2. Место мвф в мировой валютно-финансовой системе

»

Мировая финансовая система как исторически сложившаяся и за­крепленная межгосударственной договоренностью форма организации международных отношений не может существовать беЗ развитых и стабильных институтов. Одним из них является МВФ (International Monetary Fund, IMF), призванный обеспечивать механизм консолида­ции и сотрудничества в решении мировых финансовых проблем.

Международный валютный фонд - наднациональная валютно­кредитная организация, созданная на основе Бреттон-Вудского согла­шения и имеющая статус специализированного учреждения ООН,- начал свою деятельность в мае 1946 г. Сегодня членами МВФ являют­ся 187 государств, то есть практически все страны мира. Фонд имеет представительства в 80 странах, в том числе и в России, официально ставшей его участницей 1 июня 1992г. В своей политике и деятельно­сти Международный валютный фонд руководствуется уставом, из­вестным под названием Статьи соглашения МВФ. Членство в МВФ доступно любой стране, которая проводит независимую внешнюю по­литику и готова соблюдать все права и обязанности, налагаемые уставом международной организации. При этом любая страна - член Фонда может выйти из него в любой момент.

Высшим органом управления МВФ является Совет управляющих (Board of Governors), в котором каждое государство - член междуна­родной организации представлено управляющим и его заместителем. Обычно это министры финансов или руководители центральных бан­ков. Управляющие собираются на сессии обычно один раз в год, но могут проводить свои заседания, а также голосовать по почте в любое время. Решения в Совете управляющих принимаются простым боль­шинством голосов (не менее половины) голосов, а по важным вопро­сам, имеющим оперативный либо стратегический характер, - «специ­альным большинством», соответственно 70 или 85% голосов стран- членов. Совет управляющих делегирует многие свои полномочия ра­ботающему на постоянной основе РЬ.юлнИтельному совету (Executive Board), который отвечает за деятельность Фонда и состоит из 24 ис­полнительных директоров, назначаемых 187 государствами-членами. Исполнительный совет выбирает Директора-распорядителя (Managing Director) МВФ, который возглавляет Исполнительный совет и высту­пает в качестве руководителя персонала организации. Директор- распорядитель отвечает за осуществление повседневной работы МВФ. Срок его полномочий составляет пять лет, с возможностью переизбра­ния на последующие сроки. Он должен быть представителем одной из европейских стран. С сентября 2007 г. директором-распорядителем МВФ является французский экономист Доминик Стросс-Кан.

Значительную роль в организационной структуре МВФ играет Международный валютный и финансовый комитет - МВФК (Interna­tional Monetary and Financial Comrrjittee, IMFC). Будучи совещатель­ным органом Совета управляющих, комитет не имеет полномочий для принятия директивных решений. Однако он выполняет ряд важных функций: вырабатывает стратегические решения, относящиеся к функционированию мировой валютной системы; представляет Совету управляющих предложения о внесении поправок в Статьи Соглашения МВФ.

Статьи Соглашения МВФ глобально пересматривались три раза в связи с эволюцией мировой валютной системы. В 1968-69 гг. пере­смотр был осуществлен в связи с выпуском СДР; в 1976-78 гг. - в свя­зи с определением основных принципов Ямайской валютной системы, сменившей Бреттон-Вудскую. Третья поправка была принята в 1990- 1992 гг. и предусматривала введение санкций в виде приостановки права участвовать в голосовании в отношении стран-членов, не выполнивших свои финансовые обязательства перед Фондом.

В своей деятельности МВФ сочетает регулирующие, консульта­тивные и финансовые функции, направленные на достижение сле­дующих целей:

• содействовать сбалансированному росту международной тор­говли;

• поддерживать устойчивость обменных курсов валют:

• способствовать созданию многосторонней системы расчетов по текущим операциям между членами Фонда и устранению валютных ограничений, тормозящих рост международной торговли;

• предоставлять странам - членам Фонда кредитные ресурсы, позволяющие регулировать несбалансированность внешних платежей без использования ограничительных мер в области внешней торговли и расчетов;

• служить форумом для консультаций и сотрудничества в об­ласти международных валютных вопросов.

Регулирующие функции МВФ включают официальные полномо­чия в отношении мер, ведущих к ограничению платежей и трансфер­тов по текущим международным операциям. Государства-члены обя­заны предоставлять МВФ информацию и статистические данные, которые он считает необходимым для его деятельности.

Консультативные функции связаны с обязанностью МВФ осуще­ствлять контроль над международной валютной системой и вести строгий надзор за политикой государств-членов. Это означает осуще­ствление регулярного наблюдения и обзоров странами-членами эко­номического и финансового положения и политики каждого государ­ства, являющегося членом МВФ, постоянный анализ изменений на мировых экономических и финансовых рынках, а также проводимое каждые полгода обсуждение проблем и перспектив развития мировой экономики.

