Тема 17.Международная валютная система.

17.1. Валюта и ее виды.

17.2. Валютные курсы.

17.3. Методы государственного регулирования валютного курса.

17.1. Валюта и ее виды. Валюта – это денежная единица страны. Валюта продается и покупается на валютном рынке. Совокупность всех отношений, возникающих между субъектами валютных сделок, охватывается общим понятием «валютный рынок». Участниками валютного рынке являются Центральный Банк, коммерческие банки, специализированные брокерские или дилерские организации, фирмы и население. Валютный рынок подразделяется на биржевой (организованный) и межбанковский (неорганизованный).

Различают национальную валюту (рубль), иностранную (американский доллар, японская йена) и международную (евро). Евро – это валюта, используемая несколькими странами в качестве национальной.

С 1 января 1999 г. одиннадцать государств Евросоюза ввели в безналичном обороте единую валюту евро. В числе этих государств — Австрия, Бельгия, Германия, Ирландия, Испания, Италия, Люксембург, Нидерланды, Португалия, Финляндия, Франция.

1 января 2002 г. евро стали использовать и в наличной форме.

Резервная валюта – это иностранная валюта, в которой ЦБ страны размещает свои резервы для международных расчетов по внешнеторговым операциям, движению ссудного капитала и инвестициям. Сейчас большенством стран в качестве резервной валюты используются $, Є, японская йена или фунты стерлингов.

Национальный режим регулирования валютных сделок по различным видам операций для резидентов и нерезидентов определяет степень так называемой конвертируемости валюты. Конвертируемость (обратимость) валюты – это способность валюты обмениваться на валюты других стран.

С этой точки зрения все валюты условно можно разделить на три группы: свободно конвертируемые, частично конвертируемые и неконвертируемые (замкнутые).

Валюта стран, где отсутствуют какие-либо законодательные ограничения на совершение валютных сделок по любым видам операций (торговым, неторговым, движению капитала) как для резидентов, так и для нерезидентов, является свободно конвертируемой (СКВ). Например $, Є, японская йена или фунты стерлингов.

Частично конвертируемыми являются валюты тех стран, где существуют количественные ограничения или специальные разрешительные процедуры на обмен валюты по отдельным видам операций или для различных субъектов валютных сделок. Например российский рубль, чешская крона, польский злотый, венгерский форинт, украинская гривна, белорусский рубль.

Неконвертируемыми, или замкнутыми валютами являются национальные денежные единицы тех стран, законодательство которых предусматривает ограничения практически по всем видам операций. Советский и даже российский рубль фактически до середины 1992 г. являлся классическим образцом такой валюты. Сейчас к неконвертируемым валютам относятся северокорейский вон и монгольский тугрик.

Чем меньше ограничений, тем более «рыночным» является механизм формирования спроса и предложения на валютном рынке, тем более совершенна его институциональная организация.

Валютная система – это форма организации валютных отношений, закрепленная национальным законодательством (национальная система) или межгосударственным соглашением (мировая и региональная системы).

17.2. Валютные курсы. Валютный курс – это цена валюты одной страны, выраженная в валюте другой страны. Курсы бывают прямыми и обратными. При прямом валютном курсе цена национальной валюты выражается в количестве иностранной валюты. При обратном валютном курсе цена иностранной валюты выражается в количестве национальной валюты. Например у российского рубля курс к доллару и евро обратный.

В зависимости от способа определения валютного курса различают фиксированные валютные курсы, свободно плавающие и регулируемые («грязное плаванье»).

В истории развития мировой валютной системы прошло несколько этапов. Первым этапом считается Парижская валютная система. В ее рамках в конце XIX века ввели золотой (золотомонетный) стандарт. Золото стало единственной формой мировых денег

Данная организация системы денежного обращения и международных расчетов предполагала официальное установление фиксированного золотого содержания (паритета) национальной денежной единицы. Установленный золотой паритет являлся и официальной ценой золота. Золотые монеты находились к обращении и имели силу законного платежного средства. Центральные банки были обязаны обменивать бумажные деньги на золото по номиналу. Был разрешен свободный ввоз и вывоз золота в любом виде.

В 1944 году произошла замена системы золотого стандарта на более эффективную Бреттон-Вудскую валютную систему. Бреттон-Вудская валютная система — мировая валютная система, при которой доллар США, а также в значительно меньшем объеме английский фунт стерлингов осуществляли резервные функции наряду с золотом и для этих целей разменивались на него. Цена золота была неизменной и составляла 35 долл. за тройскую унцию, т.е. за 31,1 г, валютные курсы были фиксированы, а все регулирование валютных отношений между странами осуществлялось через Международный валютный фонд (МВФ). В основе этой системы был золотовалютный стандарт.

Для нормального функционирования требовалось постоянное увеличение резервов в соответствии с потребностями расширения экономических и соответственно платежных отношений в условиях роста мировой экономики и поддержание оптимального соотношения между золотыми и валютными (долларовыми) резервами, с тем чтобы цена на золото была равновесной. Недостаток резервных средств (долларов, фунтов стерлингов, золота) вел к торможению мировой торговли, а избыток — к дестабилизации системы фиксированных валютных курсов.

Кроме того, более высокие темпы прироста валютных резервов по сравнению с темпами прироста золотого компонента резервов рано или поздно поставили бы под сомнение способность США сохранять конвертируемость своей валюты в золото по установленной официальной цене. В условиях новой валютной системы закономерно начался рост валютного компонента в резервах центральных банков. К концу 60-х гг. американский доллар практически монополизировал сферу международных расчетов, что нашло свое отражение в росте его доли в золотовалютных резервах всех стран с 9% в 1950 г. до 75% в 1970 г.

К тому же в результате относительного снижения конкурентоспособности американской экономики с 70-х гг. для США стало характерным отрицательное сальдо платежного баланса и как следствие этого — ослабление доллара. Дефицит баланса США активно погашали долларами, а не золотом. Результат — нарастание несбалансированности международных расчетов и подрыв доверия к доллару, особенно к его золотому содержанию.

 Когда запасы долларов в международных резервах превысили золотой запас США в несколько раз, а другие страны начали требовать обмена долларовых резервов на золото. США прекратили размен американской валюты на золото в официальном порядке с 15 августа 1971 г. В 1978 г. действует Ямайская валютная система. Суть её сводилась к следующему: а) отменяется официальная цена золота; б) официально закрепляется система плавающих курсов; в) страны сами выбирают режим валютного курса.

Фиксированный валютный курс может быть результатом соглашения заинтересованных стран по поддержанию пропорции обмена своих валют на определенном уровне. В случае отклонения курса национальной валюты от установленной величины центральный банк страны — участницы соглашения проводит интервенцию на валютном рынке. Он покупает или продает национальную валюту с целью восстановить фиксированный уровень своей денежной единицы.

Плавающий курс — это обменный курс на валютном рынке, который зависит от спроса и предложения валют. Он устанавливается как равновесная цена валюты по итогам открытых валютных торгов. Свободно плавающий валютный курс имеют валюты США, Великобритании, Швейцарии, Японии, ЮАР, Канады и ряда других стран.

Регулируемый валютный курс – это плавающий валютный курс, который регулируется Центральным Банком. В России регулируемый курс рубля.