84. Показники ефективності операцій з інвестування у депозитні сертифікати.
Дохід
за депозитним сертифікатом виплачується
в момент погашення разом з основною
сумою боргу, виходячи з обумовленої
при розміщенні сертифіката процентної
ставки г.
З урахуванням введених
раніше позначень, абсолютний розмір
доходу за сертифікатом S може бути
визначений так:
де
N— номінал;
г — процентна ставка за
сертифікатом;
t — термін до дати
погашення в днях;
В — часова база
(360 — для звичайних; 365 або 366 — для точних
відсотків).
Відповідно річна
прибутковість до погашення Y, обчислена
за формулою простих відсотків, буде
дорівнювати:
З цього
випливає, що коли зобов'язання розміщене
за номіналом і пред'явлене до погашення
у визначений термін, його прибутковість
буде рівна оголошеній ставці процентів
(тобто Y=г).
Якщо сертифікат продається
(купується) між датами випуску і
погашення, абсолютна величина прибутку
S буде розподілена між покупцем і
продавцем відповідно до ринкової ставки
(норми прибутковості покупця) Y за
аналогічними ЦП на даний момент часу
і пропорційна терміну володіння ЦП
кожною зі сторін. Частина прибутку,
належна покупцеві (S2) за термін h, що
залишився до дати погашення, дорівнюватиме:
де
h — число днів від моменту купівлі до
дати погашення сертифіката.
Відповідно
продавець отримає величину доходу
S
Si=S-Sz.
Зазначені співвідношення
відображають ситуацію рівноваги на
ринку (тобто «справедливого» розподілу
доходів відповідно до ринкової ставки
Y і пропорційно терміну володіння ЦП
кожною зі сторін). Будь-яке відхилення
в той чи інший бік спричинить перерозподіл
доходу на користь одного з учасників
операції.