Финансовые функции МВФ охватывают широкий круг деятель­ности - от обеспечения временного финансирования платежного ба­ланса и управления системой СДР до предоставления более долго­срочных льготных кредитов наиболее бедным странам.

Занимаясь не только проблемами отдельных стран, но и вопроса­ми функционирования мировой валютной системы в целом, МВФ призван создать основу для упорядоченного развития всей валютной системы.

Согласно Статьям Соглашения МВФ, каждое государство - член международной организации обязуется в сотрудничестве с МВФ и другими членами организации содействовать стабильности системы валютных курсов. Конкретные обязательства стран-членов включают: проведение экономической и финансовой политики, способствующей экономическому росту при известной стабильности цен; отказ от ма­нипулирования обменными курсами в целях получения преимуществ перед другими членами. Со своей стороны, МВФ контролирует выполнение странами этих обязательств.

Будучи ответственным за стабильное развитие мировой валютной и платежной системы, МВФ призван уделять особое внимание состоя­нию ликвидности в мировом масштабе, то есть уровню и составу ре­зервов, имеющихся у государств-чЛенов и предназначенных для по­крытия торговых и платежных потребностей. МВФ служит для своих членов хранилищем ликвидных международных резервов, находящих­ся в форме резервных позиций и требований по кредитам МВФ.

Фонд располагает значительными общими ресурсами для финан­сирования временных неравновесий баланса своих членов. Эти ресур­сы носят возобновляемый характер и складываются главным образом из валютных вкладов государств-членов.

Основным источником финансовых ресурсов Международного валютного фонда являются взносы по квотам. Для каждого государст­ва - члена МВФ устанавливается квота, которая в целом основывается на его относительном положении в мировой экономике. Для вступаю­щих в Фонд стран размер квоты сопоставляется с квотами стран с ана­логичными параметрами экономик. Размер квоты подлежит рассмот­рению Директоратом, который передает резолюцию о принятии в Со­вет управляющих. После одобрения резолюции Советом управляющих страна, изъявившая желание стать членом МВФ, подписывает учреди­тельное соглашение и становится полноправным членом Фонда.

Квота государства-члена определяет максимальный размер его финансового обязательства перед Фондом, а также влияет на его дос­туп к финансированию от МВФ. Сумма финансирования, которую государство-член может получить от МВФ (его лимит доступа), опре­деляется на основе его квоты. Например, в, рамках договоренностей о кредитах «стэнд-бай» и о расширенном кредитовании, государство- член может заимствовать до 200% своей квоты ежегодно и до 600% нарастающим итогом. Вместе с тем, в исключительных случаях разме­ры доступа могут быть увеличены. Нужно учитывать, что голоса участников при принятии решений Фондом распределяются пропор­ционально их взносам. Взнос государства-члена по квоте определяет максимальную сумму финансовых ресурсов, которую оно обязано предоставить Международному валютному фонду. Государства-члены должны вносить свой взнос в полном объеме при вступлении в МВФ: до 25% должно быть внесено в СДР или в таких широко принимаемых валютах как доллар США, евро, японская йена или английский фунт стерлингов, остальное в собственной валюте государства. Данная «ре­зервная позиция» становится немедленно доступной для использова­ния государством - членом Фонда при наличии потребности в финан­сировании платежного баланса. Пересмотр квот производится не реже одного раза в пять лет. Решения об изменении квот принимаются большинством в 85% от общего числа голосов. Изменение размера квот определяет влияние страны на деятельность МВФ.

Квоты выражаются в специальных правах заимствования (СДР), расчетной единице МВФ. 15 ноября 2010 г. Международный валют­ный фонд определил новые веса валют для корзины оценки стоимости СДР, вступившие в силу с 1 января 2011 г. Стоимость СДР по- прежнему основывается на средневзвешенной стоимости входящих в корзину четырех валют, которым на основе их роли в международной торговле и финансах, присвоены следующие веса: доллар США - 41,9% (44% во время пересмотра 2005 г.); евро - 37,4% (34%); англий­ский фунт стерлингов - 11,3% (11 %), японская йена - 9,4% (11%).

Крупнейшим государством-членом МВФ являются Соединенные Штаты Америки, квота которых в настоящее время составляет 37,1 млрд. СДР (56 млрд. долл. США), а наименьшим по размеру - Тувалу, с квотой в 1,8 млн. СДР (2,7 млн. долл. США). Известно, что для одоб­рения решений МВФ необходимо 85% голбсов. США обладают 16,7% всех голосов. Безусловно, этого недостаточно для самостоятельного принятия решения, однако позволяет блокировать любое решение Фонда, в том числе и касательно вопросов его реформирования.

