Тема 6. Финансовые ресурсы и собственный капитал организации (2 занятия)

Занятие 1

Вопросы для обсуждения

1. Финансовые ресурсы предприятия (организации). Источники формирования финансовых ресурсов, их состав и структура.

2. Краткосрочные и долгосрочные источники средств.

3. Собственный капитал предприятия.

4. Сущность, формирование и изменения уставного капитала.

5. Добавочный и резервный капитал предприятия. Экономическое содержание и источники формирования.

6. Резервный капитал. Нераспределенная прибыль, как источник финансирования.

Контрольные вопросы

1. Выделите основные виды финансовых ресурсов и охарактеризуйте их основные отличительные признаки.

2. Какие источники средств организации относятся к собственным, в чем заключается специфика их использования?

3. Назовите составные элементы собственного капитала и охарактеризуйте факторы, определяющие структуру собственного капитала.

4. Перечислите внутренние источники формирования собственного капитала.

5. Какие цели преследует политика формирования собственного капитала?

6. Охарактеризуйте экономическое и юридическое содержание уставного капитала организации (предприятия). Каким образом формируется уставный капитал акционерных обществ и обществ с ограниченной ответственностью?

7. Перечислите способы изменения величины уставного капитала. Какие методы увеличения и уменьшения уставного капитала предусмотрены отечественным законодательством?

8. Дайте определение добавочного капитала организации, охарактеризуйте его экономическое содержание и источники формирования.

9. Охарактеризуйте резервный фонд организации. Какова нормативная база, цели и источники его формирования? Какие иные фонды организация может формировать за счет чистой прибыли? Каково их экономическое содержание?

10. Охарактеризуйте нераспределенную прибыль организации, как источник финансовых ресурсов.

11. На какие цели используют нераспределенную прибыль прошлых лет?

Вопросы для самостоятельной работы

1. Охарактеризуйте и дайте сравнительный анализ источников формирования долгосрочного капитала организации (предприятия).

2. Какие финансовые инструменты используются при формировании долгосрочного капитала? Что служит индикатором стоимости привлекаемых средств?

3. Какие активы могут быть использованы при формировании уставного капитала?

Задания для самостоятельной работы

1. По окончании вуза бывшие одногруппники А. Завьялов., Л. Набиева, Ф. Самигуллин, И. Фуринцева решили организовать и вести совместный бизнес по утилизации и переработке полимерных материалов. Данная сфера деятельности является инновационной для региона и обладает широкими возможностями по созданию смежных бизнес-проектов по производству полимерных изделий. Весомым аргументом в пользу этого направления стало то, что Ф. Самигуллин является разработчиком инновационного технологического процесса, и право на использование этой идеи закреплено патентом ААА № 3431179 – Л.

В качестве первоначальных взносов А. Завьялов может предоставить 100 тыс. руб. и земельный участок под строительство цеха, который оценивает в 350 тыс. руб.; Л. Набиева – автомобиль ГАЗель, оргтехнику и материалы для строительства, которые оценивает соответственно на 180 тыс.руб., 75 тыс.руб. и 140 тыс.руб.; Ф. Самигуллин – право на использование патента (оценка составляет 500 тыс.руб) и денежные средства в размере 50 тыс.руб.; И. Фуринцева – офисную мебель на 55 тыс.руб., материалы для строительства на 50 тыс.руб. и денежные средства в размере 200 тыс.руб. Все участники согласны с оценками стоимости активов. Единогласно было утверждено название этого проекта – «Спектр-Полимер» («С-П»).

Определите наиболее приемлемую для этого проекта организационно-правовую форму и составьте баланс активов и источников финансирования на момент государственной регистрации общества.

2. Компании «Спектр-Полимер» необходимо оборудование по обработке полимерного сырья стоимостью 500 тыс.руб для осуществления производственной деятельности в течение ближайших четырех лет. Одним из вариантов является приобретение данного оборудования, для чего банк предоставляет компании кредит в размере 500 тыс.руб на срок 4 года под номинальную ставку 20%. Износ оборудования начисляется равномерно по ставке 25%. Техническая эксплуатация оборудования будет обходиться ежегодно в 40 тыс.руб.

Альтернативой выступает операционная аренда оборудования на тот же срок. Ежегодный платеж в конце года будет составлять 180 тыс.руб. Право собственности остается у арендодателя, который обязан производить техническое обслуживание данного оборудования на протяжении срока аренды.

Определите наиболее предпочтительный вариант финансирования. Ставка налога на прибыль – 20%.

3. Компания «Спектр-Полимер» будет иметь следующую структуру долгосрочных источников на начало 2010 г.

Таблица 1.

№ п/п	Показатель	Сумма, тыс.руб.
1	Уставный капитал	1700
2	Добавочный капитал	150
3	Резервный капитал	105
4	Нераспределенная прибыль прошлых лет	˗
5	Нераспределенная прибыль отчетного года	530
6	Кредит банка	500

За 2010 год компания намерена привлечь двух новых участников с общим вкладом 800 тыс.руб., получить чистую прибыль за год в сумме 7,6 млн.руб., 50% которой будет распределено среди участников общества, и сделать отчисления в резервный фонд в сумме 7% чистой прибыли. Также планируется провести переоценку внеоборотных активов в сторону повышения их стоимостной оценки на 80 тыс.руб. Кроме того, в следующем году подлежит погашению 25% банковского кредита. Определите структуру и общую величину долгосрочных источников средств на начало 2011г после полного распределения прибыли.

