниками доходності: купонною, поточною (на момент придбання) і повною (на момент погашення). Купонна доходність задається при випуску облігацій і визначається відповідною відсотковою ставкою, яка залежить від строку займу і надійності емітента. Накопичений купонний доход (НКД) – показник, що має значення для аналізу облігацій, якщо вона купується (продається) в момент часу між двома купонними виплатами: НКД = CFt/(В/m) = Nkt/(B/m), де CF – купонний платіж, t – к-сть днів від початку періоду купона до дати продажу, N- номінал, k – ставка купона, m – к-сть виплат на рік, B – 360,365 днів. Поточна дохідність (Y) для облігацій з фіксовано ставкою купона як відношення періодичного платежу до ціни придбання: Y=Nk/P*100=CF/P*100=k/K*100, де N- номінал, K – курсова ціна облігації, P – ціна покупки, k – річна ставка купона. Доходність до погашення (YTM) – це відсоткова ставка, що встановлює рівновагу між поточною вартістю платежів по облігації та її ринковою ціною. Приблизне значення YTM=(CF + (F – P)/n)/0.4F+0.6P), де F – ціна погашення, Р – ринкова ціна, n – загал термін обігу. Реальна доходність облігації при виконанні наступних умов буде = YTM: - облігація зберігається до періоду погашення; -одержанні купонні доходи одразу реінвестуються за ставкою r=YTM.