Большое значение имеют заимствованные денежные средства, ко­торые МВФ имеет право привлекать. Заимствование средств служит важным дополнением к свободно используемым ресурсам, склады­вающимся из квот государств-членов и операционного дохода МВФ, получаемого, главным образом из периодически взимаемых с членов Фонда сборов (процентов по кредитам), взимаемых за использование непогашенных кредитов, а также процентов по авуарам в СДР и прочих сборов и доходов.

Для использования ресурсов МВФ государство должно предста­вить веские обоснования возникшей потребности, которая может быть связана с платежным балансом, изменениями в резервах.

Важной особенностью большинства займов, получаемых МВФ, является право кредитора (за исключением Банка международных рас­четов) на досрочное получение долга в случае возникновения у них проблем с финансированием платежного баланса.

Потребность в займах может возникать, когда ликвидность МВФ, то есть размеры его авуаров в СДР и свободно конвертируемых валю­тах, невелика по сравнению со спросом на его ресурсы. Средства МВФ дополняются заимствованиями в рамках двух постоянно действующих механизмов заимствования - Генеральных соглашений о займах (ГСЗ), действующих с октября 1962 г., и Новых соглашений о займах (НСЗ) - с января 1997 г.

Принятые в 1962 г. Группой десяти (G 10) в Париже Генеральные соглашения о займах (General Arrangements to Borrow, GAB) преду­сматривали открытие странами-участницами или их центральными банками кредитных линий Фонду на постоянно возобновляемой осно­ве на сумму до 6,5 млрд СДР (8,8 млрд долл. США). В 1964 г. к стра­нам «группы десяти» (Бельгия, Великобритания, Германия, Италия, Канада, Нидерланды, Соединенные Штаты Америки, Франция, Шве­ция, Япония) присоединился в качестве ассоциированного члена Швейцарский национальный банк (с апреля 1984 г. участвует в полном объеме). Фонд использует эти средства только в случае необходимости предотвращения или устранения расстройства международной валют­ной системы. В декабре 1983 г. участники ГСЗ увеличили предел пре­доставления кредита до 17 млрд СДР (около 24 млрд. долл.США).

В июле 1998 г. страны - участницы ГСЗ предоставили МВФ кре­дит на сумму 6,3 млрд СДР (около 8,3 млрд долл. США ) для оказания финансовой помощи России. Этр был первый случай, когда такие средства получила страна, не являющаяся участницей ГСЗ.

27 января 1997 г. Исполнительный совет МВФ одобрил Новые со­глашения о займах - НСЗ (New Arrangements to Borrow, NAB), участ­никами которых стали 25 государств. Кроме стран и участников ГСЗ в НСЗ вошли: Австралия, Австрия, Валютное агентство Сянгана, Дания, Испания, Кувейт, Люксембург⁴, Малайзия, Сингапур, Сверигс Рик- сбанк, Таиланд, Финляндия, Южная Корея. Новые соглашения не за­меняют собой ГСЗ. Максимальная величина средств, доступных Фон­ду в рамках обоих механизмов, не должна превышать 34 млрд СДР.

Для увеличения своих кредитных ресурсов МВФ может получать займы также и на двусторонней основе у министерств финансов или центральных банков отдельных стран.

Помощь МВФ способствует преодолению несбалансированности платежей без применения торговых и платежных ограничений. МВФ выступает в качестве финансового посредника, обеспечивающего пе­рераспределение средств из тех стран, где имеется избыток, в страны, где существует их дефицит.

В связи с эволюцией мировой валютной системы постоянно трансформируется и деятельность МВФ. Наряду с оказанием помощи в решении проблем платежного баланса, особое место в деятельности МВФ занимает разработка стабилизационных и адаптационных про­грамм. Стабилизационные программы Фонда основаны на использова­нии преимущественно рыночного регулирования экономики и носят дефляционный характер. Обычно они включают: сокращение государ­ственных расходов, в том числе на социальные цели; увеличение нало­гов на личные доходы; отмену или уменьшение государственных суб­сидий на продовольствие и товары широкого потребления; повышение учетных ставок; ограничение объема кредита; либерализацию внешне­экономических связей; урегулирование внешней задолженности. Од­новременно наблюдается усиление функций надзора со стороны МВФ за политикой стран-членов. Для этого используются регулярные кон­сультации с правительственными учреждениями государств по поводу их политики в области валютных курсов, снижения темпов инфляции, осуществления рыночных реформ.

Усиление надзорной функции МВФ во многом связано с кризис­ными явлениями, охватившими мировую финансовую систему, с не­обходимостью реформирования деятельности Фонда в новых экономических условиях.

• I