4. Руководство «С-П» намерено произвести сравнительную оценку состава и структуры источников средств компаний, занимающих аналогичную рыночную нишу и равнозначных по объемам деятельности, на основе прогнозных данных о капитале на начало 2011 года. Для компании «С-П» к ранее рассчитанным данным (задание №3) необходимо произвести корректировку на прогнозную величину краткосрочных пассивов – 360 тыс. руб. По другим компаниям данные приведены в Таблице 2.

Таблица 2

Состав и структура долгосрочных источников финансирования компаний-аналогов

(тыс.руб.)

Показатель	ОАО «Вятка ПМ» г.Киров	ООО «Инновации+» г.Москва	Компания «CustomPol» г.Новосибирск
Капитал и резервы в том числе: уставный капитал резервный капитал добавочный капитал нераспределенная прибыль	3900 2800 250 850	1500 620 85 35 760	2000 1100 200 700
Долгосрочные пассивы	180	2700
Краткосрочные пассивы	540	200	2100

Дайте сравнительную характеристику структуры источников с позиции внешнего аналитика. Рассчитайте показатели финансовой устойчивости.

Занятие 2

Вопросы для обсуждения

1. Заемный капитал предприятия.

2. Ссудное и арендное финансирование.

3. Политика привлечения заемных источников финансирования.

4. Преимущества и недостатки лизингового финансирования.

Контрольные вопросы

1. Охарактеризуйте долгосрочный заемный капитал организации, его состав и источники формирования.

2. Охарактеризуйте ссудное и арендное финансирование организаций.

3. В чем преимущества и недостатки привлечения заемных источников финансирования?

4. Дайте определение лизинга, назовите участников лизингового договора.

5. Какие «плюсы» и «минусы» лизинга Вы можете выделить?

6. Опишите принципиальные различия между долевыми и долговыми финансовыми инструментами.

7. Охарактеризуйте права акционеров – держателей обыкновенных и привилегированных акций и права участников обществ с ограниченной ответственностью.

8. Какие этапы включает стандартная процедура эмиссии акций?

9. В чем заключается разница между размещением акций ОАО и ЗАО?

10. Конвертируемые ценные бумаги: сущность, преимущества и недостатки использования в качестве инструментов финансирования.

11. Дайте характеристику преимуществ и недостатков облигационного займа: а) как способа финансирования; б) как способа инвестирования денежных средств.

12. Назовите основные типы размещаемых облигаций.

13. Опционы и варранты как инструменты долгосрочного финансирования.

14. Перечислите основные преимущества опционов и варрантов как инструментов привлечения капитала.

Вопросы для самостоятельной работы

1. Что представляют собой чистые активы предприятия и какова их роль в организации финансов предприятий?

2. Есть ли ограничения на долю привилегированных акций в уставном капитале. Если да, то чем это обусловлено?

3. Приведите виды и сравнительную характеристику инструментов долгосрочного финансирования.

4. Рассмотрите сущность и виды СВОП-операций, их роль в финансировании деятельности организаций.

5. Приведите сравнительный анализ новых инструментов долгосрочного финансирования: опционов, варрантов, свопов и др.

Задания для самостоятельной работы

1. Изучите методы и модели определения потребности во внешнем финансировании.

2. Изучите основные нормативные акты, регулирующие эмиссию долевых и долговых ценных бумаг в РФ.

3. Охарактеризуйте основные способы эмиссии акций.

4. Компания «Спектр-Полимер» намерена участвовать в уставном капитале ОАО «Региональная Торговая Сеть «Союз», которое является прямым оптовым покупателем продукции «С-П». Уставный капитал ОАО «РТС «Союз» в настоящий момент времени состоит из 100 000 обыкновенных акций, рыночная цена одной акции 25 руб. В январе 2009 года компания проводит эмиссию 10 000 конвертируемых привилегированных акций номиналом 60 руб., ставкой дивиденда 8% и коэффициентом конверсии – 2. Планируемая прибыль в следующем году составит 73 000 000 руб. Определите прогнозное значение показателя EPS в следующем году, если: а) все привилегированные акции будут конвертированы; б) 30% привилегированных акций будет конвертировано.

Рекомендуемая литература

1. 1. Федеральный закон "Об акционерных обществах" от 13 июня 1996 г. № 65-ФЗ

2. 2. Федеральный закон "Об обществах с ограниченной ответственностью" от 14 января 1998 г. № 14-ФЗ

3. 3. Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов: Пер.с англ. – М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 1997. Гл.1.

4. 4. Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент : Пер.с англ./ Под ред. В.В. Ковалева– СПб.: Экономическая школа, 1997. Гл. 1.

5. 5. Ван Хорн Дж. К. Основы управления финансами - М.: Финансы и статистика, 2001. Часть 1.

6. Финансы предприятий. Учебник / под ред. М.В.Романовского - СПб.: «Издательский дом «Бизнес-пресса», 2000. Гл. 1.

7. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. - М.: Финансы и статистика, 2007. Гл. 1.

8. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. – М.: Финансы и статистика, 2000. Гл. 1.