Тема 9. Фінансові послуги з хеджування ризику

Інфляція являє собою одну з гострих проблем сучасного розвитку економіки. У цих умовах набула актуальності проблема оптимальної о розміщення вільних коштів і вибору інвестиційної стратегії, що забезпечує їх захист і одержання максимального прибутку. Стрімкий розвиток економічної кризи в Україні в "пост-перебудовний період", що супроводжувався катаст­рофічним знеціненням грошових ресурсів, спадом виробництва змушував потенційних інвесторів використовувати нетрадиційні, і найчастіше дуже ризикові, інвестиційні стратегії (розміщення коштів у сумнівні фонди, переведення коштів у готівку і т.п.). Тим часом світовий досвід свідчить, що існують цілком законні й ефек­тивні механізми інвестицій у похідні фінансові інструменти — ф'ючерсні контракти, які саме в періоди нестабільності й інфляції забезпечують одержання надприбутку, підвищуючи фінансову стійкість роботи підприємств і організацій, збільшуючи капітал приватних інвесторів. В даний час в Україні фіочерсний ринок с однією з найслабших ланок сучасних ринкових відносин.

У діяльності будь-яких компаній, будь то інвестиційний фонд, або сільгоспвиробник, завжди є фінансові ризики. Вони можуть бути зв'язані з чим завгодно: продаж виробленої про­дукції, ризик знецінення вкладеного в які-небудь активи капіта­лу, купівля активів. Це означає, що в ході своєї діяльності ком­панії, інші юридичні, та й фізичні особи зіштовхуються з ймовірністю того, що в результаті своїх операцій вони одержать збиток, або прибуток виявиться не такий, на який вони розрахо­вували через непередбачену зміну цін на той актив, з яким прово­диться операція. Ризик припускає як можливість збитку так і можливість отримання доходу, але люди, у більшості випадків, не схильні до ризику, і тому вони згодні відмовитися від більшо­го прибутку заради зменшення ризику втрат.

Все цс стало передумовою створення похідних фінансових інструментів (деривативів) - форвардів, ф'ючерсів, опціонів, а операції по зниженню ризику за допомогою цих деривативів одер­жали назву хеджування (від англійського hedge, що означає огоро­джувати парканом, обмежувати, ухилятись від прямої відповіді).

У запропонованій лекції на тему " Хеджування ризику на фінансовому ринку" розг-'іядаються найбільш розповсюджені інст-

Ходаківська В. II., Беляєв В. В

румеї 1-ій хешування - опі ііони і ф'ючерси, що набули широкого за­стосування при хеджуванні завдяки високому ступеню ліквідності і зручності в процесі викорисгання. Ключовим положенням теми, яке необхідно буде усвідомити, є те, що хеджування не є операцією по ліквідації ризику, просто існуючий ризик на ринку реальних ак­тивів покривається обернено корельованим ризиком на ринку термінових контрактів, у результаті чого збитки стають мінімаль­ними або цілком зникають. Це і с механізм хеджування, що ре­алізується за допомогою деривативів. У майбутньому можлива по­ява інших видів похідних цінних паперів, що будуть так само засто­совуватися для хеджування, але якого б вони вигляду не набули, все одно механізм хеджування залишиться той же.

Основна навчальна мета теми полягає у вивченні основ­них стратегій хеджування ризику на фінансовому ринку та ме­ханізму їх реалізації за допомогою деривативів.

Завдання, які реалізуються в процесі досягнення постав­леної навчальної мети:

вивчити основні ймовірнісно-психологічні аспекти теорії уп­равління фінансовим ризиком;

розкрити економічну сутнісіь підходів до вибору суб'єктами економіки оптимальної стратегії захисту від валютних ризиків;

ознайомити з сучасними методами хеджування ризиків на фінансовому ринку;

відпрацювати практичні підходи та схеми укладання та ре­алізації ф'ючерсних, форвардних, опціонних контрактів та міжбанківських операцій "своп";

ознайомити з технікою укладання учасниками фінансового ринку ф'ючерсних контрактів на біржі;

показати місце хеджерів та біржових спекулянтів в процесі хе­джування ризику на ринках термінових угод;

ознайомити з проблемами організації ф'ючерсної торгівлі на сучасному етапі розвитку української економіки.

Виховна мета: формування у студентів теоретико-методо-логічної основи для розвитку професійних якостей, які реалізу­ються в процесі прийняття рішень, пов'язаних з фінансовим ри­зиком та визначення етичних, психологічних та соціальних по­нять (естетика, репутація, престиж, борг, кваліфікація, імідж і т.п.), які часто виступають факторами мотивації мети при при­йнятті рішень в умовах невизначеності. Усвідомлення того, що поставлена мета має реалізовуватись професіоналом, через ро-

388

Ринок фінансових послуг: теорія і практики

зу.міння того, що в основі ме то дів чіткого формулювання цілей і з'ясування пріоритетів лежить кількісний аналіз на основі фінан­сового конструювання, а майбугній професійний успіх ниніш-нього студента-бакалавра в галузі фінансів — це 1) досягнення поставленої мети; 2) очікуваний результат від розпочатої про­фесійної діяльності; 3) послідовне досягнення намічених серйоз­них особистих планів.