Тема 16. Основы управления реальными инвестициями

Управление реальными инвестициями является приоритетной задачей (по сравнению с финансовыми инвестициями) п/п.

Реальное инвестирование имеет следующие особенности:

- является основной формой достижения цели п/п.

- направлено на совершенствование текущей деятельности п/п.

- обеспечивает п/п формирование устойчивого денежного потока в перспективе.

- подвержено риску физического и морального старения.

- является менее ликвидными по сравнению с финансовыми.

Реальные инвестиции осуществляются в следующих формах:

1. Покупка целостных имущественных комплексов (не через финансовый рынок, а напрямую).

2. Модернизация и реконструкция производства.

3. Инвестирование в нематериальные активы.

4. Новое строительство.

Реальные инвестиции в балансе отражены в 1м разделе, за исключением ДФВ (долгосрочных финансовых вложений).

Инвестиционная деятельность п/п осуществляется на основе инвестиционного проекта и проходит три основные стадии:

1. Прединвестиционная. Происходит отбор проектов, определяется их эффективность и определяются источники для реализации проекта.

2. Инвестиционная. Реализация инвестиционных проектов.

3. Постинвестиционная. Обеспечивается контроль за достижением прогнозируемых результатов и мониторинг основных инвестиционных параметров. [1,4]

Тема 17. Основы управления финансовыми инвестициями

Финансовые инвестиции не должны быть самоцелью п/п!!!!!

Осуществляются только за счет собственных свободных денежных ресурсов. Не должны служить помехой для целевого использования ДС по основному виду деятельности. Отвлечение денежных ресурсов в непрофильные активы должно быть краткосрочным и ликвидным.

Финансовые инвестиции имеют ряд особенностей:

• Их основные цели – получение дополнительного дохода и защита денежных средств от инфляции.

• Их осуществление предполагает активный мониторинг состояния финансовых рынков.

• Предоставляют п/п широкий диапазон выбора инструментов инвестирования с заданными параметрами «доходность – риск», «доходность – ликвидность».

При осуществлении финансовых инвестиций формируется инвестиционный портфель.

Инвестиционный портфель – совокупность инструментов финансового рынка, которая имеет определенные заданные параметры «доходность – риск – ликвидность», не достижимые при вложении в отдельно взятый инструмент.

Портфель формируется на принципе диверсификации («не клади все яйца в одну корзину»): риск одной бумаги может покрываться надежностью другой бумаги, риск усредняется. Чем больше инструментов будет в инвестиционном финансовом портфеле, тем лучше будет обеспечиваться снижение совокупного инвестиционного риска.

При формировании инвестиционного портфеля работает «золотое правило инвестирования»:

ЧЕМ ВЫШЕ ДОХОД, ТЕМ ВЫШЕ РИСК. ЧЕМ НИЖЕ ДОХОДНОСТЬ, ТЕМ НИЖЕ РИСК.

ЧЕМ ВЫШЕ ЛИКВИДНОСТЬ, ТЕМ НИЖЕ РИСК.

ЧЕМ ВЫШЕ СРОК ИНВЕСТИРОВАНИЯ, ТЕМ ВЫШЕ РИСК, ТЕМ ВЫШЕ ДОХОД. [1,4]

Литература по дисциплине

Основная литература

1. Бригхэм Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: полный курс. – С.Пб: Изд-во С.Пб., 2005.- Т1.- 497 с.; Т2.- 669 с.

2. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. – М.: Финансы и статистика, 2001. – 768 с.

3. Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент: учебное пособие. – М.: Изд-во «Дело и Сервис», 2007. – 304 с.

4. Финансовый менеджмент: теория и практика: учебник / под ред. Е.С. Стояновой.- 5-е изд. – М.: Изд-во «Перспектива», 2004. – 656 с.

Дополнительная литература:

5. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом? – М.: Финансы и статистика, 2006. – 384 с.

6. Бланк И.А. Стратегия и тактика управления финансами. – Киев: Изд-во МП «ИТЕМ лтд», СП «АДЕФ - Украина», 1996. – 534 с.

7. Ван Хорн Дж. К. Основы управления финансами: пер. с англ. – М.: Финансы и статистика, 2003. – 800 с.

8. Волкова Т.Г. Теоретические основы стратегического планирования портфельного инвестирования.- Ижевск: Изд-во ИжГТУ, 2005.-80с.

9. Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. – М.: Финансы и статистика, 2001. – 560 с.

10 Стоянова Е.С., Быкова Е.В., Бланк И.А. Управление оборотным капиталом / Под ред. Е.С. Стояновой. – М.: Изд-во «Перспектива», 1998. – 128 с.

11. Стоянова Е.С., Штерн М.Г. Финансовый менеджмент для практиков: краткий профессиональный курс. – М.: Изд-во «Перспектива», 1998.–239 с.

Перечень контрольных вопросов для проведения экзамена или зачета

1. Сущность и технология финансового менеджмента: цели и содержание

2. Принципы рыночной экономики и роль финансов в хозяйственной деятельности фирмы

3. Понятие финансовой модели фирмы как основы финансового менеджмента.

4. Основные отличия финансовой модели от бухгалтерской модели анализа фирмы.

5. Формула Дюпона. Чистая рентабельность активов

6. Экономическая рентабельность активов. Факторы регулирования экономической рентабельности

7. Логика функционирования финансового менеджмента предприятия. Леверидж и его роль в финансовом менеджменте

8. Классификация затрат предприятия. Влияние структуры издержек на прибыль

9. Оценка операционного левериджа. Принципы операционного анализа

10. Расчет запаса финансовой прочности предприятия

11. Технология углубленного операционного анализа

12. Технология операционного «экспресс-анализа»

13. Задачи рационального управления оборотными активами предприятия

14. Выбор политики управления оборотным капиталом

15. Критерии принятия финансовых решений по управлению оборотным капиталом

16. Логика функционирования финансового механизма предприятия. Финансовый левиридж.

17. Эффект финансового рычага (ЭФР). Факторный анализ и механизм регулирования ЭФР.

18. Значение кредиторской задолженности в наращивании рентабельности собственных средств.

19. Порог рентабельности. Графические способы и аналитическое определение порога рентабельности.

20. Оценка целесообразности привлечения заемных средств для предприятия. Понятие зоны безопасных значений дифференциала ЭФР.

21. Управление дивидендной политикой и политикой развития производства.

22. Моделирование рациональной структуры капитала предприятия по критериям чистой рентабельности собственного капитала и чистой прибыли на акцию.

23. Формирование и управление финансово-эксплуатационными потребностями предприятия.

24. Управление запасами. Эффективное управление запасами как фактор роста прибыли.

25. Управление денежными средствами. Основные понятия: прибыль и поток денежных средств.