РЦБ

Первый слад имя

Второй слайд - условие задачи

8 слайдов последний слайд - список литературы

5-7 минут

На предпосл странице - ответ на тест

Группа 1 тема 1

330,332,336,339,342,346,347,348,349,350,503,505,596,507,508 510511

512,514,519,520521522,523,524,525,532

Алехин Б. И. РЦБ

Тараканов Сергей Игоревич

Ценная бумага ответ дан в ст. 142 ГК РФ

Ценной бумагой является документ, установленной формы и обязательнымнабором реквизитов, удостоверяющий имущественные права.

С передачей ценной бумаги переходят все удостоверяемые ею права в совокупности.

Виды ценных бумаг ст 143. К ценным бумагам относятся:

1. Государственная облигация

2. Облигация

3. Вексель

4. Чек

5. Депозитные (ЮЛ) и сберегательные сертификаты (ФЛ)

6. Банковская сберегательная книжка на предъявителя

7. Коносамент - сопроводительный документ при морских перевозках

8. Акция

9. Приватизационные ценные бумаги и другие документы, которые законамипо ценным бумагам отнесены к числу ценных бумаг. Например, ипотечныеценные бумаги.

Основное внимание мы будем уделять эмиссионным ценным бумагам (эцб),вместе с тем будет рассматриваться неэмиссионные. Эцб напрямую связана с деятельностью АО, коротко остановимся на основных положениях из ФЗ "Об АО".

Статья 2 п. 1 абзац 1:

Акционерным обществом признается коммерческая организация, уставный капитал которой разделен на определенное числоакций, удостоверяющих обязательные права акционеров по отношению кобществу.

Статья 2 п. 1 абзац 2; ст. 3 пункт 2: акционеры не отвечают по обязательствамобщества и несут риск убытков, связанных с его деятельностью, в пределахстоимости принадлежащих им акций.Общество не отвечает по обязательствам своих акционеров.

Статья 3 пункт 3: если несостоятельность ( банкротство) вызвана действиями (бездействиями) лиц, которые имеют право давать указания, либо имеютвозможность определять его действия, то на указанных акционеров в случаенедостаточности имущества общества может быть возложена ответственностьпо его обязательствам.

Ст. 25 УК: Общество составляется из номинальной стоимости акции общества,приобретенных акционерами. Номинальная стоимость всех обыкновенныхакций общества должна быть одинаковой.

Ст. 31 п.1 и 2: каждая обыкновенная акция общества представляет акционеруодинаковый объем прав, акционеры - владельцы обыкновенных акций могутучаствовать в общем собрании акционеров с правом голоса по всем вопросам его компетенции, а также имеют право на получение дивидендов, а в случаеликвидации общества - право на получение части его имущества.

Статья 33 пункт 1: общество вправе размещать облигации и иные ЭЦБ.

Статья 47: высшим органом управления обществом является Общее собраниеакционеров.

Место рцб на финансовом рынке

Рынок ценных бумаг создает возможность для объединения заемщиков и инвесторов. РЦБ позволяет расширить количество источниковфинансирования, не ограничиваясь самофинансированием и банковскимикредитами. Соответственно, у инвесторов появилось больше возможностей, так как появилось больше инструментов для инвестирования.

Предприятие может обратиться к инвестору непосредственно - так возникает

первичный рынок. Но инвестор должен иметь возможность быстрореализовать свои инвестиции в случае необходимости -так возникаетвторичный рынок.

21 сентября

Рынок - устройство, позволяющее покупателям и продавцам получать информацию и добровольно обмениваться товарами.

Функциирынка:

1) Обнаружение цены

2) Поставка ликвидности

Bid-askспрэд - плата за неэффективность

1) Абсолютный котируемый спрэд

P_ask-P_bid

P_ask - цена, по которой дилер готов продать

P_bid - цена, по которой дилер готов купить

2) Относительный котируемый спрэд

100(P_ask-P_bid)/((P_ask+P_bid)/2)

Вследствие приватной и публичной информации возникает информационная асимметрия.

