Тема 11. Банкрутство і фінансова санація підприємств.

11.1. Фінансова санація підприємств, її економічний зміст та порядок проведення

11.2. Санаційний аудит

11.3. Фінансові джерела санації підприємств

Мета: визначити загрозу банкрутства підприємства.

Завдання №1.

На основі даних звітності визначити імовірність банкрутства підприємства використовуючи нижченаведені показники.

Розрахункова частина:

Коефіцієнт Бівера:

Кб = (Фп + Фа) : (Пд + Пк), де

Кб- коефіцієнт Бівера;

Фп220 і Фа260 — чистий прибуток і амортизація, наведені у рядках: 220, 260 форми № 2 "Звіт про фінансові результати" відповідно

П480 і П620—довгострокові і поточні зобов'язання (підсумки 480, 620 розділів3 і 4), наведені у формі № 1 "Баланс".

Коефіцієнт вірогідності банкрутства (Z):

Z = 1.2 * Коб + 1.4 * Кран + 3.3 * Кра +0.6 * Кп + 1.0 * Кф, де

Коб — частка обігових коштів в активах ВАТ: (рядок 260, графа 4 ф. 1/ (рядок 280, графа 3 ф. 1+рядок 280,графа 4ф. 1)/2);

Кран — рентабельність активів обчислена за нерозподіленим при­бутком: (рядок 350, графа 4 ф.1) / (рядок 280, графа 3 ф.1+ рядок 280,графа4ф.1)/2);

Кра — коефіцієнт рентабельності активів дорівнює значенню ряд­ка 22 Звіту;

Кп — відношення ринкової вартості акціонерного капіталу до ко­роткотермінових зобов'язань: ціна продажу однієї акції'х кількість акцій у статному капіталі /рядок 620, графа 4. Ф. 1;

Кф — коефіцієнт фондовіддачі: (рядок 035, графа Зф.2)/(рядок 280, графа Зф.1+ рядок 280,графа 4ф.1) / 2).

Якщо Z < 2,0, то підприємство є потенційним банкрутом.

Модель Альтмана:

Ам = 1,2 Рк + 1,4 Ра+ 3,3 Да3 + 0, бКк + 1,0 Оа, де

Ам - інтегральний показник рівня загрози банкрутства;

Рк — відношення робочого капіталу підприємства до суми всіх його активів (він показує ступінь ліквідності активів);

Ра - рівень рентабельності активів або всього використовуваного ка­піталу; визначають відношенням чистого прибутку до середньої суми ви­користовуваних активів чи всього капіталу, він показує рівень генеруван­ня прибутку підприємства;

Да - рівень дохідності активів; визначають відношенням чистого до­ходу до середньої суми використовуваних активів чи всього капіталу (він показує ступінь достатності доходів підприємства для відшкодування по­точних витрат і формування прибутку);

Кк — коефіцієнт відношення суми власного капіталу, оціненого за ринковою вартістю, до позичкового;

Оа - обіговість активів чи капіталу; визначають відношенням обсягу продажу продукціїдо середньої вартості активів чи всього використовува­ного капіталу.

Рівень загрози банкрутства підприємства за моделлю Альтмана оці­нюють за такою шкалою

Таблиця Шкала оцінки загрози банкрутства підприємства за Альтманом

Значення показника Am	Ймовірність банкрутства
до 1,80	дуже висока
1,81-2,70	Висока
2,71-2,99	Можлива
3,00 і вище	дуже низька

Встановлення банкрутства підприємства за Спрінгейтом (Z).

Z= 1,03 А + 3,07 В + 0,66 С + 0,4 D, де

А-робочий капітал/загальна вартість активів;

В — прибуток до сплати податків та відсотків / загальна вартість активів; С — прибуток до сплати податків / короткотермінова заборгованість;

D — обсяг продажу / загальна вартість активів.

Вважається, що точність прогнозування банкрутства за цією модел­лю становить 92%, проте з часом цей показник зменшується.

Якщо Z < 0,862, то підприємство є потенційним банкрутом.

З використанням різних методик прогнозування банкрутства розраховано універсальну дискримінантну функцію. Вона має такий вигляд:

Z = 1,5Хі + 0,08Х2 + 10Х3 + 5Х4 + 0,ЗХ5 + 0,1Х6,

де Хі—Cash-Flow / зобов'язання;

Х2 — валюта балансу / зобов'язання;

Хз — прибуток / валюта балансу;

Х4 — прибуток / виручка від реалізації;

Х5 — виробничі запаси / виручка від реалізації;

Х6 — оборотність основного капіталу (виручка від реалізації / валюта балансу). Одержані значення показника Z можна інтерпретувати так:

Z > 2 — підприємство є фінансово стійким, і йому не загрожує банкрутство;

1 < Z < 2 — у підприємства порушено фінансову рівновагу (фі­нансову стійкість), але йому не загрожує банкрутство за умови пе­реходу на антикризове управління;

0 < Z < 1 — підприємству загрожує банкрутство, якщо воно не здійснить санаційних заходів;

Z < 0 — підприємство є напівбанкрутом.