Тнма 1. Экономическая сущность и содержание финансового менеджмента
Финансовый менеджмент (ФМ) – это система управления, формирования, распределения и использования финансовых ресурсов предприятия (п/п) (АО);
а так же – наука и искусство управления движением капитала.
ФМ направлен на максимизацию рыночной стоимости АО.
Первые классические модели финансового менеджмента возникли в 30-е гг. 20века.
Фин. менеджмент призван способствовать достижению повышения показателей:
1.Финансовой устойчивости.
2. Ликвидности
3. Рентабельности.
4. ДеловОЙ активности.
Это
способствует росту рыночного курса
акций (Р) и, следовательно, капитализации
компании (
).
Основная цель ФМ – максимизация рыночной стоимости АО или отдельно взятой его акции. Что характеризует конечные материальные интересы собственников АО (акционеров).
Основные задачи ФМ:
1. Обеспечение п/п достаточным объемом финансовых ресурсов для его нормального функционирования.
2. Поддержание высокой финансовой устойчивости, т.е. способности платить по своим долговым обязательствам.
3. Оптимизация денежного оборота и поддержание постоянной платежеспособности п/п.
4. Обеспечение максимизации прибыли за счет эффективного использования активов.
5. Минимизация уровня рисков в деятельности п/п.
Основные функции ФМ:
1. Исследование внешнеэкономической среды и прогнозирование конъюнктуры финансового рынка.
2. Разработка фин. стратегии п/п.
3. Анализ и планирование фин. деятельности п/п.
4. Принятие решений по финансовым аспектам текущей деятельности п/п
5. Принятие инвестиционных решений, обеспечивающих наиболее эффективные пути развития п/п.
6. Эффективное взаимодействие с государственными фин. органами и субъектами фин. инфраструктуры.
Объекты управления ФМ:
1. Капитал.
2. Активы.
3. Налоги.
4. Денежные потоки.
5. Риски.
6. Инвестиции.
7. Ценные бумаги
и т.д.
В зависимости от объекта управления, в системе ФМ на практике подразделяют следующие направления:
1. Создание необходимого объема капитала (собственного и заемного) и оптимизация его структуры.
2. Формирование активов и оптимизация их состава.
3. Управление денежным оборотом п/п по различным сферам его деятельности.
4. Управление внеоборотными активами (капитальные вложения).
5. Управление оборотными активами в целом и в разрезе отдельных их элементов
- запасы
- дебиторская задолженность
- денежные средства
- краткосрочные фин. вложения
6. Управление реальными и финансовыми инвестициями.
7. Управление финансовыми рисками. [1,2,3,4]
Тема 2. Управление капиталом предприятия
ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СУЩНОСТЬ И ОСНОВНЫЕ ПРИНЦИПЫ УПРАВЛЕНИЯ КАПИТАЛОМ
Капитал п/п – стоимость средств в денежной, материальной и нематериальной формах, инвестируемых в формирование активов.
Капитал в 3 и 4 раздел баланса. Капитал сформировали для того, чтобы инвестировать.
Капитал имеет следующие характеристики:
Является основным фактором производства
Характеризует финансовые ресурсы п/п
Является источником формирования активов п/п
Является основным измерителем рыночной стоимости п/п
3 раздел включает в себя: уставный капитал (УК), добавочный капитал (ДК), резервный капитал и нераспределенная прибыль.
В процессе размещения акций сумма их номиналов формирует УК, а сумма превышений рыночных цен над номиналом- ДК.
4 раздел – Долгосрочные займы: эмиссия облигаций и долгосрочный кредит банков.
Чем больше совокупная стоимость привлекаемого капитала и чем больше цена его привлечения (т.е. совокупные затраты на обслуживание капитала), тем ниже финансовая устойчивость и тем ниже рыночная цена акций п/п и его совокупная рыночная стоимость (капитализация).
Управление капиталом предприятия основывается на фундаментальных теоретических подходах, берущих свое начало в 30-50х гг. прошлого века на Западе. Теории, адаптированные к российской практике ведущими российскими учеными-экономистами Е. Стояновой и В.Ковалевым, успешно применяются в нашей стране. В частности, теория финансового левериджа.
Основные принципы формирования капитала (К) п/п:
1. Учет перспектив развития п/п.
2. Обеспечения соответствия объемов привлекаемого К. к объему формируемых активов.
3. Обеспечение оптимальной структуры К. с учетом эффективности его использования и стоимости его привлечения.
4. Обеспечение минимизации затрат по формированию К. из различных источников. [4,5,7]