18. Факторний аналіз рентабельності капіталу (метод Дюпон-Каскад)

Ефективність капіталу найкраще характеризується його рентабельністю. Рівень рентабельності капіталу вимірюється %-вим відношенням прибутку до величини капіталу.

Аналіз рентабельності капіталу виконується на основі використання системи показників «Каскад» (метод Дюпона). Рентабельність власного капіталу показує, яка віддача (норма прибутку) на вкладений власний капітал. Максимізація цього показника – головне завдання управління підприємством. Якщо чистий прибуток і власний капітал мають адекватну оцінку, то нормальною вважається рентабельність , не менше 20%.

Рен-сть ВК показує скільки прибутку отримано на 1грн. вкладеного капіталу за звітний період. Reвл.кап.=ЧП/ВК*100%

Факторний аналіз рентабельності власного капіталу (Рвк.)виконується на основі формули:

Рвк= ПР/ВК=ПР/ЧД*ЧД/А*А/ВК=Рпр*Кол*Кк, де

ПР- чистий прибуток

ВК-власний капітал

ЧД- чистий дохід від реалізації

А- вартість активів (майна)

Рпр-рентабельність продажів

Кол-коеф. оборотності активів

Кк- коеф. капіталізації(фінансового левериджу)

Рентабельність власного капіталу=Чистий прибуток/Власний капітал *100

Рентабельність активів= Чистий прибуток/Активи *100

Коефіцієнт капіталізації=Активи/Власний капітал *100

Оборотність активів=Дохід від реалізації/Активи *100

Рентабельність продажів= Чистий прибуток/Дохід від реалізації *100

Узагальн.пок-ком госп. діяльності п-ства є рент-ть його активів: Rеакт(заг)=ЧП/А(валюта балансу)*100%. Факторний аналіз рентаб-ті передбачає викор. моделі Дюпон-Каскад RеВК=ЧП/ВК*РП(ЧД)/РП(ЧД)*А/А=ЧП/РП*РП/А*А/ВК= RеВК=Reпродаж*К оборотності активів*К капіталізації. Аналіз показників рентабельності доцільно проводити за ряд років (періодів) в динаміці з метою їх оцінки та прогнозування в майбутньому. При наявності розрахункових (планових) показників аналітик визначає ступінь виконання фінансового плану та причини відхилень.

19.Аналітичні показники акцій

Для оцінки фін.операцій з акціями, використ.такі аналітичні показники.

1. Капіталізована вартість акції — визначає ринкову вартість акцій АТ: , де К_в.а. — капіталізована вартість акції; Q— кількість емітованих акцій; Аp — ринкова вартість акцій.2.Віддача акціонерного капіталу — показує відношення чис­того приб.до балансової вартості акціонерного капіталу: чи ,де Ва.к. — віддача акціонерного капіталу; П — сума чистого прибутку; Пр-%за користув.позик.коштами; К — балансова вартість акціонерного капіталу.3.Співвіднош.балансової і ринкової вар-ті акцій—дає загальну оцінку стану корпорації на фінансовому ринку:С_а = А_р / А_б, де С_а — співвідношення ринкової і балансової вартості акцій; А — рин­кова вартість акції; А_б — балансова вартість акції. 4.Прибуток на акцію — оцінка розміру доходів, що спрямов.на споживання і нагромадження і припадають на одну акцію,ПА=(П-Пр)/Q. 5.Дивідендна віддача акції — показує розмір доходу, що спря­мов.на поточне споживання акціонерів по відношенню до рин­кової вартості акції:Да=Д/А_р, де Д— розмір нарахованого дивіденду.6.Коефіцієнт "ціна — доход" — хар.зв'язок між рин­ковою вартістю акції і доходом, який вона приносить. При зіставленні цього показника по акціях ряду під-тв найбільш інвестиційно привабливими є ті, коефіцієнт по яких найменший, 7. Коефіцієнт платіжності — свідчить, яка частка прибутку спрямовується на виплату дивідендів,к_пл=Д/П_А. 8.Коефіцієнт забезпеченості привілейованих акцій — дає мож­ливість оцінити забезп-ть привілейованих акцій чистими активами емітента і таким чином визначити ступінь захищеності капіталу інвестора: , де rак — чисті активи АТ; Qпр— кількість емітованих привілейованих акцій. 9.Коефіцієнт ліквідності акцій — характеризує можливість продажу акцій конкретного емітента: kл=Vпроп/Vпрод, де Vпроп — загальний обсяг пропонування акцій; Vпрод — реальний обсяг продажу акцій.10.Коефіцієнт "пропозиція — попит" — свідчить про співвідно­шення цін пропозиції та попиту:kп/п=Цпроп/Цпоп , де Цпроп – ціна пропозиції; Цпоп – ціна попиту на акції. 11.Коефіцієнт обігу акцій — дає змогу визначити обсяг обігу акцій конкретного емітента і є різновидом показників ліквідності: kоб=Цпрод/Кв.а. Для визнач.велич.ЧП на одну акцію, що відобр.у ФЗ, викор.П(С) БО 24 "Прибуток на акцію".