Имеются 2 различных вида двойных аукционов:

Первый это — онкольный аукцион, особо преимущественно используется, когда спекулятивные операции с ценными бумагами совершаются редко, существует большой интервал между ценой покупателя и ценой продавца и колебания курса цен от сделки к сделке очень велики, т.е. фондовый рынок не очень ликвиден. В таком случае заявки покупателей и продавцов заранее накапливаются до предельных объемов, а после поступают в общий зал фондовый биржи для немедленного исполнения.

Второй — непрерывный аукцион, используется, когда биржевой рынок хорошо ликвиден. Аукцион может проходить в форме выкриков, с помощью грифельных досок, либо электронного табло, а также на базе использования современных компьютеров.

Каждый участник торговли знает о правилах соблюдении приоритета цены, а при других одинаковых условиях и 2-го вида приоритета — объема. Вся котировка бумаг представляет механизм изображения стоимости, ее фиксации ежедневного режима работы фондовой биржи и строго предполагает необходимую публикацию цен во всех биржевых газетах и бюллетенях. Стоимость, по которой совершаются сделки на бирже и бумаги переходят из одних рук в другие, называется в народе биржевым курсом.

Состав задач и структура фондовой биржи:

— предоставление надлежащего места, где будет возможно происходить операции продажи и перепродажи ценных бумаг;

— расчет сбалансированной биржевой цены;

— накопление свободных средств и налаживание передачи права принадлежности;

— обеспечение открытости и гласности биржевых торгов;

— полное обеспечение арбитража (связанных сделок);

— обеспечение гарантий выполнения сделок, заключенных в зале биржи;

— разработка этических эталонов, поведения всех участников на бирже.[1]

На рисунке показана структура одной из видов фондовых бирж

Фондовая биржа (РТС) — это такая биржа которая проводит торговые операции на рынке акций, а также других финансовых инструментов. Имеет форму ОАО, в связи с чем ее акции свободно работают на рынке.

Основным принципом торговли на биржевом рынке является возможность заключать биржевые сделки, выбирая нужную валюту, время и способ расчетов. Торги проходят на базе котировок без начального депонирования денег и ценных бумаг, что дает возможность организовать торги по достаточно широкому охвату ценных бумаг.

49 Вопрос. Форвардные контракты [1]

Форвардный контракт — это договор, заключенный между двумя сторонами о предстоящей доставке базисного актива. Имеющие место условия контракта, оговариваются во время его заключения. Выполняется форвардный контракт на основе данных условий и в поставленные сроки.

Формальное определение форвардного контракта очень схоже с определением понятия фьючерса. Отличие заключается в том, что форвард заключается вне биржи.

В условиях форвардного контракта могут быть установлены штрафные санкции за его неисполнение.

Форварды заключаются, как правило, с целью реальной поставки соответствующего актива для страхования от возможных негативных ценовых изменений на данный актив.

Заключение форвардного контракта не предусматривает, какие либо расходы, за исключением тех комиссионных, которые будут потрачены на оформление сделки, в случае если она производится при помощи посредника.

Заключается форвардный контракт, обычно с целью покупки или продажи необходимого актива, и страхования поставщика или покупателя от потенциально нежелательного изменения цены. Контрагенты же, застраховываются от нежелательного развития событий, не имея возможности воспользоваться потенциально благоприятной конъюнктурой.

В условиях форвардного контракта оговорена обязательность исполнения, но, не смотря на это контрагенты все же не застрахованы на 100 % от его неисполнения. К примеру, в силу недобросовестности какого либо из участников сделки или банкротства фирмы. Поэтому перед тем как заключать сделку, необходимо убедиться в платежеспособности и репутации обеих сторон.

Также форвардный контракт могут заключать участники рынка, у которых цель — игра на разнице стоимости курса активов. Аналитик, совершающий покупку, рассчитывает на повышение цены на базисные активы, а аналитик, совершающий продажу, рассчитывает на понижение цены активов.

По своему основному предназначению, форвардный контракт считается индивидуальным типом контракта. По этой причине, другие рынки форвардных контрактов по большей доле активов развит плохо или не развит вообще. Исключение здесь может составлять форвардный валютный рынок.

При подписании форвардного контракта обе стороны оговаривают цену заключенной сделки. Такая цена именуется ценой поставки, после чего она остается постоянной на протяжении всего периода действия данного форвардного контракта.

С появлением форвардного контракта возникло и понятие форвардной цены. Относительно каждого временного интервала форвардная цена, для текущего базисного актива, является ценой поставки, отмеченной в форвардном контракте, подписанном к настоящему моменту.

В процессе развития валютного рынка, форвардные контракты начали разделять по способу поставки на следующие виды:

• Беспоставочный (расчетный) форвард не заканчивается поставкой базового актива.

• Поставочный форвард заканчивается поставкой базового актива и полной оплатой на условиях сделки (договора).

Что касается поставочных контрактов, то поставка по ним рассчитывается изначально, а взаимный расчет совершается путем оплаты одной из сторон получившийся разницы в стоимости товара или же ранее установленной суммы, на основании условий договора.

При работе с расчетными видами контрактов, доставки товара (т.е. базового актива) не предусматривается с начала заключения сделки. Такие контракты разрешают оплату проигравшей стороной установленной суммы денег, разницы между самой ценой, оговоренной в контракте и сложившейся в текущий момент ценой на рынке на конкретную дату. Расчет по данной сумме (называемой еще вариационной маржой) производится на ранее назначенное время, как правило, по отношению к биржевой цене поставки базиса.