Дилерскийрынок именуется еще рынокдвижимыйкотировками, поскольку сначала дилер вводит цену, а затем выявляются спрос и предложения.

Аукцион - публичные торги, участники которых конкурируют между собой, последовательно улучшая цену объекта, пока кто-либо из них не предложит такую цену, которую никто другой не пожелает улучшить.

Аукцион именуется еще рынкомдвижимымзаявками, поскольку сначала вводятся заявки, то есть выявляется спрос и предложение, а затем открывается цена сделки.

Базовыеатрибутызаявкинасделку:

Обязательные атрибуты (заявитель, направление сделки (купить или продать), бумага, количество (объем))

Необязательные (цена)

Заявка- средство волеизъявления трейдеров.

Лимитированнаязаявка

- содержит не только объем (число бумаг), но и цену сделки, точнее ее лимит.

- генерирует риск неисполнения.

Рыночная заявка

- содержит только объем

- исполняется немедленно

- генерирует ценовой риск

Нужны и те, и другие заявки. Так как сами по себе лимитированные и рыночные заявки по отдельности торговли не создают.

Ликвидность - способность бумаги превратиться в деньги быстро и без крупных потерь в цене.

Рыночность - то же самое, что и ликвидность, за исключением того, что ликвидность подразумевает сохранение стоимости бумаги, а рыночность- лишь легкость купли-продажи.

*Доллар в некотором смысле ценная бумага.

Транзакционныеиздержки - это комиссия брокера, когда вы покупаете или продаете акции.

Существует несколько способов повысить ликвидность, и главный среди них- initialpublicoffering (IPO). До ipo, пока компания остается зао, претензии на стоимость фирмы принадлежит только агентам, принимающим решения.

Финансовыеинституты

Финансовые посредники трансформируют депозиты в кредиты и инвестиции.

Рыночные посредники лишь находят очередного собственника на актив.

Один финансовый институт, например, Внешторгбанк, может быть финансовым и рыночным посредником.

Брокер - рыночный посредник, профессиональный участник рцб (только юр лица).

Деятельность проф участников рцб строго лицензируется. Брокер привлекает клиентов, дает им инвестиционные рекомендации и принимает от них заявки; взимает с них комиссию, за счет чего и живет.

*Брокер работает за счет клиентов, а дилер работает за свой счет.

Зарождениебумаги

1)Собрание с принятием решения выпустить цб.

2)Размещение на первичном рынке

3) Обращение на вторичном рынке. Вторичныйрынок- продолжение первичного рынка и предпосылка его существования.

Вторичныйрыноквыполняет 2 функции:

- сводит продавцов и покупателей

- способствует стабилизации цен, уравновешивая спрос и предложение.

Если обе функции выполняются хорошо, то инвесторы получают искомую ликвидность, а бумаги - точную оценку.

Листинг - не право компаний, данное им от рождения, а привилегия за хорошее фин состояние и отчетность.

Преимущества листинга: повышенная ликвидность, лучшие условия кредитования.

Недостатки листинга: дополнительный контроль за компанией, дополнительные расходы.

Прайсинг - обнаружение рыночной цены.

Ожидаемаяинвестиционнаястоимость означает ис, скорректированное на риск и неопределенность.

Справедливаярыночнаястоимость означает рыночную цену, максимально приближенную к ис.

МодельИСвобщемвиде: инвестиционная стоимость акций

c – дивиденды, проценты и иные выплаты

r – ставка дисконтирования (награда за воздержание и риск)

p’ – ликвидационная стоимость бумаги

h - момент ликвидации бумаги

Инвестор покупает ради дивидендов, спекулянт- ради прибыли, покупает-продает.

Розничныеинвесторы (граждане, мелкие юр лица) инвестируют свои сбережения.

Институциональныеинвесторы инвестируют деньги, полученные от розничных.