34. Рынок капиталов: сущность и структура. Инвестиции. Акции. Облигации. Курс акций. Дивидент.

В современной эконом. теории выделяют две концепции по определению капитала: «вещевая» концепция (рассматривает капитал как совокупность средств производства) и «монетарная» концепция (считает капиталом денежную сумму, используемую в хозяйственных операциях с целью получения дохода). Обе эти концепции не противоречат друг другу. Капитал как самовозрастающая стоимость может выступать и в виде физического капитала и в виде денежного.

Капитал как фактор производства на рынке вступает, прежде всего, в виде совокупности материальных благ, используемых в производстве товаров и услуг. Это инструменты, оборудование, машины, складские помещения, транспортные коммуникации, средства связи и т.д.

Особенность рынка капитала состоит в том, что он подразделяется на два функциональных типа: рынок денежных средств и рынок имущества. Спрос за капитал является производным от опроса на товары. Увеличение фактора капитала позволяет при фиксированных прочих факторах увеличить объем производства товаров. По форме предъявления спроса это, во-первых, спрос на уже созданные капитальные блага (здания, оборудование). Во-вторых, спрос на инвестиционные фонды, обеспечивающие вложение необходимых денежных средств в проекты капиталовложения фирмы.

Наряду с необходимостью привлечения денежных средств со стороны для инвестиций в капитальные блага существует и возможность предоставления денег в ссуду, т.е. предложение капитала в денежной форме.

Деньги, предоставляемые в долг называются ссудным капиталом. Цена, уплачиваемая собственнику капитала за пользование его денежными средствами называется ссудным процентом.

Все финансовые рынки, на которых хозяйствующие субъекты предоставляют и получают ссуды и займы называются рынком ссудных капиталов.

Рыночный спрос на ссудный капитал – сумма объемов денежных средств, на которые есть спрос у всех лиц, нуждающихся в деньгах, при той или иной ставке ссудного процента. Заемщиками могут быть индивидуальные потребители, фирмы, правительство.

Предложение ссудного капитала – сумма денежных средств, предлагаемых всеми хозяйствующими субъектами при любой возможной ставке процента.

Рыночная ставка ссудного процента, представляя собой средний процент за использование всеми заемными средствами, зависит от производительности капитала и временного предпочтения. Между тем производительность (прибыльность) капитала – это ежегодный доход, выраженный в процентах, который зарабатывается предпринимателем в результате вложения денег в тот или иной проект. Временные предпочтения обусловливаются склонностью людей предпочитать более близкое потребление более далекому. Оба фактора – прибыльность и временные предпочтения, взаимодействуя между собой, определяют взаимообусловленное поведение ставок и процесс капиталообразования.

Инвестирование – процесс пополнения капитальных фондов.

Инвестиции – это увеличение объема функционирующего в эконом. системе физического капитала, т.е. проложенного количества средств производства, созданных людьми.

Составными частями инвестиций выступают: движимое и недвижимое имущество (станки, здания, сооружения); денежные средства, целевые и банковские вклады, акции, ценные бумаги.

Инвестиционная деятельность может осуществиться в форме: финансовых инвестиций (акции и облигации); капитальных вложений (денежные средства в воспроизводство основных фондов); вложений в создание запасов товарно-материальных ценностей.

Важнейшей формой инвестирования являются капитальные вложения (единовременные затраты на создание новых основных фондов, расширение и реконструкцию действующих с целью повышения эффективности производства). Их можно подразделить на валовые и чистые.

Валовые – это общая сумма стоимости всех станков, машин, зданий, сооружений, созданных (проданных) в текущем году.

Чистые капитальные вложения – это суммарный прирост основного капитала страны в течение года. Их размер определяется валовым объемом чистых инвестиций без учета амортизационных отчислений.

Под инвестициями понимают имущественные и интеллектуальные ценности, вкладываемые в различные виды деятельности с целью получения доходов. Различают два типа инвестиций: финансовые (вложения в ценные бумаги) и реальные (создание новых факторов производства). В свою очередь реальные подразделяются на три вида:

- инвестиции в основные фонды предприятия (здания, сооружения, оборудование, приобретаемые предприятиями для использования в своей деятельности). Сумма инвестиций в основные фонды равна сумме чистых и реновационных инвестиций. Чистые инвестиции предназначены для расширения выпуска или снижения издержек производства на единицу продукции, реновационные инвестиции – замены выбывших изношенных средств производства;

- инвестиции в жилищное строительство, включающие расходы на приобретение домов для проживания в них и для последующей сдачи их в аренду;

- инвестиции в запасы – товары, предназначенные для хранения, включая сырье, материалы, незавершенное строительство и готовые изделия.

Существует прямая зависимость между чистыми инвестициями и чистым нац. продуктом. Если чистые инвестиции положительны, экономика будет находиться в фазе подъема. При нулевых чистых инвестициях она будет переживать застой.

Акцией признается ценная бумага, удостоверяющая право ее держателя (акционера) на получение части прибыли АО в виде дивидендов, на участие в управлении делами АО и на часть имущества, оставшегося после его ликвидации. Акции выпускаются только частными компаниями.

Классификация акций:

1) именные акции и акции на предъявителя;

2) по характеру обращения на бирже: зарегистрированные (котирующиеся на бирже) и незарегистрированные (не допущенные к обращению на бирже);

3) в зависимости от формы получения дохода и участия в управлении АО: простые (они же обыкновенные, обычные) – акции, владельцы которых обладают общими правами акционеров: правом голоса и правом на дивиденды и привилегированные – акции, дающие договорные права. К такого рода правам относятся: а) привилегии в дивидендах – по этим акциям дивиденды должны быть выплачены полностью до выплаты дивидендов по обычным акциям; б) привилегии при ликвидации – дают приоритет на получение доли активов корпорации при ее ликвидации. Привилегированные акции делятся: а) участвующие и не участвующие в распределении сверх прибылей б) кумулятивные (любые не выплаченные дивиденды выплачиваются в следующем году) и некумулятивные в) конвертабельные (при определенных условиях обмениваются на обыкновенные акции той же корпорации) и неконвертабельные г) акции с правом отзыва и акции без права отзыва.

Выпуская тот или иной вид акций, эмитент устанавливает ее первоначальную цену, которая называется номиналом. Фактическая цена, по которой продаются акции, называется курсом акций. Курс акций той или иной компании зависит от многих факторов, важнейшими являются: эконом. состояние компании и размер получаемых ею прибылей.

Облигация – долговое обязательство, согласно которому заемщик (государство или компания) должны выплатить кредитору определенную сумму по истечении определенного срока. Ежегодно по облигациям, как правило, выплачивается доход в виде процента. Исходя из срока займа облигации делятся на: краткосрочные (1-3 года), среднесрочные (3-7 лет), долгосрочные (7 лет и выше), бессрочные (выплата процента происходит, пока не возместится сумма покупки облигации). По видам облигации как акции делятся на: конвертируемые (при определенных условиях могут обмениваться на акции) и простые.