16 Оцінка вартості та доходності облігацій

Обл.-вид борг.ц/п, що підтв.зоб.емітента повернути власнику її номін.вар-ть у визнач.термін і виплат.належний дохід. У цілому доход за купонними облігаціями має дві складові: період.виплати та курсову різницю між ринковою ціною і номіналом. Тому купонні облігації хар.3 пок-ми доходності: купонна, поточна(на момент придбання) і повна (доходність у момент погашення).Купонна доходність задається при випуску облігації і визнач.відп.% ставкою, яка залежить від строку займу і надійності емітента. Чим вище строк погашення облігації, тим вище її ризик, отже, тим більша має бути норма доходності.КД=Дохід/N*100,де N-номінал.Накопичений купонний доход (НКД) — показник, що має значення для аналізу облігації, якщо вона купується (продається) в момент часу між двома купонними виплатами: , де СF — купонний платіж; t — к-ть днів від початку періоду купона до дати продажу; N — номінал; к — ставка купона; m — кількість виплат на рік; В — 360, 365 — 366 днів — часова база, що використовується. Поточна дохідність (У) визначається для облігацій з фіксованою ставкою купона як відношення період.платежу до ціни придбання: , де N — номінал; К — курсова ціна облігації; Р — ціна покупки; к — річна ставка купона. Доходність до погашення-%ставка (норма дисконту), що встан.рівновагу між поточною вартістю платежів по облігації РV та її ринковою ціною Р. Для облігацій з фіксованим купоном, що виплачується раз на рік, YТМ визначається з рівняння ,де Р — ціна погашення; Р — ринкова ціна, N — номінал. Приблизне значення- , де n – заг.термін обігу. YTM – це % ставка в нормі дисконту, що прирівнює величину суми платежів до ринкової вартості облігації. Реальна доходність облігацій до погашення буде дор. YTM за двох умов: облігація зберігається до періоду погашення , одержані купонні доходи одразу реінвестуються за ставкою r= YTM.

17.Аналіз показників ділової активності підприємства.

Аналіз ділової активності дозволяє проаналіз.еф-сть осн.діял-ті п-ва, що хар.швидкістю оберт.фін.ресурсів п-ва. Аналіз ділової активності під-ва здійсн.шляхом розр-ку таких показників:-К оборотності активів, К обор.ДЗ, К обор. КЗ,К тривалості обертів ДЗ і КЗ, К обор.матер.запасів, К обор.ОЗ(ФВ) ; К обор.ВК. К обор.активів- ЧД РП/середньої вел.підсумку балансу п-ва і хар.ефек-ть викор.під-твом всіх наявних ресурсів незалежно від джерел їх залучення. К обор.ДЗ-ЧД РП/середньорічної вел.ДЗ і показує швидкість обертання ДЗ під-тва за період, який аналізується, розширення або зниження комерц.кредиту, що надається під-твом. К обор.КЗ-ЧД РП/середньорічної вел.КЗ і показує швидкість оберт.КЗ під-тва за період, який аналізується, розширення або зниження комерц.кредиту, яке надається під-тву. Строк погашення ДЗ і КЗ розрах. як відношення тривалості звітного періоду до К оборДЗ і КЗ і показує середній період погашення ДЗ і КЗ під-тва. К обор.матер.запасів-с/в РП/середньорічної вар-ті матеріальних запасів і хар.швидкість реалізації ТМЦ під-тва. К обор.ОЗ(ФВ)-ЧД РП/середньорічної вар-ті ОЗ. Він показує еф-ть викор.ОЗ під-тва. К обор.-чистої виручки від РП/середньорічної вел.ВК під-тва і показує еф-сть викор.ВК під-тва. Критерії ділової активності:широта ринків збуту продукції, наявність продукції, що експортується, наявність унікальної продукції, техн-ек.параметри якої перевищ.світові аналоги або відповідають їм, репутація п-ства, стійкість зв’язків з клієнтами, партнерами.Для х-ки ділової активності АТ викор.коефіцієнт стійкості ек.зрост.:Кез= (П-Д)/ВК*100, де П-чистий прибуток, Д-дивіденди, ВК-власний капітал.Вказує, якими в середньому темпами може розвиватися комерц.орг-ція в подальшому, не змінюючи співвідношення між різними джерелами фінансування, фондовіддачею, рентабельністю виробництва, дивідендною політикою тощо. Аналіз ділової активності полягає також в оцінці еф-ті викор.ресурсів п-ства. Розрізняють 3види осн.ресурсів:матеріальні (мат.-техн. база п-ства: МВ, ФВ), трудові (ПП=обсяг в-цтва на одного працівн.).