Вопрос 5. Основные модели финансового планирования

Традиционно выделяют 3 группы финансовых моделей:

1. Модели безубыточности

2. Модели общекорпоративных зависимостей (напр.модель Дюпона)

3. Модели построения прогнозной финансовой отчетности

Модели безубыточности. Модель базируется на построении зависимости между получением денежных потоков и объемов выпуска и позволяет найти область объемов продаж, при которой имеется положительная операционная прибыль. Основные инструменты:

1. Точка безубыточности – объем производства, при котором прибыль равна 0, но и нет убытков

2. Порог рентабельности – выручка, которую должны получить, чтобы не нести убытков

3. Запас финансовой прочности – на сколько предприятие может снизить текущую выручку и не нести убытков.

4. Эффект операционного рычага – каким образом влияет изменение выручки на изменение прибыли ( =5 значит при изменении выручки на 1% прибыль меняется на 5%).

Этот расчет только для зоны прибыли.

Модель общекорпоративной зависимости. Модели финансового планирования на уровне корпораций большое внимание уделяют рентабельности активов и рентабельности собственного капитала.

Модель Дюпона. Основное преимущество этой модели в том, что были предложены новые факторы для анализа рентабельности активов и собственного капитала.

Рентабельность активов можно увеличить повышая рентабельность продаж и увеличивать коэффициент оборачиваемости активов.

Благодаря модели Дюпона становится очевидным факт сбалансированности и взаимосвязи рентабельности продаж и оборачиваемости активов. Если в силу отраслевой специфики предприятие обладает низкой оборачиваемостью активов (ракетостроение) этот факт компенсируется установлением высокой рентабельности продаж. Если оборачиваемость активов высока, то и небольшой рентабельности продаж достаточно для поддержания рентабельности активов на приемлемом уровне.

Рентабельность собственного капитала:

Каждый фактор этой модели определяет свой аспект принятия фин.решений:

1. Рентабельность продаж связана с ценовой политикой и управлением затратами

2. Коэф.оборачиваемости активов вопросы эффективности использования ресурсов

3. Мультипликатор СК это вопрос структуры источников финансирования деятельности предприятия (прерогатива долгосрочного фин.планирования)

Модели построения прогнозной отчетности.

Укрупненное планирование – метод доли от выручки. Базируется на предположении об устойчивой оборачиваемости, ряда статей активов и пассивов предприятия. В краткосрочном фин.планировании внеоборотные активы и постоянные издержки не зависят от объем выручки, а статьи оборотных активов и кредиторская задолженность напрямую зависят от выручки.

Алгоритм формирования прогнозного баланса в соответствие с этим методом:

1. Рассчитать действующие коэф-ты оборачиваемости статей оборотных активов и КЗ.

2. Прогнозирование выручки

3. Прогноз статей оборотных активов и КЗ

4. Формирование прогнозного баланса

Актив	Пассив
∆ОА	∆КЗ
	Потребность в финансировании

Точные методы. Прогнозные формы отчетности составляются на основании бухгалтерских зависимостей. Основные взаимосвязи:

РИСУНОК!

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА! 8 БАЛЛОВ