40. Эффект финансового рычага: понятие, его составляющие и порядок расчета.

Финансовый рычаг — это отношение ЗК к СК.

Эффект финансового левериджа — показатель, отражающий прирост рентабельности собственного капитала при различной доли использования заемных средств. Также финансовым рычагом или эффектом финансового рычага называют эффект от использования заёмных средств с целью увеличить размер операций и прибыль, не имея достаточного для этого капитала.

ЭФЛ = (1 - ставка НПО)*(Рентаб. активов валовая – % по кредиту) * (ЗК / СК)

• налоговый корректор – за счет увеличения налогового корректора увеличивается результативный показатель

• дифференциал – основной компонент, формирующий положительный/отрицательный эффект

• плечо финансового рычага — усиливает эффект

Налоговый корректор играет роль в том случае, если по различным видам деятельности предприятия установлены дифференцированные ставки налогообложения прибыли.

Дифференциал ФЛ — положительный эффект ФЛ, если уровень прибыли превышает средний размер процентов по кредиту.

41. Оптимизация структуры капитала предприятия

Структура капитала – соотношение собственных и заемных средств, используемых предприятием в процессе своей деятельности. Формирование структуры капитала связано с учетом особенностей каждой из его составных частей (достоинства и недостатки).

Поскольку предприятие финансирует свою деятельность из нескольких источников, то для него всегда актуальна проблема поддержания так называемой целевой структуры капитала, которая предполагает некоторую приемлемую степень финансового риска, а также резервный заемный потенциал.

Под оптимальной структурой капитала понимают такое соотношение собственных и заемных средств, при котором обеспечивается наиболее лучшая пропорциональность между коэффициентом финансовой рентабельности (рентабельность СК) и коэффициентом финансовой устойчивости (независимости) предприятия.

Этапы процесса оптимизации капитала.

1. Анализ капитала предприятия в предшествующем периоде:

- состав

- структура

- динамика

- анализ финансовой устойчивости

- анализ рентабельности (активов, собственного капитала)

2. Оценка основных факторов, определяющих формирование структуры капитала в будущем периоде

3. Оптимизация структуры капитала предприятия на основе следующих критериев:

1) максимизация уровня финансовой рентабельности

2) минимизация стоимости капитала

3) минимизация уровня финансовых рисков

Предельные границы максимально рентабельной и минимально рискованной структуры капитала позволяют сформировать на предстоящий период показатель целевой структуры капитала, в соответствии с которой будет осуществляться последующее формирование капитала на предприятии путем привлечения средств из соответствующих источников.

42. Финансовое планирование: сущность и принципы

Планирование - процесс разработки и принятия целевых установок в количественном и качественном выражении, а также определение путей их наиболее эффективного достижения.

Целью финансового планирования является определение возможных объемов финансовых ресурсов, необходимых для осуществления деятельности предприятия, формируемых за счет различных источников. Основной целью финансового планирования является обеспечение предприятия финансовыми ресурсами.

Основными задачами финансового планирования являются:

1)обеспечение финансовыми ресурсами производственной, инвестиционной и финн деятельности

2)определения путей эффективного вложения капитала

3) выявление резервов увеличения прибыли за счет снижения расходов

4) установление рациональных финансовых отношений с банками, бюджетом, контрагентами

5)контроль за финансовым состоянием, платежеспособностью и кредитоспособностью предприятия

Важнейшие объекты финансового планирования:

- выручка

- прибыль и ее распределение

- фонды специального назначения и их использование

- объем платежей в бюджет и социальные фонды

- объем заемных средств

- плановая потребность в оборотных активах

- объем капитальных вложений и источники их финансирования

Этапы:

1. анализ текущей фин.ситуации;

2. разработка фин стратегии;

3. составление перспективных планов;

4. составление текущих и оперативных планов;

5. осуществление фин планов;

6. анализ выполнения планов.

Финансовый план предприятия – документ, характеризующий способ достижения финансовых целей предприятия, призванный обеспечить финансовыми ресурсами деятельность хозяйствующего субъекта и увязывающий его доходы и расходы.

Выделяют следующие виды финансового планирования: перспективное, текущее, оперативное, которые связаны друг с другом и осуществляются в определенной последовательности.