28. Международный рынок ценных бумаг (рцб): понятие, виды и характеристика.

РЦБ (фондов рынок) - сегмент фин рынка (наряду с рынками ссудного капитала, вал, страх и рынком золота), в рамках к-ого обращаются специфич фин инструменты - цб. Рынок ценных бумаг - составная обособленная часть рынка ссудных капиталов. Цен бум - особая сфера влож-я ссудного капитала, хотя сами они и не явл-ся таковым. РЦБ с сопутствующейс-мой фин ин­ститутов - та сфера, в к-ой реализ-ся отнош-я собст-сти формир-ся фин источники эк роста, распределяются инвестиц ресурсы. Осн компоненты РЦБ: - эмитенты - эк субъекты, испытывающие недост в фин ресурсах и привлекающие их на осн выпуска ц/б (юр лица); -проф-ные участники - дилеры и брокеры – (фин посредники), ч/з них осущ-ся перераспр-е свободных ден ср-в от инвесторов к эмитентам ц/б. -биржевой, внебиржевой рынки ценных бумаг; -инвесторы - эк субъекты, обладающие излишком фи­н ресурсов и вкладывающие их в ц/б: а) частные – нас-е; б) корпоративн инвесторы (предпр-я, обладающ свободными фин ресурсами); в) институциональные инвесторы (банки, инвестиционные фонды, страховые компании, и т.п.); -органы государственного регулирования и надзора (Мин­фин. Центральный банк и др.); -саморегулируемые орг-ции – объед-я проф-ных участников РЦБ, к-ым гос-вом передана часть регулируюших ф-ций; -инфрастр-ра РЦБ: а) правовая: б) информаци­оная в) регистрационная сеть (реги­стратор - организация, занимающаяся регистрацией владельцев именных ценных бумаг и перехода прав собственности); г) депозитарная и расчетно-клиринговая сеть. РЦБ непоср-но склад-ся из первичного и вторичного рынков. На первичном осущ-ся эмиссия гос и др акций и облигаций. Вторичный  - нецентрализ или централиз (фонд  биржа) куплю-продажу эмитированных ц/б. В развитых странах с рын эк-кой масштабы эмиссии облигаций больше масштабов эмиссии акций. Это опр-ся 2 осн причинами: 1. эмитентами акций выступают только корпорации, а эмитентами облигаций - они и государство, муниципалитеты, различные некорпоративн учр-я; 2. для самих корпораций  эмиссия облигаций более выгодна, поскольку обходится дешевле и дает более быстрое размещение среди инвесторов, не увеличивая при этом числа акционеров. У ц/б имеется характерн черта: обратимость, т.е. возм-сть для держателя в любой момент обратить их в деньги. Возможность обратимости ценных бумаг в зависит от ликвидности рынка к-ая тем выше, чем больше актов купли-продажи соверш с ц/б. М/унар РЦБ - это первичн рынок. Вторичный не получил адекватного развития. Сл-но МРЦБ - выпуск последних, выраженный в т/н евровалютах и осуществл эмитентами вне рамок какого-л нац регулир-я эмиссий или как совок-сть собств-но м/унар эмиссий и иностр эмиссий, т.е. выпуска ц/б иностр эмитентами на нац рынке др стран. МРЦБ вкл как рынок акций, так и рынок облигаций. 

29. Инвест. Пол-ка: содержание и стр-ра.Понятия «инвест. Режим», «инвест. Климат».

Инвестиц климат – комплекс параметров, к-ый хар-ет степень риска и условия для эф-ного среднесрочн или долгосроч вложения капитала в различн отрасли данной страны или региона. Инвестиционный комплекс вкл след пок-ли: пок-ли общего сост-я нац эк-ки (объем ВВП, темпы его роста, ур-нь инфляции и безр-цы, ст-сть раб силы и т.п.); гос политика по стимулир-ю инвестиций (ос-но хар-р и формы гос вмешат-ва в хоз практику); действующее хоз законод-во, прежде всего, в сфере рег-я инвестиц потоков; участие страны в деят-сти м/унар орг-ций. Оценку инв климата дают по 2 напр-ям: риски и возм-сти. К рискам (потенц опасности инвестора) относят: полит нестабильность, соц напряженность, экол риски, макроэк риски (кризисы), ур-нь преступности. Потенц возм-сти, к-ые открыв-ся перед инвестором – инвестиц потенциал. Он хар-ся: ресурсно-сырьевой базой (сырье, технологии, чел ресурсы); произв-ным потенциалом (наличие конкурентн преимуществ, отраслевая специализация); сост-ем потр рынка (объем, емкость, наличие платежеспос спроса, склонность нас-я к сбереж-ям и т.п.); инфрастр-ра (произв-ная, соц, информац, транспортн). С т зр указан ф-ров благопр инвестиц климат сущ-ет в странах с развитой рын эк-кой. Многие развивающиеся и переходные эк-ки сохр-ют огр-я и барьеры на пути зарубежн капиталовложений, стремясь защитить отечеств произв-лей на внутр рынке. Серьезным препятствием в неразвитой эк среде служат высокие полит риски и криминализация хоз жизни. И важн роль играют гос и м/унар гарантии иностр инвестиций, в частности, предоставляемые Многосторонним агентством по гарантиям инвестиций (МИГА). РБ относится к числу стран имеющих достаточно высокий инвестиц потенциал, но не реализующих его. Причем сдерживающим фактором выступает высокий инвестиционный риск. Так, по оценке журнала “Institutional Investor” в 2001 году – 135 из 145 оцениваемых стран. Осн ф-рами, сдерживающими ПИИ, на протяжении более пяти лет явл-ся: нестабильность законод-ва; медленные темпы эк реформ; чрезмерное вмешат-во гос-ва в эк-ку. При этом наблюдается ухудш-е таких страновых преимуществ, как дешевая раб сила (дорожает), емкость рынков сбыта (сужается), возм-сть сниж-я затрат (на немодернизированн пр-вах практически нет).