48.Принципы и последовательность формирования инвестиц-х портфелей

1. принцип обеспеч-я реализации инвестиц стратегии определяет соотв-ие целей формир-я инвестиц портфеля целям инвестиц стратегии п/п-я, преемственность планир-я и реализации инвестиц деят-ти п/п-я на среднесроч и долгосроч перспективу.

2. Пр-п обеспеч-я соответ-я портфеля инвестиц ресурсам позволяет увязать общий V и струк-ру издержек с V и струк-ой источников финансир-я инвестиц деят-ти.

3. Пр-п оптимизации соотнош-ия доходности и риска. Реализация пр-па путем диверсификации инвестиц портфеля. Целью такой оптимизац-ии яв-ся недопущение фин потерь и ущерба в зависимости от приоритет-й цели формир-ия портфеля и отношения инвестора к риску.

4. Пр-п оптимизации соотнош-я доходности и ликвидности обеспеч-т фин устойчивость и платежесп-ть п/п-я и предполагает выбор оптимальной струк-ры портфеля с точки зрен соблюдения пропорций м/у показ-ми доходности и текущ платежесп-ти.

5. Пр-п обеспеч-я управляемости портфелем предполагает ограниченность возможностей реализации включаемых в портфель инвестиц-х проектов или упр-е портфелем фин-х активов, рангом кадровых потенциалов п/п-я, наличием профес-х менеджеров и аналитиков. Эти рамки м/б существенно расширены, если инвестор воспользуется услугами профес-х участников соответствующего сектора рынка.

Последовательность формир-я инвестиц-х портфелей различна для портфелей реальн инвестиц проектов и цен бумаг.

В соответ-ии с сис-мой приоритет целей и проектируемого V инвест ресурсов процесс формир-я реальных инвестиц проектов проходит в 5 этапов :

1) поиск вариантов реальных инвестиц проектов. Для возможной их реализац компания проводит вне зависимости от наличия свобод-х инвестиц ресурсов, проверку сост-я инвестиц рынка и др факторов. Кол-во привлеч-х к проработке инвестиц проектов всегда должно значит превышать их кол-во, предусмотренное к реализац. Чем активнее организован поиск вар-тов реальн инвестиц проектов, тем больше шансов имеет компания д формир-я эффек-го портфеля.

2) рассмотрение и оценка биз-планов отд-х инвестиц проектов преследует цель подготовить необход-ю информац базу для тщат-й последующ экспертизы отд-х их кач-х харак-к.

3) первич отбор инвестиц проектов д более углубленного последующ их анализа осущ-ся по опред сис-ме показ-ей, кот-я может включ в себя :

- соответ-е инвестиц проекта стратегии деят-ти и имиджу фирмы

- соотв-е инвест проекта направлениям отраслевой и регион-й диверсификации предстоящей инвест деят-ти

- степень разработанности инв проекта и его обеспеч-ти осн факторами пр-ва

- необход-й V инвестиций и период их осуществ-я до начала эксплуатац проекта

- проектируемый период окупаемости инвестиц

- уровень инвест риска

- предусматриваемые источ-ки финансир-я.

По результатам оценки инв проектов в разрезе отд-х показ-ей опред-ся общий уровень их инвестиц-х качеств.

4) экспертиза отобранных инв проектов по критерию эф-ти . В процессе экспертизы проверяется реальность приведенных в биз-плане осн показат-й, связ-х с V инв ресурсов, графиком инв потока и прогнозир-мой ∑ денеж потока на стадии эксплуатац объекта. После приведения показат-й инв-го и прогнозир-го денеж потоков к настоящ ст-ти осущ-ся расчет показат-й оценки эф-ти инвестиций. Обобщенная оценка инв проектов по критер эф-ти осущ-ся 2 методами :

- на основе ∑ ранговой значимости всех показат-й

- на основе показат-я эф-ти инвестиций.

Аналогично проводится экспертиза отобран-х инв проектов по критер риска и ликвидности.

5) окончательн отбор инв проектов в формируем-й портфель с учетом его оптимизации и обеспеч-я необход-й диверсификац инв деят-ти.

Процесс формир-я портфеля цен бум также включ 5 этапов :

1. опред-е инвестиц политики или инвестиц целей инвестора;

2. провед-е анализа ц. б. ( фундаментальн и технич анализ );

3. формир-е портфеля. Производится отбор инв активов д включ-я их в портфель на основе результ-ов проведен-го анализа с учетом целей конкрет инвестора. При этом учит-ся след факторы :

- тип инв портфеля

- требуем-й уровень доходности портфеля

- масштабы диверсификац портф

- допустимая степень риска

- требов-я в отношении ликвид-ти

4) ревизия портфеля (пересмотр). Производится д того, чтобы состав портф не пришел в противореч с изменившейся общей эк ситуац, положением секторов и отраслей, инвестиц кач-ми отд-х объектов инвестиров-я, а также целями инвестора.

5) оценка фактич эф-ти портфеля.